Una orden es una instrucción para comprar o vender en un lugar de negociación como un mercado de valores , mercado de bonos , mercado de productos básicos , mercado de derivados financieros o intercambio de criptomonedas . Estas instrucciones pueden ser simples o complicadas y pueden enviarse a un corredor o directamente a un centro de negociación a través del acceso directo al mercado . Hay algunas instrucciones estándar para dichos pedidos.
Orden de mercado
Una orden de mercado es una orden de compra o venta que se ejecutará inmediatamente a los precios actuales del mercado . Siempre que haya vendedores y compradores dispuestos, las órdenes de mercado se cumplen. Las órdenes de mercado se utilizan cuando la certeza de ejecución es una prioridad sobre el precio de ejecución.
Una orden de mercado es el más simple de los tipos de órdenes. Este tipo de orden no permite ningún control sobre el precio recibido. El pedido se completa al mejor precio disponible en el momento correspondiente. En mercados de rápido movimiento, el precio pagado o recibido puede ser bastante diferente del último precio cotizado antes de que se ingresara el pedido. [1]
Una orden de mercado puede dividirse entre varios participantes en el otro lado de la transacción, lo que da como resultado precios diferentes para algunas de las acciones. Es el más básico de todos los pedidos y, por lo tanto, incurren en las comisiones más bajas, tanto de los corredores en línea como tradicionales. [2]
Orden limitada
Una orden limitada es una orden para comprar un valor a no más de un precio específico, o vender un valor a un precio no menor a un precio específico (llamado "o mejor" para cualquier dirección). Esto le da al comerciante (cliente) control sobre el precio al que se ejecuta la operación; sin embargo, es posible que la orden nunca se ejecute ("llene"). [3] Las órdenes limitadas se utilizan cuando el comerciante desea controlar el precio en lugar de la certeza de ejecución.
Una orden de límite de compra solo se puede ejecutar al precio límite o inferior. Por ejemplo, si un inversionista quiere comprar una acción, pero no quiere pagar más de $ 20 por ella, el inversionista puede colocar una orden limitada para comprar la acción a $ 20. Al ingresar una orden limitada en lugar de una orden de mercado, el inversor no comprará las acciones a un precio más alto, pero puede obtener menos acciones de las que desea o no obtener ninguna acción.
Una orden de límite de venta es análoga; solo se puede ejecutar al precio límite o superior.
Una orden limitada que puede satisfacerse con órdenes en el libro de límite cuando se recibe es comercializable . Por ejemplo, si se pide una acción por $ 86,41 (tamaño grande), una orden de compra con un límite de $ 90 se puede completar de inmediato. De manera similar, si una acción tiene una oferta de $ 86,40, se ejecutará de inmediato una orden de venta con un límite de $ 80. Una orden limitada puede completarse parcialmente del libro y el resto agregarse al libro.
Tanto las órdenes de compra como las de venta se pueden restringir adicionalmente. Dos de las restricciones adicionales más comunes son llenar o matar (FOK) y todo o nada (AON). Los pedidos de FOK se completan por completo en el primer intento o se cancelan por completo, mientras que los pedidos de AON estipulan que el pedido debe completarse con la cantidad total de acciones especificadas o no completarse en absoluto. Si no se llena, todavía se mantiene en el libro de órdenes para su posterior ejecución.
Tiempo en vigor
Una orden diaria o una orden válida para el día (GFD) (la más común) es una orden de mercado o límite que está en vigor desde el momento en que se envía la orden hasta el final de la sesión de negociación del día. [4] Para los mercados de valores , la hora de cierre la define la bolsa. Para el mercado de divisas , esto es hasta las 5 pm EST / EDT para todas las monedas excepto el dólar neozelandés .
Las órdenes válidas hasta canceladas (GTC) requieren una orden de cancelación específica, que puede persistir indefinidamente (aunque los corredores pueden establecer algunos límites, por ejemplo, 90 días).
Las órdenes inmediatas o canceladas (IOC) son ejecutadas o canceladas inmediatamente por el intercambio. A diferencia de las órdenes FOK, las órdenes IOC permiten rellenos parciales.
Las órdenes de llenado o eliminación (FOK) suelen ser órdenes de límite que deben ejecutarse o cancelarse de inmediato. A diferencia de las órdenes IOC, las órdenes FOK requieren que se ejecute la cantidad completa.
