La crisis de la deuda es una situación en la que un gobierno (nación, estado / provincia, condado o ciudad, etc.) pierde la capacidad de pagar su deuda gubernamental . Cuando los gastos de un gobierno superan sus ingresos fiscales durante un período prolongado, el gobierno puede entrar en una crisis de deuda. Varias formas de gobierno financian sus gastos principalmente recaudando dinero a través de impuestos . Cuando los ingresos fiscales son insuficientes, el gobierno puede compensar la diferencia emitiendo deuda . [1]
Una crisis de deuda también puede referirse a un término general para una proliferación de deuda pública masiva en relación con los ingresos fiscales , especialmente en referencia a los países latinoamericanos durante la década de 1980, los Estados Unidos y la Unión Europea desde mediados de la década de 2000, y la deuda china. crisis de 2015. [2] [3] [4] [5] [6]
Muro de la deuda
Golpear el muro de la deuda es una situación financiera nefasta que puede ocurrir cuando una nación depende de la deuda externa y / o la inversión para subsidiar su presupuesto y luego los déficits comerciales dejan de ser receptores de flujos de capital externo. La falta de flujos de capital extranjero reduce la demanda de moneda local . El aumento de la oferta de moneda junto con una mayor demanda provoca una devaluación significativa de la moneda. Esto perjudica a la base industrial del país, ya que ya no puede permitirse comprar los insumos importados necesarios para la producción. Además, cualquier obligación en moneda extranjera es ahora significativamente más cara de atender tanto para el gobierno como para las empresas.
Este mismo concepto también se ha aplicado a la deuda personal. Específicamente se ha aplicado a estudiantes que se enredan con préstamos estudiantiles para financiar su educación.
Crisis de deuda actuales y recientes
Europa
Crisis de la deuda europea
La Europea crisis de la deuda es una crisis que afecta a varios eurozona países desde finales de 2009. [7] [8] Miembro estados afectados por esta crisis fueron incapaces de pagar su deuda pública o para rescatar a las instituciones financieras endeudados sin la ayuda de terceros (a saber, el Fondo Monetario Internacional , la Comisión Europea y el Banco Central Europeo ). [ cita requerida ] Las causas de la crisis incluyeron préstamos de alto riesgo y prácticas de endeudamiento, burbujas inmobiliarias reventadas y un gasto deficitario considerable . [9] Como resultado, los inversores han reducido su exposición a los productos de inversión europeos y el valor del euro ha disminuido. [10]
En 2007, la crisis financiera mundial comenzó con una crisis en el mercado de hipotecas de alto riesgo en los Estados Unidos y se convirtió en una crisis bancaria internacional en toda regla con el colapso del banco de inversión Lehman Brothers el 15 de septiembre de 2008. [11] La crisis fue no obstante, seguida de una recesión económica mundial , la Gran Recesión . La crisis de la deuda europea , una crisis en el sistema bancario de los países europeos que utilizan el euro , siguió más tarde.
En los mercados de deuda soberana de PIIGS ( Portugal , Irlanda , Italia , Grecia , España ) se creó una presión de financiación sin precedentes que se extendió a los bancos nacionales de los países de la zona euro y al Banco Central Europeo (BCE) en 2010. Los PIIGS anunciaron fuertes reformas fiscales y medidas de austeridad , pero hacia finales de año, el euro volvió a sufrir tensiones. [12]
Causas
La crisis de la eurozona se debió al problema estructural de la eurozona y a una combinación de factores complejos, incluida la globalización de las finanzas , las condiciones crediticias favorables durante el período 2002-2008 que alentaron las prácticas crediticias de alto riesgo, la crisis financiera de 2007-08 , desequilibrios del comercio internacional, burbujas inmobiliarias que han estallado desde entonces; la Gran Recesión de 2008-2012, las opciones de política fiscal relacionadas con los ingresos y gastos del gobierno y los enfoques utilizados por los estados para rescatar industrias bancarias en problemas y tenedores de bonos privados, asumiendo cargas de deuda privada o socializando pérdidas.
