En el mercado de valores , una contracción corta es un aumento rápido en el precio de una acción debido principalmente a un exceso de ventas en corto de una acción en lugar de los fundamentos subyacentes . Una contracción corta se produce cuando hay una falta de oferta y un exceso de demanda de las acciones debido a que los vendedores en corto tienen que comprar acciones para cubrir sus posiciones cortas. [1]
Descripción general
La venta en corto es una práctica financiera en la que un inversor , conocido como vendedor en corto, toma prestadas acciones y las vende inmediatamente, con la esperanza de volver a comprarlas más tarde ("cobertura") a un precio más bajo. A medida que se tomaron prestadas las acciones, el vendedor en corto debe finalmente devolverlas al prestamista (más intereses y dividendos, si los hubiera) y, por lo tanto, obtiene una ganancia si gasta menos en recomprar las acciones de lo que ganó al venderlas. Sin embargo, una noticia favorable inesperada puede provocar un salto en el precio de las acciones, lo que resulta en una pérdida en lugar de una ganancia. Entonces, los vendedores en corto podrían verse motivados a comprar las acciones que habían tomado prestadas a un precio más alto, en un esfuerzo por evitar que sus pérdidas aumentaran en caso de que el precio de las acciones subiera más.
Las contracciones cortas se producen cuando los vendedores en corto de una acción se mueven para cubrir sus posiciones, comprando grandes volúmenes de acciones en relación con el volumen del mercado . La compra de acciones para cubrir sus posiciones cortas eleva el precio de las acciones en corto, lo que provoca que más vendedores en corto cubran sus posiciones comprando acciones . Esta dinámica puede resultar en una cascada de compras de acciones y un salto aún mayor del precio de las acciones. [2] [3] El momento de tomar prestado, comprar y vender puede llevar a que más del 100% de las acciones de una empresa se vendan al descubierto. [4] [5] Esto no implica necesariamente una venta en descubierto desnuda , ya que las acciones en corto se vuelven a poner en el mercado, lo que potencialmente permite que la misma acción se pida prestada varias veces. [6]
Las contracciones cortas tienden a ocurrir en acciones que tienen tasas de préstamo caras. Las tasas de préstamos caras pueden aumentar la presión sobre los vendedores en corto para cubrir sus posiciones, lo que se suma a la naturaleza reflexiva de este fenómeno.
La compra por parte de vendedores en corto puede ocurrir si el precio ha subido hasta un punto en el que los cortos reciben llamadas de margen que no pueden (o eligen no cumplir), lo que los lleva a comprar acciones para devolverlas a los propietarios a quienes (a través de un corredor) habían pedido prestado. la acción en el establecimiento de su posición. Esta compra puede realizarse automáticamente, por ejemplo, si los vendedores en corto habían realizado previamente órdenes de stop-loss con sus corredores para prepararse para esta posibilidad. Alternativamente, los vendedores en corto que simplemente decidan reducir sus pérdidas y salir (en lugar de carecer de fondos colaterales para cumplir con su margen) pueden causar una contracción. Las contracciones cortas también pueden ocurrir cuando la demanda de los vendedores en corto supera la oferta de acciones para pedir prestado, lo que resulta en el fracaso de las solicitudes de préstamos de los principales corredores . Esto sucede a veces con empresas que están a punto de declararse en quiebra.
Objetivos para apretones cortos
Es más probable que se produzcan contracciones cortas en acciones con relativamente pocas acciones negociadas y una capitalización de mercado y una flotación proporcionalmente pequeñas . Sin embargo, las reducciones pueden implicar grandes existencias y miles de millones de dólares. También es más probable que se produzcan contracciones cortas cuando un gran porcentaje de la flotación de una acción es corta y cuando una gran parte de la acción está en manos de personas que no están tentadas a vender. [7]
La disponibilidad de opciones de compra económicas sobre el valor subyacente también puede facilitar las reducciones cortas, ya que añaden un apalancamiento considerable. Por lo general, las opciones fuera del dinero con poco tiempo de vencimiento se utilizan para maximizar el apalancamiento y el impacto de las acciones del exprimidor en los vendedores en corto. Las opciones de compra sobre valores que tienen baja volatilidad implícita también son menos costosas y más impactantes. (Un short squeeze exitoso aumentará dramáticamente la volatilidad implícita). [8]
Apretón largo
Lo contrario de un apretón corto es el apretón largo menos común . También puede producirse una contracción con los contratos de futuros , especialmente en productos agrícolas, cuya oferta es intrínsecamente limitada. [9]
Apretar gamma
La venta de opciones de compra simples crea una posición corta para el vendedor, en la que la pérdida del vendedor aumenta con el precio del activo subyacente y, por lo tanto, es potencialmente ilimitada. Los vendedores tienen la opción de cubrir su posición, entre otras cosas, comprando el activo subyacente a un precio conocido en cualquier momento antes de que se ejerza la opción, convirtiendo sus llamadas desnudas en llamadas cubiertas . Al comprar opciones de compra, por unidad de capital invertido, el comprador puede crear una presión al alza mayor sobre el precio del subyacente que la que podría generar comprando acciones: esta presión se materializa de hecho cuando el vendedor compra el subyacente, y es mayor si el vendedor invierte más capital cubriendo su posición comprando el subyacente (caro) de lo que el comprador invierte para comprar las opciones (económicas).
