El estancamiento económico es un período prolongado de lento crecimiento económico (tradicionalmente medido en términos del crecimiento del PIB ), generalmente acompañado de un alto desempleo. Según algunas definiciones, "lento" significa significativamente más lento que el crecimiento potencial estimado por los macroeconomistas , aunque la tasa de crecimiento puede ser nominalmente más alta que en otros países que no experimentan estancamiento económico.
Teoría del estancamiento secular
El término "estancamiento secular" fue acuñado originalmente por Alvin Hansen en 1938 para "describir lo que él temía era el destino de la economía estadounidense después de la Gran Depresión de principios de la década de 1930: un freno al progreso económico a medida que las oportunidades de inversión se atrofiaban por el cierre de la frontera y el colapso de la inmigración ”. [1] [2]
Se han emitido advertencias similares a la teoría del estancamiento secular después de todas las recesiones profundas, pero generalmente resultaron ser incorrectas porque subestimaron el potencial de las tecnologías existentes. [3]
El estancamiento secular se refiere a "una condición de crecimiento económico insignificante o nulo en una economía de mercado". [4] En este contexto, el término secular se utiliza en contraste con cíclico o de corto plazo , y sugiere un cambio de la dinámica fundamental que sólo se produciría en su propio tiempo. Alan Sweezy describió la diferencia:
Pero, mientras que la teoría del ciclo económico trata la depresión como un fenómeno temporal, aunque recurrente, la teoría del estancamiento secular plantea la posibilidad de que la depresión se convierta en la condición normal de la economía. [5]
Según Alan Sweezy, "la idea del estancamiento secular atraviesa gran parte de la Teoría General de Keynes ". [5]
Estancamiento en Estados Unidos
Periodos históricos de estancamiento en Estados Unidos
- Los años que siguieron al Pánico de 1873 , conocido como la Depresión Larga , fueron seguidos por períodos de estancamiento entremezclados con oleadas de crecimiento hasta que se reanudó un crecimiento más constante alrededor de 1896. El período se caracterizó por quiebras comerciales, bajas tasas de interés y deflación . Según David Ames Wells (1891), los problemas económicos eran el resultado de rápidos cambios en la tecnología, como los ferrocarriles, los barcos oceánicos propulsados por vapor, el acero que desplazaba al hierro y el sistema de telégrafo . [6] Debido a que hubo tanto crecimiento económico en general, la cantidad de estancamiento de este período sigue siendo controvertida. Ver: Depresión prolongada
- La Gran Depresión de la década de 1930 y el resto del período que duró hasta la Segunda Guerra Mundial . Problemas económicos de la posguerra , Harris (1943) se escribió con la expectativa de que el estancamiento continuaría una vez terminada la guerra. Ver: Causas de la Gran Depresión .
Siglo 19
La economía estadounidense de principios del siglo XIX era principalmente agrícola y sufría escasez de mano de obra. [7]
El capital era tan escaso antes de la Guerra Civil que los inversores privados suministraron solo una fracción del dinero para construir ferrocarriles, a pesar de la gran ventaja económica que ofrecían los ferrocarriles.
A medida que se abrieron nuevos territorios y se llevaron a cabo ventas de tierras federales, la tierra tuvo que limpiarse y establecerse nuevas granjas. Cientos de miles de inmigrantes llegaron a los Estados Unidos cada año y encontraron trabajo cavando canales y construyendo ferrocarriles. Debido a que había poca mecanización, casi todo el trabajo se hacía a mano o con caballos, mulas y bueyes hasta las dos últimas décadas del siglo XIX. [8]
La década de 1880 vio un gran crecimiento en los ferrocarriles y las industrias del acero y la maquinaria. La compra de estructuras y equipos aumentó un 500% respecto a la década anterior. La productividad laboral aumentó un 26,5% y el PIB casi se duplicó. [9]
La semana laboral durante la mayor parte del siglo XIX fue de más de 60 horas, siendo más alta en la primera mitad del siglo, siendo habituales las jornadas laborales de doce horas. Hubo numerosas huelgas y otros movimientos laborales durante una jornada de diez horas.
El estrecho mercado laboral fue un factor en el aumento de la productividad que permitió a los trabajadores mantener o aumentar sus salarios nominales durante la deflación secular que provocó un aumento de los salarios reales a fines del siglo XIX. El trabajo sufrió reveses temporales, como cuando los ferrocarriles recortaron los salarios durante la Gran Depresión de mediados de la década de 1870; sin embargo, esto resultó en huelgas en todo el país.
