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"Empresa de propósito especial" vuelve a dirigir aquí. Para el vehículo de inversión conjunta, consulte Compañía de adquisición de propósito especial . Para cuentas de un solo propósito en Wikipedia, consulte WP: SPA .

Una entidad de propósito especial ( SPE ; o, en Europa e India, vehículo de propósito especial / SPV ; o, en algunos casos en cada jurisdicción de la UE, FVC , corporación de vehículo financiero ) es una entidad legal (generalmente una sociedad limitada de algún tipo o, a veces, una sociedad limitada ) creada para cumplir con objetivos limitados, específicos o temporales. Las empresas suelen utilizar las SPE para aislar a la empresa del riesgo financiero. Una definición formal es "La entidad de propósito especial es una organización cercada que tiene propósitos predefinidos limitados y una personalidad jurídica". [1]

Normalmente, una empresa transferirá activos a la SPE para su gestión o utilizará la SPE para financiar un gran proyecto, logrando así un conjunto limitado de objetivos sin poner en riesgo a toda la empresa. Las SPE también se utilizan comúnmente en financiaciones complejas para separar diferentes niveles de aportación de capital. Comúnmente creadas y registradas en paraísos fiscales , las SPE permiten estrategias de evasión fiscal que no están disponibles en el distrito de origen. El viaje de ida y vuelta es una de esas estrategias. Además, se utilizan comúnmente para poseer un solo activo y los permisos y derechos de contrato asociados (como un edificio de apartamentos o una planta de energía), para permitir una transferencia más fácil de ese activo. Son una parte integral de las asociaciones público-privadas comunes en toda Europa que se basan en una estructura del tipo de financiación de proyectos. [2]

Una entidad de propósito especial puede ser propiedad de una o más de otras entidades y ciertas jurisdicciones pueden requerir la propiedad de ciertas partes en porcentajes específicos. A menudo es importante que la SPE no sea propiedad de la entidad en cuyo nombre se está creando la SPE (el patrocinador). Por ejemplo, en el contexto de la titulización de un préstamo , si el vehículo de titulización de la SPE fuera propiedad o estuviera bajo el control del banco cuyos préstamos iban a ser garantizados, la SPE se consolidaría con el resto del grupo del banco para fines regulatorios, contables y de quiebra. , lo que derrotaría el punto de la titulización. Por lo tanto, muchas SPE se configuran como compañías 'huérfanas' con sus acciones liquidadas en fideicomisos benéficos y con directores profesionales. proporcionado por una empresa de administración para garantizar que no haya ninguna conexión con el patrocinador.

Usos [ editar ]

Algunas de las razones para crear entidades de propósito especial son las siguientes:

  • Titulización: las SPE se utilizan comúnmente para titulizar préstamos (u otras cuentas por cobrar). [3] Por ejemplo, un banco puede querer emitir un valor respaldado por hipoteca cuyos pagos provienen de un conjunto de préstamos. Sin embargo, para garantizar que los titulares de los valores respaldados por hipotecas tengan el derecho de prioridad principal para recibir los pagos de los préstamos, estos préstamos deben estar legalmente separados de las demás obligaciones del banco. Esto se hace creando una SPE y luego transfiriendo los préstamos del banco a la SPE.
  • Riesgo compartido: las empresas pueden utilizar SPE para aislar legalmente un proyecto / activo de alto riesgo de la empresa matriz y permitir que otros inversores asuman una parte del riesgo.
  • Finanzas: las SPE de varios niveles permiten varios niveles de inversión y deuda.
  • Transferencia de activos: muchos permisos requeridos para operar ciertos activos (como plantas de energía) son intransferibles o difíciles de transferir. Al tener una SPE propietaria del activo y de todos los permisos, la SPE puede venderse como un paquete autónomo, en lugar de intentar ceder numerosos permisos.
  • Para mantener el secreto de la propiedad intelectual: por ejemplo, cuando Intel y Hewlett-Packard comenzaron a desarrollar la arquitectura del procesador IA-64 (Itanium), crearon una entidad de propósito especial que poseía la tecnología intelectual detrás del procesador. Esto se hizo para evitar que competidores como AMD accedan a la tecnología a través de acuerdos de licencia preexistentes. [ cita requerida ]
  • Ingeniería financiera: las SPE se utilizan a menudo en esquemas de ingeniería financiera que tienen como objetivo principal la elusión de impuestos o la manipulación de estados financieros. El caso Enron es posiblemente el ejemplo más famoso de una empresa que utiliza SPE para lograr este último objetivo.
  • Razones reglamentarias: a veces se puede establecer una entidad con fines especiales dentro de una estructura huérfana para eludir restricciones reglamentarias, como las relacionadas con la nacionalidad de la propiedad de activos específicos.
  • Inversión inmobiliaria: algunos países tienen diferentes tipos impositivos para las ganancias de capital y las ganancias por venta de propiedades. Dejar que cada propiedad sea propiedad de una empresa separada puede significar una factura de impuestos más baja. Estas empresas se pueden vender y comprar en lugar de las propiedades reales, convirtiendo efectivamente las ganancias por venta de propiedades en ganancias de capital para pagar menos impuestos.