En 1992, los miembros de la Unión Europea firmaron el Tratado de Maastricht , en virtud del cual se comprometieron a limitar su gasto deficitario y los niveles de deuda. Sin embargo, a principios de la década de 2000, algunos estados miembros de la UE no se mantenían dentro de los límites de los criterios de Maastricht y recurrieron a la titulización de los ingresos públicos futuros para reducir sus deudas y / o déficits, eludiendo las mejores prácticas e ignorando los estándares internacionales. [13] Esto permitió a los soberanos enmascarar sus niveles de déficit y deuda mediante una combinación de técnicas, incluida la contabilidad incoherente, las transacciones fuera de balance y el uso de estructuras complejas de derivados crediticios y monetarios. [13]
A partir de finales de 2009, después de la recién elegida Grecia, el gobierno PASOK dejó de enmascarar su verdadero endeudamiento y déficit presupuestario, los temores de impagos soberanos en ciertos estados europeos se desarrollaron en el público y la deuda pública de varios estados fue degradada. Posteriormente, la crisis se extendió a Irlanda y Portugal, al tiempo que generó preocupaciones sobre Italia, España y el sistema bancario europeo, y desequilibrios más fundamentales dentro de la eurozona. [14]
Otras crisis de deuda europea
Crisis de la deuda griega
Cronología de la crisis de la deuda griega
Diciembre de 2009 - Una de las tres principales agencias de calificación crediticia del mundo rebaja la calificación crediticia de Grecia en medio de temores de que el gobierno pueda incumplir con su creciente deuda. El primer ministro Papandrou anuncia un programa de fuertes recortes del gasto público.
2010 enero-marzo : el gobierno anuncia dos rondas más de duras medidas de austeridad, y el gobierno se enfrenta a protestas y huelgas masivas. [15]
Abril-mayo de 2010 : se calculó que el déficit de hasta el 70% de los bonos del gobierno griego estaba en manos de inversores extranjeros, principalmente bancos. [16] Tras la publicación de los datos del PIB que mostraban un período intermitente de recesión a partir de 2007, [17] las agencias de calificación crediticia rebajaron la calificación de los bonos griegos a la categoría de basura a finales de abril de 2010. El 1 de mayo de 2010, el gobierno griego anunció una serie de medidas de austeridad. medidas. [18]
2011 julio - noviembre : la crisis de la deuda se profundiza. Las tres principales agencias de calificación crediticia recortaron los de Grecia a un nivel asociado con un riesgo sustancial de incumplimiento. En noviembre de 2011, Grecia se enfrentó a una tormenta de críticas sobre su plan de referéndum, Papandreou lo retira y luego anuncia su renuncia. [15]
2012 Febrero - Diciembre - El segundo programa de rescate fue ratificado en febrero de 2012. Se iba a transferir un total de 240 mil millones de euros en tramos regulares hasta diciembre de 2014. La recesión empeoró y el gobierno continuó vacilando sobre la implementación del programa de rescate. En diciembre de 2012, la Troika proporcionó a Grecia un mayor alivio de la deuda, mientras que el FMI otorgó 8.200 millones de euros adicionales en préstamos que se transferirán desde enero de 2015 hasta marzo de 2016.