Fin del estancamiento en EE. UU. Después de la Gran Depresión
La construcción de estructuras, residenciales, comerciales e industriales, se redujo drásticamente durante la depresión, pero la vivienda estaba en camino de recuperarse a fines de la década de 1930. [10]
Los años de la depresión fueron el período de mayor crecimiento de la productividad total de los factores en los Estados Unidos, principalmente para la construcción de carreteras y puentes, el abandono de vías férreas innecesarias y la reducción del empleo ferroviario, la expansión de los servicios eléctricos y las mejoras en la distribución mayorista y minorista. [10] Esto ayudó a Estados Unidos, que escapó de la devastación de la Segunda Guerra Mundial, a volver rápidamente a la producción en tiempos de paz.
La guerra creó una demanda reprimida de muchos artículos, ya que las fábricas que alguna vez producían automóviles y otra maquinaria se convirtieron en tanques, armas, vehículos militares y suministros. Los neumáticos se han racionado debido a la escasez de caucho natural; sin embargo, el gobierno de Estados Unidos construyó plantas de caucho sintético . El gobierno de Estados Unidos también construyó plantas de amoníaco , fundiciones de aluminio, refinerías de combustible de aviación y fábricas de motores de aviones durante la guerra. [10] Después de la guerra, la aviación comercial, los plásticos y el caucho sintético se convertirían en industrias importantes y se utilizó amoníaco sintético como fertilizante. El fin de la producción de armamentos liberó cientos de miles de máquinas herramienta , que se pusieron a disposición de otras industrias. Eran necesarios en la industria de fabricación de aviones en rápido crecimiento. [11]
El recuerdo de la guerra creó una necesidad de preparación en los Estados Unidos. Esto resultó en un gasto constante para programas de defensa, creando lo que el presidente Eisenhower llamó el complejo militar-industrial .
Las tasas de natalidad en Estados Unidos comenzaron a recuperarse en la época de la Segunda Guerra Mundial y se convirtieron en el baby boom de las décadas de posguerra. Un boom de la construcción comenzó en los años posteriores a la guerra. Los suburbios comenzaron una rápida expansión y aumentó la propiedad de automóviles. [10]
Los cultivos de alto rendimiento y los fertilizantes químicos aumentaron drásticamente el rendimiento de los cultivos y redujeron considerablemente el costo de los alimentos, lo que les dio a los consumidores ingresos más discrecionales . Las locomotoras de ferrocarril cambiaron de vapor a diesel , con un gran aumento en la eficiencia del combustible . Lo más importante es que los alimentos baratos eliminaron esencialmente la desnutrición en países como Estados Unidos y gran parte de Europa.
Continuaron muchas tendencias que comenzaron antes de la guerra:
- El uso de electricidad creció de manera constante a medida que los precios continuaron cayendo, aunque a un ritmo más lento que en las primeras décadas. Más personas compraron lavadoras, secadoras, refrigeradores y otros electrodomésticos. El aire acondicionado se hizo cada vez más frecuente en hogares y empresas. Ver: Difusión de innovaciones # Difusión de datos
- Infraestructuras: El sistema de carreteras continuó expandiéndose. [10] La construcción del sistema de carreteras interestatales comenzó a fines de la década de 1950. La red de oleoductos continuó expandiéndose. [12] El kilometraje de las vías férreas siguió disminuyendo.
- La mejora de las carreteras y el aumento de la inversión en el sistema de distribución de camiones, almacenes y equipos de manipulación de materiales , como carretillas elevadoras , continuaron reduciendo el costo de los bienes.
- La mecanización de la agricultura aumentó drásticamente, especialmente el uso de cosechadoras . Las ventas de tractores alcanzaron su punto máximo a mediados de la década de 1950. [13]
La semana laboral nunca volvió a las 48 horas o más que eran típicas antes de la Gran Depresión. [14] [15]
Estanflación
El período posterior a la crisis del petróleo de 1973 se caracterizó por la estanflación , la combinación de un bajo crecimiento económico y de la productividad y una alta inflación. El período también se caracterizó por altas tasas de interés, lo que no es del todo compatible con el estancamiento secular. Se reanudó un crecimiento económico más fuerte y la inflación disminuyó durante los años ochenta.