Tipos [ editar ]

Titulización [ editar ]

  • Un conducto de inversión hipotecaria inmobiliaria (REMIC), que se utiliza para la agrupación y titulización de préstamos hipotecarios para valores respaldados por hipotecas .
  • Un fideicomiso de inversión de titulización de activos financieros (FASIT), una entidad extinta utilizada para la titulización de cualquier deuda para valores respaldados por activos .
  • Un vehículo de propósito especial (SPV) de la Sección 110 de Irlanda (S110 SPV), el SPV más grande de la UE para la titulización .

Inversión [ editar ]

  • Un fideicomiso de inversión en bienes raíces (REIT), una designación fiscal para una entidad corporativa que invierte en bienes raíces con el propósito de reducir o eliminar el impuesto corporativo .

Establecimiento [ editar ]

Como una empresa, una SPE debe tener promotor (es) o patrocinador (es). Por lo general, una corporación patrocinadora se deshace de los activos o actividades del resto de la empresa en una SPE. Este aislamiento de activos es importante para brindar comodidad a los inversores. Los activos o actividades están alejados de la matriz, por lo que el desempeño de la nueva entidad no se verá afectado por los altibajos de la entidad originaria. La SPE estará sujeta a menos riesgos y, por lo tanto, brindará mayor comodidad a los prestamistas. Lo importante aquí es la distancia entre la empresa patrocinadora y la SPE. En ausencia de una distancia adecuada entre el patrocinador y la nueva entidad, esta última no será una SPE sino solo una empresa subsidiaria .

Una buena SPE debería poder mantenerse en pie, independientemente de la empresa patrocinadora. Desafortunadamente, esto no siempre sucede en la práctica. Una de las razones del colapso de Enron SPE fue que se convirtió en un vehículo para promover los fines de la empresa matriz en violación de las normas prudenciales de financiamiento y contabilidad corporativa.

Abusos [ editar ]

Special-purpose entities were one of the main tools used by executives at Enron, in order to hide losses and fabricate earnings, resulting in the Enron scandal of 2001. They were also used to hide losses and overstate earnings by executives at Towers Financial Corporation, which declared bankruptcy in 1994. Several executives of the company were found guilty of securities fraud, served prison sentences, and paid fines.

Accounting guidance[edit]

Under US GAAP, a number of accounting standards apply to SPEs, most notably FIN 46R that sets out the consolidation treatment of these entities. There are a number of other standards that apply to different transactions with SPEs.

Under International Financial Reporting Standards (IFRS), the relevant standard is IAS 27 in connection with the interpretation of SIC12 (Consolidation—Special-Purpose Entities). For periods beginning on or after 1 January 2013, IFRS 10 Consolidated Financial Statements supersedes IAS 27 and SIC 12.

See also[edit]

  • FIN 46 (FASB ruling on consolidation of variable interest entities)
  • Off-balance-sheet entity
  • Variable interest entity (VIE)
  • Irish Section 110 Special Purpose Vehicle (SPV)
  • Orphan structure
  • Special purpose private equity fund, similarly named business term
  • Stichting
  • Structured investment vehicle
  • Enron
  • Instex, a special purpose vehicle intended to promote trade with Iran without using the US dollar and evade Sanctions against Iran.

Notes[edit]

^ a: For example, it is quite common for tanker fleets to have each tanker owned by a separate special-purpose entity to try to avoid group liability in relation to widely drawn anti-pollution laws.

References[edit]

  1. ^ Sainati, Tristano; Brookes, Naomi; Locatelli, Giorgio (2016-09-19). "Special Purpose Entities in Megaprojects: empty boxes or real companies? Literature Review". Project Management Journal. 48 (2): 55–73. doi:10.1177/875697281704800205.
  2. ^ European PPP Expertise Centre
  3. ^ Gorton, Nicholas S.; Souleles, Gary (March 2005). "Special Purpose Vehicles and Securitization". NBER Working Paper No. 11190. doi:10.3386/w11190.