2014 - En 2014, las perspectivas de la economía griega eran optimistas. El gobierno predijo un superávit estructural en 2014, [19] abriendo el acceso al mercado de préstamos privados en la medida en que todo su déficit de financiación para 2014 se cubrió mediante la venta de bonos privados . [20]
2015 junio - julio : el parlamento griego aprobó el referéndum sin un acuerdo de rescate provisional. Muchos griegos continuaron retirando efectivo de sus cuentas por temor a que pronto se recurriera a los controles de capital. El 13 de julio, después de 17 horas de negociaciones, los líderes de la zona euro llegaron a un acuerdo provisional sobre un tercer programa de rescate, sustancialmente igual que su propuesta de junio. Muchos analistas financieros, incluido el mayor tenedor privado de deuda griega, el gerente de una firma de capital privado, Paul Kazarian , encontraron problemas con sus hallazgos y lo citaron como una distorsión de la posición de deuda neta. [21] [22]
2017 - El Ministerio de Finanzas griego informó que la carga de la deuda del gobierno es ahora de 226,36 mil millones de euros después de aumentar en 2,65 mil millones de euros en el trimestre anterior. [23] En junio de 2017, los informes noticiosos indicaron que la "aplastante carga de la deuda" no se había aliviado y que Grecia corría el riesgo de incumplir algunos pagos. [24]
2018 : Grecia salió con éxito (según lo declarado) de los rescates el 20 de agosto de 2018. [25]
Reestructuración de la deuda griega
Destaca en la historia de incumplimientos soberanos. La reestructuración de la deuda griega de 2012 logró un alivio de la deuda muy importante, con una perturbación financiera mínima, utilizando una combinación de nuevas técnicas legales, incentivos en efectivo excepcionalmente grandes y presión oficial del sector sobre los acreedores clave. Pero lo hizo a un costo. El momento y el diseño de la reestructuración dejaron dinero sobre la mesa desde la perspectiva de Grecia, sentaron precedentes y crearon un gran riesgo para los contribuyentes, particularmente en su tratamiento muy generoso de los acreedores holdouts, que probablemente dificulten las futuras reestructuraciones de la deuda en Europa. . [26]
Efectos
Tener en cuenta que el rasgo más característico del panorama social griego en la crisis actual es el fuerte aumento del desempleo. La tasa de desempleo había fluctuado alrededor del 10 por ciento en la primera mitad del decenio anterior. Luego comenzó a caer hasta mayo de 2008, cuando las cifras de desempleo alcanzaron su nivel más bajo en más de una década (325.000 trabajadores o el 6,6 por ciento de la población activa). Si bien la pérdida de puestos de trabajo involucró a un número inusualmente alto de trabajadores, la pérdida de ingresos para quienes todavía tenían empleo también fue significativa. Los ingresos brutos reales promedio de los empleados han perdido más terreno desde el inicio de la crisis que lo que ganaron en los nueve años anteriores. [27]
En febrero de 2012, se informó que 20.000 griegos se habían quedado sin hogar durante el año anterior y que el 20% de las tiendas en el centro histórico de la ciudad de Atenas estaban vacías. [28]
- Crisis financiera irlandesa
- Crisis económica portuguesa
América Latina
Crisis de la deuda argentina
Fondo
La turbulenta historia económica de Argentina: Argentina tiene una historia de problemas económicos, monetarios y políticos crónicos. Reformas económicas de los noventa. En 1989, Carlos Menem asumió la presidencia. Después de algunos torpezas, adoptó un enfoque de libre mercado que redujo la carga del gobierno al privatizar, desregular, recortar algunas tasas impositivas y reformar el estado. La pieza central de las políticas de Menem fue la Ley de Convertibilidad, que entró en vigor el 1 de abril de 1991. Las reformas de Argentina fueron más rápidas y profundas que cualquier otro país de la época fuera del ex bloque comunista. El PIB real creció más del 10 por ciento anual en 1991 y 1992, antes de desacelerarse a una tasa más normal de algo menos del 6 por ciento en 1993 y 1994. [29]