Aunque la productividad nunca volvió a los niveles máximos, sí disfrutó de un resurgimiento con el crecimiento de las industrias de la informática y las comunicaciones en los años ochenta y noventa. [16] Esto permitió una recuperación de las tasas de crecimiento del PIB; sin embargo, la deuda en el período posterior a 1982 creció a un ritmo mucho más rápido que el PIB. [17] [18]
La economía estadounidense experimentó cambios estructurales tras la estanflación. El consumo de acero alcanzó su punto máximo en 1973, tanto en términos absolutos como per cápita, y nunca volvió a los niveles anteriores. [19] La intensidad energética de los Estados Unidos y muchas otras economías desarrolladas también comenzó a disminuir después de 1973. Los gastos de atención médica aumentaron a más del 17% de la economía.
Ralentización de la productividad
El crecimiento de la productividad comenzó a desacelerarse drásticamente en los países desarrollados después de 1973, pero hubo una reactivación en la década de 1990 que aún dejó el crecimiento de la productividad por debajo del pico de décadas anteriores en el siglo XX. [16] [20] [21] El crecimiento de la productividad en los EE. UU. Volvió a desacelerarse desde mediados de la década de 2000. [22]
Un libro reciente titulado The Great Stagnation: How America Ate All the Low Hanging Fruit of Modern History, Got Sick and Will (Eventually) Feel better de Tyler Cowen es uno de los últimos de varios libros sobre estancamiento escritos en las últimas décadas. Turning Point de Robert Ayres y The Evolution of Progress de C. Owen Paepke fueron libros anteriores que predijeron el estancamiento.
Estancamiento y explosión financiera: los años ochenta
En la década de 1980, Harry Magdoff y Paul Sweezy , coeditores de la revista socialista independiente Monthly Review, proporcionaron un análisis profético del estancamiento y lo que ahora se llama financiarización . Magdoff fue un ex asesor económico del vicepresidente Henry A. Wallace en la administración del New Deal de Roosevelt , mientras que Sweezy fue un ex profesor de economía de Harvard. En su libro de 1987, Stagnation and the Financial Explosion , argumentaron, basándose en Keynes, Hansen, Michał Kalecki y Marx, y reuniendo amplios datos empíricos, que, contrariamente a la forma habitual de pensar, el estancamiento o el crecimiento lento era la norma para economías maduras, monopolísticas (u oligopólicas), mientras que el rápido crecimiento fue la excepción. [23]
La acumulación privada tuvo una fuerte tendencia a un crecimiento débil y altos niveles de exceso de capacidad y desempleo / subempleo, que, sin embargo, podrían ser contrarrestados en parte por factores exógenos como el gasto estatal (militar y civil), innovaciones tecnológicas que marcaron una época (por ejemplo, , el automóvil en su período expansivo), y el crecimiento de las finanzas. En las décadas de 1980 y 1990, Magdoff y Sweezy argumentaron que una explosión financiera de larga duración estaba levantando la economía, pero esto eventualmente agravaría las contradicciones del sistema, produciendo burbujas especulativas cada vez mayores y conduciendo finalmente a la reanudación de un estancamiento manifiesto.
