En economía , la tasa de ahorro de la regla de oro es la tasa de ahorro que maximiza el nivel de estado estacionario del crecimiento del consumo, [1] como por ejemplo en el modelo de Solow-Swan . Aunque el concepto se puede encontrar anteriormente en las obras de John von Neumann y Maurice Allais , el término generalmente se atribuye a Edmund Phelps, quien escribió en 1961 que la regla de oro "haz a los demás como te gustaría que te hicieran a ti" podría aplicarse intergeneracionalmente dentro del modelo para llegar a alguna forma de " óptimo ", o simplemente "hacer con las generaciones futuras lo que esperamos que las generaciones anteriores hicieran con nosotros".[2]
En el modelo de crecimiento de Solow, una tasa de ahorro de estado estable del 100% implica que todos los ingresos se destinan al capital de inversión para la producción futura, lo que implica un nivel de consumo de estado estable de cero. Una tasa de ahorro del 0% implica que no se está creando nuevo capital de inversión, por lo que el stock de capital se deprecia sin reemplazo. Esto hace que un estado estacionario sea insostenible excepto con una producción cero, lo que nuevamente implica un nivel de consumo de cero. En algún punto intermedio se encuentra el nivel de ahorro de la "regla de oro", donde la propensión al ahorro es tal que el consumo per cápita se encuentra en su valor constante máximo posible. Dicho de otra manera, el stock de capital de la regla de oro se relaciona con el nivel más alto de consumo permanente que se puede sostener.
Derivación de la tasa de ahorro de la regla de oro
Los siguientes argumentos se presentan de forma más completa en el Capítulo 1 de Barro y Sala-i-Martin [3] y en textos como Abel et al. . [4]
Sea k la relación capital / trabajo (es decir, capital per cápita), y sea el producto per cápita resultante () y s la tasa de ahorro. El estado estacionario se define como una situación en la que la producción per cápita no cambia, lo que implica que k sea constante. Esto requiere que la cantidad de producción ahorrada sea exactamente la necesaria para (1) equipar a los trabajadores adicionales y (2) reemplazar el capital gastado.
En un estado estacionario, por lo tanto: , donde n es la tasa de crecimiento poblacional exógena constante yd es la tasa exógena constante de depreciación del capital. Desde n y d son constantes ycumple las condiciones de Inada , esta expresión puede leerse como una ecuación que conecta s y k en estado estacionario: cualquier elección de s implica un valor único para k (por lo tanto también para y ) en estado estacionario. Dado que el consumo es proporcional a la producción (), entonces una elección de valor para s implica un nivel único de consumo per cápita en estado estacionario. De todas las opciones posibles para s , una producirá el valor de estado estable más alto posible para c y se denomina tasa de ahorro de la regla de oro .
Una cuestión importante para los responsables de la formulación de políticas es si la economía está ahorrando demasiado o muy poco. Dada la interconexión de s y k en el estado estacionario, señalada anteriormente, la pregunta puede formularse: "¿Cuánto capital por trabajador (k) se necesita para alcanzar el nivel máximo de consumo por trabajador en el estado estacionario?"
Para descubrir la relación capital / trabajo óptima y, por lo tanto, la tasa de ahorro de la regla de oro, primero tenga en cuenta que el consumo puede verse como la producción residual que queda después de proporcionar la inversión que mantiene el estado estacionario:
Los métodos de cálculo diferencial pueden identificar qué valor de estado estacionario para la relación capital / trabajo maximiza el consumo per cápita. La tasa de ahorro de la regla de oro está entonces implícita en la conexión entre s y k en estado estacionario (ver arriba).
En detalle, si es el nivel de estado estable de la regla de oro de k , entonces requiere , es decir
Las condiciones de Inada aseguran que esta regla sea satisfecha por un único y así produce un único . Dado que el estado estacionario requiere un nivel particular de inversión, es decir, producción ahorrada:, entonces la tasa de ahorro de la regla de oro debe ser la necesaria para generarlo;
Dada la regla para k óptimo , esto también se puede expresar como
en el cual es el producto marginal del capital ( ) En el valor óptimo de k y es el correspondiente producto medio del capital ( )
Los valores reales de , , , y dependen de la especificación precisa de la función de producción . Por ejemplo, una especificación Cobb-Douglas con rendimientos constantes a escala tiene, por eso y . Esto da y por lo tanto , .