La mayoría de los mercados tienen subastas de precio único al principio ("apertura") y al final ("cierre") de la negociación regular. Algunos mercados también pueden tener pedidos antes y después del almuerzo. Una orden puede especificarse en el cierre o en la apertura , luego se ingresa en una subasta pero no tiene ningún efecto de otra manera. A menudo hay una fecha límite, por ejemplo, los pedidos deben ser 20 minutos antes de la subasta. Son de precio único porque todos los pedidos, si se realizan, se realizan al mismo precio, el precio de apertura y el precio de cierre, respectivamente.
Combinado con las instrucciones de precio, esto da mercado en cierre (MOC), mercado en apertura (MOO), límite en cierre (LOC) y límite en apertura (LOO). Por ejemplo, una orden de mercado en apertura está garantizada para obtener el precio de apertura, cualquiera que sea. Una orden de compra con límite de apertura se ejecuta si el precio de apertura es más bajo, no se completa si el precio de apertura es más alto y puede o no completarse si el precio de apertura es el mismo.
El Reglamento NMS (Reg NMS), [5] que se aplica a las bolsas de valores de EE. UU., Admite dos tipos de órdenes de IOC, una de las cuales cumple con Reg NMS y no se enrutará durante un barrido de bolsa, y otra que se puede enrutar a otras bolsas . [6] [7] El enrutamiento óptimo de pedidos es un problema difícil que no se puede abordar con el paradigma de mercado perfecto habitual. La liquidez debe modelarse de manera realista [8] si queremos comprender aspectos como el enrutamiento y la colocación óptimos de pedidos. [9] La Regla de Protección de Órdenes (o Comercio Directo) (Regla 611) fue diseñada para mejorar la prioridad de precios entre mercados para cotizaciones que son inmediatamente y automáticamente accesibles, pero su papel en el comportamiento comercial predatorio ha enfrentado una creciente controversia en los últimos años.
Órdenes condicionales
Una orden condicional es cualquier orden que no sea una orden de límite que se ejecuta solo cuando se satisface una condición específica.
Órdenes de parada
Orden de stop loss
Una orden stop, también conocida como orden stop loss, es una orden para comprar o vender una acción una vez que el precio de la acción alcanza un precio específico, conocido como precio stop. Cuando se alcanza el precio de parada, una orden de parada se convierte en una orden de mercado. Una orden de compra-parada se ingresa a un precio de parada por encima del precio de mercado actual. Los inversores generalmente usan una orden de stop de compra para limitar una pérdida o para proteger una ganancia sobre una acción que han vendido en descubierto. Se ingresa una orden de stop de venta a un precio de stop por debajo del precio de mercado actual. Los inversionistas generalmente usan una orden de stop de venta para limitar una pérdida o proteger una ganancia en una acción que poseen. [10]
Cuando se alcanza el precio de parada y la orden de parada se convierte en una orden de mercado, esto significa que la operación definitivamente se ejecutará, pero no necesariamente en o cerca del precio de parada, particularmente cuando la orden se coloca en un mercado de rápido movimiento, o si no hay suficiente liquidez disponible en relación con el tamaño de la orden.
El uso de las órdenes de parada es mucho más frecuente de acciones y futuros que el comercio en un intercambio de los que el comercio en el over-the-counter (OTC). [11] .
Vender-detener orden
Una orden de stop de venta es una instrucción para vender al mejor precio disponible después de que el precio desciende por debajo del precio de stop . Un precio stop de venta siempre está por debajo del precio de mercado actual. Por ejemplo, si un inversionista tiene una acción valorada actualmente en $ 50 y le preocupa que el valor pueda bajar, puede colocar una orden de venta-stop a $ 40. Si el precio de la acción cae a $ 40, el corredor vende las acciones al siguiente precio disponible. Esto puede limitar las pérdidas del inversor o bloquear algunas de las ganancias del inversor (si el precio de parada es igual o superior al precio de compra).
Orden de compra-parada
Una orden de compra-parada se usa típicamente para limitar una pérdida (o para proteger una ganancia existente) en una venta corta . [12] Un precio buy- stop siempre está por encima del precio actual del mercado. Por ejemplo, si un inversor vende una acción corta -hoping para el precio de las acciones que bajar para que puedan regresar las acciones prestadas a un precio inferior (es decir, cubre), el inversor puede utilizar una orden de stop de compra para proteger contra pérdidas si el el precio sube demasiado. También se puede utilizar con ventaja en un mercado en declive cuando desee entrar en una posición larga cerca del fondo después del cambio.