El 1998-2002 Argentino Gran Depresión fue una depresión económica en Argentina , que comenzó en el tercer trimestre de 1998 y duró hasta el segundo trimestre de 2002. [29] [30] [31] [32] [33] [34] Se casi inmediatamente siguió a la Gran Depresión de 1974-1990 después de un breve período de rápido crecimiento económico . [33]
Efectos
Varios miles de argentinos sin hogar y desempleados encontraron trabajo como cartoneros , recolectores de cartón. Una estimación en 2003 tenía de 30.000 a 40.000 personas buscando cartón en las calles para venderlo en plantas de reciclaje. Medidas tan desesperadas eran comunes debido a la tasa de desempleo, casi el 25%. [35]
Los productos agrícolas argentinos fueron rechazados en algunos mercados internacionales por temor a que el caos los dañara. El Departamento de Agricultura de Estados Unidos impuso restricciones a las exportaciones argentinas de alimentos y medicamentos. [33]
Historial de reestructuración de deuda
2005 Venezuela fue uno de los mayores inversionistas individuales en bonos argentinos luego de estos desarrollos, que compró un total de más de $ 5 mil millones en bonos argentinos reestructurados de 2005 a 2007. [36] Entre 2001 y 2006, Venezuela fue el mayor comprador individual de bonos argentinos. deuda. En 2005 y 2006, Banco Occidental de Descuento y Fondo Común , propiedad de los banqueros venezolanos Víctor Vargas Irausquín y Víctor Gill Ramírez, respectivamente, compraron la mayoría de los bonos en circulación de Argentina y los revenden al mercado. [37] Los bancos compraron bonos argentinos por valor de 100 millones de dólares y los revendieron con una ganancia de aproximadamente 17 millones de dólares. [38] Las personas que critican a Vargas han dicho que hizo un "trato clandestino" de mil millones de dólares con canjes de bonos argentinos como muestra de su amistad con Chávez. [39] El Financial Times entrevistó a analistas financieros en los Estados Unidos que dijeron que los bancos se beneficiaron de la reventa de los bonos; el gobierno venezolano no se benefició. [38]
Los tenedores de bonos que habían aceptado el canje de 2005 (tres de cada cuatro lo hicieron) vieron cómo el valor de sus bonos aumentaba un 90% en 2012, y estos siguieron aumentando con fuerza durante 2013. [40]
2010 El 15 de abril de 2010, se reabrió el canje de deuda a los bonistas que rechazaron el canje de 2005; El 67% de estos últimos aceptó el canje, quedando un 7% como holdouts. [41] Los holdouts continuaron presionando al gobierno al intentar apoderarse de activos argentinos en el exterior, [42] y al demandar para embargar futuros pagos argentinos sobre la deuda reestructurada para recibir un mejor trato que los acreedores cooperantes. [43] [44] [45]
El gobierno llegó a un acuerdo en 2005 por el cual el 76% de los bonos en incumplimiento se canjearon por otros bonos a un valor nominal del 25 al 35% del original ya plazos más largos. Una segunda reestructuración de la deuda en 2010 llevó el porcentaje de bonos fuera de incumplimiento al 93%, pero algunos acreedores aún no han sido pagados. [46] [47] Así, la deuda denominada en moneda extranjera descendió como porcentaje del PIB del 150 por ciento en 2003 al 8,3 por ciento en 2013. [48]
- Crisis de deuda latinoamericana
América del norte
- Crisis del techo de la deuda de los Estados Unidos de 2011
- Crisis del techo de la deuda de Estados Unidos de 2013
- Crisis de la deuda de Puerto Rico (2015-presente)
Ver también
- Deuda
- Deuda de los países en desarrollo
- Deuda gubernamental
- Lista de países por calificación crediticia
- Lista de países por posición de inversión internacional neta
- Lista de países por deuda pública
- Soberanía monetaria
- Deuda odiosa
- Incumplimiento soberano
- Estado (política)
- Impuesto
Referencias
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Al menos no me muero de hambre, hay panaderías que me dan algo y puedo comprar souvlaki [kebab] sobrante en una tienda de comida rápida a altas horas de la noche ", dijo [un griego sin hogar]." Pero hay muchos más de nosotros ahora, ¿cuánto tiempo durará?
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