Política que puede cambiar la tasa de ahorro
Varias políticas económicas pueden tener un efecto en la tasa de ahorro y, dados los datos sobre si una economía está ahorrando demasiado o muy poco, a su vez pueden utilizarse para acercarse al nivel de ahorro de la regla de oro. Los impuestos al consumo , por ejemplo, pueden reducir el nivel de consumo y aumentar la tasa de ahorro, mientras que los impuestos sobre las ganancias de capital pueden reducir la tasa de ahorro. Estas políticas a menudo se conocen como incentivos al ahorro en Occidente , donde se considera que la tasa de ahorro predominante es "demasiado baja" (por debajo de la tasa de la regla de oro), y los incentivos al consumo en países como Japón, donde la demanda se considera en general demasiado débil. porque la tasa de ahorro es "demasiado alta" (por encima de la regla de oro). [nota 1]
Ahorro público y privado
La alta tasa de ahorro privado de Japón se compensa con su elevada deuda pública. Una simple aproximación a esto es que el gobierno ha pedido prestado el 100% del PIB a sus propios ciudadanos respaldado solo con la promesa de pagar con impuestos futuros. Esto no conduce necesariamente a la formación de capital a través de la inversión (si los ingresos de la venta de bonos se gastan en el consumo actual del gobierno en lugar del desarrollo de infraestructura , por ejemplo).
Impuestos de la regla de oro dentro de los modelos económicos
Si se espera que las tasas de impuestos al consumo sean permanentes, entonces es difícil conciliar la hipótesis común de que las tasas crecientes desalientan el consumo con las expectativas racionales (dado que el propósito final del ahorro es el consumo. [5] Sin embargo, los impuestos al consumo tienden a variar (por ejemplo, con cambios en el gobierno o movimientos entre países), por lo que se puede esperar que los altos impuestos al consumo desaparezcan en algún momento en el futuro, creando un mayor incentivo para el ahorro. El nivel eficiente del impuesto sobre la renta del capital en el estado estacionario se ha estudiado en el contexto de un modelo de equilibrio general y Judd (1985) ha demostrado que la tasa impositiva óptima es cero. [6] Sin embargo, Chamley (1986) dice que al alcanzar el estado estacionario (en el corto plazo) un impuesto sobre la renta de capital alto es una fuente de ingresos eficiente. [7]
Notas
- ^ Dado que la regla de oro se aplica sólo en el estado estacionario, una economía que no se encuentra en ese estado " no debería " aspirar a la tasa de ahorro de la regla de oro, incluso sise aceptanlos preceptos de la teoría del crecimiento de la economía neoclásica . Por ejemplo, la Unión Soviética tenía una política de tasas de ahorro famosas y altas en un intento de "ponerse al día" con Occidente, el hecho de que esto redujera el consumo actual por debajo de la tasa de la regla de oro se justificaba con el argumento de que la acumulación de capital era necesaria para alcanzar el nivel mundial de industrialización , pero que se trataba de una política a corto plazo de profundización del capital .
Referencias
- ^ Phelps, Edmund (1966). Reglas de oro del crecimiento económico . Nueva York: Norton .
- ^ Origen del término descrito en newschool.edu Archivado el 4 de marzo de 2016 en Wayback Machine
- ^ Barro, Robert J .; Xavier Sala-i-Martin (1995). Crecimiento económico . Nueva York: McGraw-Hill . ISBN 0-07-003697-7.
- ^ Abel, Andrew B .; Ben S. Bernake; Gregor W. Smith; Ronald D. Kneebone (2005). Macroeconomics (Cuarta ed. Canadiense). Toronto: Pearson Education Canadá. ISBN 0-321-30662-7.
- ^ Frankel, DM (1998). "Dinámica de transición de la fiscalidad óptima del capital". Dinámica macroeconómica . 2 (4): 492–503. doi : 10.1017 / s1365100598009055 .Frankel (p. 493) escribe que un impuesto al salario es la "herramienta perfecta" para influir en la cantidad de consumo de ocio . La página 495 describe el problema de no lograr que el compromiso del gobierno con una tasa impositiva sea creíble ).
- ^ Judd, KL (1985). "Tributación redistributiva en un modelo simple de previsión perfecta" (PDF) . Revista de Economía Pública . 28 (1): 59–83. doi : 10.1016 / 0047-2727 (85) 90020-9 .
- ^ Chamley, C. (1986). "Fiscalidad óptima de la renta del capital en equilibrio general con vidas infinitas". Econometrica . 54 (3): 607–622. JSTOR 1911310 .Chamley escribe que antes de alcanzar la regla de oro, los impuestos sobre la renta del capital del estado estacionario son eficientes en el sentido de que no promueven la pérdida de peso muerto mediante la sustitución intertemporal del consumo .