Orden stop-limit
Una orden stop-limit es una orden para comprar o vender una acción que combina las características de una orden stop y una orden limitada. Una vez que se alcanza el precio de parada, una orden de límite de parada se convierte en una orden de límite que se ejecutará a un precio específico (o mejor). [13] Al igual que con todas las órdenes limitadas, una orden stop-limit no se ejecuta si el precio del valor nunca alcanza el precio límite especificado.
Orden de stop dinámico
Una orden de trailing stop se ingresa con un parámetro de stop que crea un precio de activación móvil o trailing , de ahí el nombre. Este parámetro se ingresa como un cambio porcentual o una cantidad específica real de aumento (o disminución) en el precio del valor. Las órdenes de venta con stop dinámico se utilizan para maximizar y proteger las ganancias a medida que aumenta el precio de una acción y limitar las pérdidas cuando su precio cae.
Por ejemplo, un comerciante ha comprado acciones de ABC a $ 10,00 e inmediatamente coloca una orden de venta con trailing stop para vender ABC con un trailing stop de $ 1,00 (10% de su precio actual). Esto establece el precio de parada en $ 9,00. Después de realizar el pedido, ABC no supera los $ 10,00 y cae a un mínimo de $ 9,01. La orden de stop dinámico no se ejecuta porque ABC no ha caído $ 1,00 desde $ 10,00. Más tarde, la acción sube a un máximo de $ 15,00, lo que restablece el precio de parada a $ 13,50. Luego cae a $ 13.50 ($ 1.50 (10%) desde su máximo de $ 15.00) y la orden de venta con stop dinámico se ingresa como una orden de mercado.
Beneficio final
Orden de trailing stop-limit
Una orden de trailing stop-limit es similar a una orden de trailing stop. En lugar de vender al precio de mercado cuando se activa, la orden se convierte en una orden limitada.
Órdenes de clavija
Para comportarse como un creador de mercado, es posible utilizar las llamadas órdenes de vinculación.
Peg mejor
Como un verdadero creador de mercado , el paso a paso:
- Usa el otro lado de la extensión
- Siempre salta por encima de los competidores para ser el mejor, el primero en la fila.
Las condiciones son:
- Limitación de precio, no más saltos, a menos que el precio regrese a su área.
- Valor de paso
Fijación de precio medio
Una orden de precio medio es una orden cuyo precio límite se fija continuamente en el promedio de los precios de "mejor oferta" y "mejor oferta" en el mercado. Los valores de la oferta y los precios de oferta utilizados en este cálculo pueden ser la mejor oferta y oferta local o nacional . También se les llama Peg-to-Midpoint.
Los tipos de órdenes de paridad de precio medio comúnmente se admiten en sistemas de negociación alternativos y grupos oscuros , donde permiten a los participantes del mercado negociar, cada uno paga la mitad del diferencial de oferta y oferta , a menudo sin revelar sus intenciones comerciales a los demás de antemano.
Orden de mercado si se toca
Una orden de compra de mercado si se toca es una orden de compra al mejor precio disponible, si el precio de mercado baja al nivel "si se toca". Tan pronto como se toca este precio de activación, la orden se convierte en una orden de compra de mercado.
Una orden de venta de mercado si se toca es una orden de vender al mejor precio disponible, si el precio de mercado sube al nivel "si se toca". Tan pronto como se toca este precio de activación, la orden se convierte en una orden de venta de mercado.
Uno cancela otros pedidos
Las órdenes One cancela otras (OCO) se utilizan cuando el comerciante desea capitalizar solo una de dos o más posibilidades comerciales posibles. Por ejemplo, el comerciante puede querer negociar acciones ABC a $ 10,00 o XYZ a $ 20,00. En este caso, ejecutarían una orden OCO compuesta de dos partes: una orden limitada para ABC a $ 10,00 y una orden limitada para XYZ a $ 20,00. Si ABC alcanza los $ 10,00, se ejecutará la orden de límite de ABC y se cancelará la orden de límite XYZ.
Uno envía otras órdenes
Las órdenes de uno envía otras (OSO) se utilizan cuando el comerciante desea enviar una nueva orden solo cuando se ha ejecutado otra. Por ejemplo, el comerciante puede querer comprar acciones ABC a $ 10,00 y luego intentar venderlas inmediatamente a $ 10,05 para ganar el diferencial. En este caso, ejecutarían una orden OSO compuesta de dos partes: una orden de compra límite para ABC a $ 10,00 y una orden de venta límite para la misma acción a $ 10,05. Si ABC alcanza los $ 10,00, se ejecutará la orden de límite de ABC y se enviará la orden de límite de venta. En resumen, se adjuntan varias órdenes a una orden principal y las órdenes se ejecutan secuencialmente.