La presión alcista resultante sobre el precio del subyacente puede convertirse en un bucle de retroalimentación positiva , ya que los vendedores de llamadas reaccionan al aumento del precio comprando el subyacente para evitar la exposición al riesgo de que su precio pueda aumentar aún más. [10]
Ejemplos de
En mayo de 1901, James J. Hill y JP Morgan lucharon con EH Harriman por el control del Ferrocarril del Pacífico Norte . Al final del negocio el 7 de mayo de 1901, las dos partes controlaban más del 94% de las acciones en circulación de Northern Pacific. El alza resultante en el precio de las acciones estuvo acompañada de frenéticas ventas en corto de Northern Pacific por parte de terceros. El 8 de mayo, se hizo evidente que las acciones NP no comprometidas eran insuficientes para cubrir las posiciones cortas pendientes y que ni Hill / Morgan ni Harriman estaban dispuestos a vender. Esto desencadenó una venta masiva en el resto del mercado, ya que NP "cortos" liquidaron las tenencias en un esfuerzo por recaudar efectivo para comprar acciones de NP y cumplir con sus obligaciones. La consiguiente caída del mercado de valores, conocida como el pánico de 1901 , fue parcialmente mejorada por una tregua entre Hill / Morgan y Harriman. [11]
En octubre de 2008, una pequeña contracción provocada por un intento de adquisición por parte de Porsche impulsó temporalmente las acciones de Volkswagen AG en el Xetra DAX de 210,85 € a más de 1000 € en menos de dos días, convirtiéndola brevemente en la empresa más valiosa del mundo. [12] [13] El entonces director ejecutivo de Porsche, Wendelin Wiedeking, fue acusado de manipulación del mercado, pero fue absuelto por un tribunal de Stuttgart . [14] [15]
En 2012, la Comisión de Valores de Estados Unidos acusado Philip Falcone con la manipulación del mercado en relación con un apretón corto en una serie de bonos de alto rendimiento emitidos por MAAX Holdings. Después de escuchar que una empresa estaba acortando los bonos, Falcone compró la emisión completa de bonos. También prestó los bonos a los vendedores en corto y luego los volvió a comprar cuando los comerciantes los vendieron. Como resultado, su exposición total superó toda la emisión de bonos MAAX. Luego, Falcone dejó de prestar los bonos, de modo que los vendedores en corto ya no pudieran liquidar sus posiciones. El precio de los bonos subió drásticamente. [16] [17] Los vendedores en corto solo podían liquidar sus posiciones contactando a Falcone directamente. [17]
En noviembre de 2015, Martin Shkreli orquestó un breve apretón en la fallida biotecnología KaloBios (KBIO) que provocó que el precio de sus acciones aumentara un 10,000% en solo cinco días de negociación. Los vendedores en corto habían percibido a KBIO como un "cero obvio a corto plazo". [18]
El pequeño apretón de GameStop , a partir de enero de 2021, es un pequeño apretón que se produce en las acciones de GameStop , [19] [20] provocado principalmente por el foro de Reddit WallStreetBets . [21] [22] Esta contracción llevó a que el precio de la acción alcanzara un máximo histórico intradiario de US $ 483 el 28 de enero de 2021 en la Bolsa de Nueva York . [23] [24]
El breve apretón de GameStop llamó la atención de muchas redes de noticias y plataformas de medios sociales. [25]
Ver también
- Ratio de interés corto
Referencias
- ^ "Apretón corto" . Archivado desde el original el 18 de septiembre de 2010 . Consultado el 17 de septiembre de 2010 .
- ^ Constable, Simon (6 de diciembre de 2015). "¿Qué es un apretón corto?" . Wall Street Journal . Consultado el 29 de enero de 2021 .
- ^ Powell, Jamie (25 de enero de 2021). "GameStop no puede dejar de subir" . FT Alphaville . Consultado el 29 de enero de 2021 .
- ^ Caplinger, Dan Sí, una acción puede tener un interés corto superior al 100 por ciento The Motley Fool , enero de 2021
- ^ Sizemore, Charles Lewis ¿Qué es exactamente un apretón corto? Kiplinger , 28 de enero de 2021
- ^ Planes, Alex (9 de marzo de 2020). "Esta es la acción más cortada en el mercado en este momento" . El loco de Motley . Consultado el 1 de febrero de 2021 .
- ^ "Apretones cortos" . Inversores subterráneos . Archivado desde el original el 8 de agosto de 2018 . Consultado el 11 de noviembre de 2016 .
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- ^ Phillips, Matt; Lorenz, Taylor (27 de enero de 2021). " ' Dinero tonto' está en GameStop, y está ganando a Wall Street en su propio juego" . The New York Times . ISSN 0362-4331 . Consultado el 6 de abril de 2021 .
Fuentes y enlaces externos
- ¿Qué es Squeeze Play?
- "Porsche se estrella en la controversia en el último 'apretón corto'"