Período posterior a 2008
Hans-Werner Sinn desempolvó el estancamiento secular en un artículo de 2009 [25] que desestimó la amenaza de la inflación, y volvió a ser popular cuando Larry Summers invocó el término y el concepto durante un discurso en el FMI en 2013. [26]
Sin embargo, The Economist critica el estancamiento secular como "un concepto holgado, posiblemente demasiado amplio para su propio bien". [1] Se han emitido advertencias similares a la teoría del estancamiento secular después de todas las recesiones profundas, pero todas resultaron estar equivocadas porque subestimaron el potencial de las tecnologías existentes. [3]
Paul Krugman , escribiendo en 2014, aclaró que se refiere a "la afirmación de que los cambios subyacentes en la economía, como la desaceleración del crecimiento de la población en edad de trabajar, han provocado episodios como los de los últimos cinco años en Europa y Estados Unidos, y la en los últimos 20 años en Japón, es probable que suceda con frecuencia. Es decir, a menudo nos encontraremos enfrentando déficits persistentes de demanda, que no se pueden superar incluso con tasas de interés cercanas a cero ". [27] En su raíz está "el problema de generar demanda de los consumidores en un momento en que la gente está menos motivada para gastar". [28]
Una teoría es que el impulso al crecimiento de Internet y el avance tecnológico en las computadoras de la nueva economía no está a la altura del impulso causado por los grandes inventos del pasado. Un ejemplo de tan gran invención es el método de producción en línea de montaje del fordismo . La forma general del argumento ha sido objeto de artículos de Robert J. Gordon. [29] También ha sido escrito por Owen. C. Paepke y Tyler Cowen. [30]
El estancamiento secular también se ha relacionado con el auge de la economía digital. Carl Benedikt Frey , por ejemplo, ha sugerido que las tecnologías digitales absorben mucho menos capital, creando solo una pequeña demanda de inversión nueva en relación con otras tecnologías revolucionarias. [31]
Otra es que el daño causado por la Gran Recesión fue tan duradero y permanente, que muchos trabajadores nunca volverán a encontrar trabajo, que realmente no podemos recuperarnos. [28]
Una tercera es que existe una "persistente e inquietante renuencia de las empresas a invertir y los consumidores a gastar", tal vez en parte porque gran parte de las ganancias recientes han ido a parar a las personas que se encuentran en la cima y tienden a ahorrar más dinero. que la gente, gente trabajadora corriente que no puede permitirse hacer eso. [28]
Y un cuarto es que las economías avanzadas simplemente están pagando el precio de años de inversión inadecuada en infraestructura y educación, los ingredientes básicos del crecimiento. [28]
Episodios
Japón: 1991-presente
Japón ha estado sufriendo un estancamiento económico o secular durante la mayor parte del período desde principios de la década de 1990. [32] [33] Economistas, como Paul Krugman , atribuyen el estancamiento a una trampa de liquidez (una situación en la que la política monetaria es incapaz de reducir las tasas de interés nominales porque están cercanas a cero) exacerbada por factores demográficos. [34]
Mundo desde 2008
Los economistas han preguntado si la baja tasa de crecimiento económico en el mundo desarrollado antes y después de la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008 se debió al estancamiento secular. Paul Krugman escribió en septiembre de 2013: "[E] aquí hay un caso para creer que el problema de mantener una demanda agregada adecuada va a ser muy persistente, que podemos enfrentarnos a algo como el 'estancamiento secular' que muchos economistas temían después de la Segunda Guerra Mundial. . " Krugman escribió que el estímulo de la política fiscal y una mayor inflación (para lograr una tasa de interés real negativa necesaria para lograr el pleno empleo) pueden ser posibles soluciones. [35]
Larry Summers presentó su opinión durante noviembre de 2013 de que el estancamiento secular (a largo plazo) puede ser una razón por la que el crecimiento de EE. UU. Es insuficiente para alcanzar el pleno empleo: "Supongamos entonces que la tasa de interés real a corto plazo que era consistente con el pleno empleo [es decir, el "tasa natural"] había caído a un dos o tres por ciento negativo. Incluso con un estímulo artificial a la demanda, no se vería ningún exceso de demanda. Incluso con una reanudación en condiciones crediticias normales, tendría muchas dificultades para volver al pleno empleo . " [36] [37]
Robert J. Gordon escribió en agosto de 2012: "Incluso si la innovación continuara en el futuro al ritmo de las dos décadas anteriores a 2007, EE. UU. Enfrenta seis vientos en contra que están en el proceso de arrastrar el crecimiento a largo plazo a la mitad o menos de la tasa anual de 1,9 por ciento experimentada entre 1860 y 2007. Estos incluyen demografía, educación, desigualdad, globalización, energía / medio ambiente y el exceso de deuda del consumidor y del gobierno. Un provocativo 'ejercicio de resta' sugiere que el crecimiento futuro del consumo per cápita para el 99 por ciento inferior de la distribución del ingreso podría caer por debajo del 0,5 por ciento anual durante un período prolongado de décadas ". [38]
El Instituto Alemán de Investigación Económica ve una conexión entre el estancamiento secular y el régimen de tipos de interés bajos ( política de tipos de interés cero , tipos de interés negativos ). [39]
Ver también
- Estancamiento de Brezhnev
- Lost Decade (Japón)
- El fin del trabajo
- Ciclo comercial
- Decrecimiento
- Recesión
Referencias
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