Órdenes sensibles a las garrapatas
Un repunte es cuando el último cambio de precio (distinto de cero) es positivo, y un repunte es cuando el último cambio de precio (distinto de cero) es negativo. Cualquier instrucción sensible a los ticks se puede ingresar a opción del comerciante, por ejemplo, comprar en la caída , aunque estas órdenes son raras. En los mercados donde las ventas en corto solo pueden ejecutarse con un repunte, una orden de venta en corto es inherentemente sensible a los ticks.
En la inauguración
En la apertura hay un tipo de orden que se ejecutará en la misma apertura del día de negociación del mercado de valores . Si no fuera posible ejecutarlo como parte de la primera operación del día, se cancelaría. [14]
Orden discrecional
Una orden discrecional es una orden que permite al corredor retrasar la ejecución a su discreción para intentar obtener un mejor precio; a veces se les llama órdenes no retenidas. Se agrega comúnmente para detener las órdenes de pérdida y limitar las órdenes. Se pueden colocar a través de un corredor o un sistema de comercio electrónico. [15]
Soporte
Saca al mercado un par de dos órdenes: Por el mismo título, por la misma dirección, es decir, ambas para vender:
- Una orden de venta es realizar la ganancia.
- El segundo para bloquear la pérdida, no para profundizar aún más
Instrucciones de cantidad y visualización
Se puede indicar a un corredor que no muestre la orden al mercado. Por ejemplo:
- Una orden de límite de compra "Todo o nada" es una orden de compra al precio especificado si otro comerciante ofrece vender el importe total de la orden, pero no muestra la orden de otro modo.
- Una orden oculta (o " iceberg ") requiere que el corredor muestre solo una pequeña parte de la orden, dejando una gran cantidad sin mostrar "debajo de la superficie".
Mercados electrónicos
Todos los tipos de órdenes anteriores suelen estar disponibles en los mercados electrónicos modernos, pero las reglas de prioridad de órdenes fomentan el mercado simple y las órdenes limitadas. Las órdenes de mercado reciben la máxima prioridad, seguidas de órdenes limitadas. Si una orden limitada tiene prioridad, es la siguiente operación ejecutada al precio límite. Las órdenes de límite simple generalmente tienen alta prioridad, según una regla de orden de llegada. Los pedidos condicionales generalmente obtienen prioridad en función del momento en que se cumple la condición. Las órdenes de iceberg y las órdenes de grupos oscuros (que no se muestran) tienen menor prioridad.
Ver también
- Libro de órdenes de límite central
Referencias
- "Diferentes tipos de venta de acciones" . Eroller.
- ^ Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos , " Orden de mercado ".
- ↑ Personal, Investopedia (23 de noviembre de 2003). "Orden de mercado" . Investopedia . Consultado el 10 de octubre de 2018 .
- ^ Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, " Orden de límite ".
- ^ Bolsa de Nueva York , " Tipos de orden de NYSE ".
- ^ https://www.sec.gov/rules/final/34-52196.pdf
- ^ https://www.nyse.com/pdfs/RegNMSOrderTypes.pdf
- ^ http://apps.nyse.com/commdata/pub19b4.nsf/docs/6E26500C05868FCB852572290060AD71/$FILE/NYSE-2006-86.pdf
- ^ Vassilis Polimenis, "Un modelo realista de profundidad y liquidez del mercado" (2005) Diario de mercados de futuros , 25 (5), págs. 443-464
- ^ Vassilis Polimenis, "Mercados lentos y rápidos", Revista de economía y negocios , volumen 57, número 6, "Transparencia y microestructura del mercado", noviembre-diciembre de 2005, págs. 576–593.
- ^ https://www.sec.gov/answers/stopord.htm
- ^ https://www.sec.gov/answers/stopord.htm
- ^ Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, " Venta al descubierto ".
- ^ Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, " Stop Limit Order ".
- ^ Weiss, David (2006). "Después de la Transacción, Procesamiento de Transacciones de Valores", Cartera; miembro de Penguin Group.
- ^ Personal, Investopedia (25 de noviembre de 2003). "Orden discrecional" . Investopedia . Consultado el 10 de octubre de 2018 .
Otras lecturas
- Larry Harris, Trading & Exchanges, Oxford Press, Oxford, 2003. Capítulo 4 "Órdenes y propiedades de las órdenes". ISBN 0-19-514470-8
- Órdenes de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU . Consultadas el 21 de abril de 2007.
- Se accedió a la ejecución comercial de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU . El 21 de abril de 2007.