Nueva economía keynesiana

No confundir con la economía neokeynesiana .

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La economía neokeynesiana es una escuela de macroeconomía que se esfuerza por proporcionar bases microeconómicas para la economía keynesiana . Se desarrolló en parte como respuesta a las críticas a la macroeconomía keynesiana por parte de los partidarios de la nueva macroeconomía clásica .

Dos supuestos principales definen el enfoque neokeynesiano de la macroeconomía. Al igual que el enfoque del Nuevo Clásico, el análisis macroeconómico neokeynesiano generalmente asume que los hogares y las empresas tienen expectativas racionales . Sin embargo, las dos escuelas difieren en que el análisis neokeynesiano generalmente asume una variedad de fallas del mercado . En particular, los neokeynesianos asumen que existe una competencia imperfecta ^[1] en la fijación de precios y salarios para ayudar a explicar por qué los precios y los salarios pueden volverse " rígidos ", lo que significa que no se ajustan instantáneamente a los cambios en las condiciones económicas.

La rigidez de los salarios y precios, y las otras fallas del mercado presentes en los modelos neokeynesianos , implican que la economía puede no lograr el pleno empleo . Por lo tanto, los neokeynesianos argumentan que la estabilización macroeconómica por parte del gobierno (usando la política fiscal ) y el banco central (usando la política monetaria ) puede conducir a un resultado macroeconómico más eficiente que lo que haría una política de laissez faire .

El nuevo keynesianismo se convirtió en parte de la nueva síntesis neoclásica , que ahora se conoce simplemente como economía neokeynesiana, que incorporó partes de ella y de la nueva macroeconomía clásica , y forma la base teórica de la macroeconomía dominante en la actualidad. ^{[2] [3] [4] [5]}

Desarrollo de la economía keynesiana

1970

La primera ola de economía neokeynesiana se desarrolló a fines de la década de 1970. El primer modelo de información pegajosa fue desarrollado por Stanley Fischer en su artículo de 1977, Contratos a largo plazo, expectativas racionales y la regla de oferta monetaria óptima . ^[6] Adoptó un modelo de contrato "escalonado" o "superpuesto". Suponga que hay dos sindicatos en la economía, que se turnan para elegir los salarios. Cuando es el turno de un sindicato, elige los salarios que fijará para los dos períodos siguientes. Esto contrasta con el modelo de John B. Taylor donde el salario nominal es constante durante la vida del contrato, como se desarrolló posteriormente en sus dos artículos, uno en 1979 "Fijación salarial escalonada en un modelo macro". ^[7]y uno en 1980 "Dinámica agregada y contratos escalonados". ^[8] Los contratos de Taylor y Fischer comparten la característica de que solo los sindicatos que fijan el salario en el período actual utilizan la información más reciente: los salarios en la mitad de la economía aún reflejan información antigua. El modelo de Taylor tenía salarios nominales rígidos además de la información rígida: los salarios nominales tenían que ser constantes durante la duración del contrato (dos períodos). Estas primeras nuevas teorías keynesianas se basaban en la idea básica de que, dados los salarios nominales fijos, una autoridad monetaria (banco central) puede controlar la tasa de empleo. Dado que los salarios se fijan a una tasa nominal, la autoridad monetaria puede controlar el salario real (valores salariales ajustados por inflación) cambiando la oferta monetaria y, por lo tanto, afectando la tasa de empleo.^[9]

Decenio de 1980

Costos de menú y competencia imperfecta

En la década de 1980 se desarrolló el concepto clave de utilizar los costos del menú en un marco de competencia imperfecta para explicar la rigidez de los precios. ^[10] El concepto de un costo global (costo de menú) para cambiar el precio fue introducido originalmente por Sheshinski y Weiss (1977) en su artículo que analiza el efecto de la inflación en la frecuencia de los cambios de precios. ^[11] Varios economistas propusieron simultáneamente la idea de aplicarlo como una teoría general de la rigidez del precio nominal en 1985-6. George Akerlof y Janet Yellen propusieron la idea de que, debido a la racionalidad limitada, las empresas no querrán cambiar su precio a menos que el beneficio sea más que una pequeña cantidad.^{[12] [13]} Esta racionalidad limitada conduce a la inercia de los precios y salarios nominales, lo que puede llevar a que la producción fluctúe a precios y salarios nominales constantes. Gregory Mankiw tomó la idea del costo del menú y se centró en los efectos sobre el bienestar de los cambios en la producción que resultan de los precios rígidos . ^[14] Michael Parkin también propuso la idea. ^[15] Aunque el enfoque inicialmente se centró principalmente en la rigidez de los precios nominales, Olivier Blanchard y Nobuhiro Kiyotaki lo extendieron a los salarios y precios en su influyente artículo La competencia monopolística y los efectos de la demanda agregada . ^[dieciséis] Huw Dixon y Claus Hansen demostraron que incluso si los costos del menú se aplicaran a un pequeño sector de la economía, esto influiría en el resto de la economía y conduciría a que los precios en el resto de la economía se volvieran menos sensibles a los cambios en la demanda. ^[17]

Si bien algunos estudios sugirieron que los costos del menú son demasiado pequeños para tener un gran impacto agregado, Laurence M. Ball y David Romer demostraron en 1990 que las rigideces reales podrían interactuar con las rigideces nominales para crear un desequilibrio significativo. ^{[18] Las} rigideces reales ocurren cuando una empresa tarda en ajustar sus precios reales en respuesta a un entorno económico cambiante. Por ejemplo, una empresa puede enfrentar rigideces reales si tiene poder de mercado o si sus costos de insumos y salarios están sujetos a un contrato. ^[19]Ball y Romer argumentaron que las rigideces reales en el mercado laboral mantienen altos los costos de una empresa, lo que hace que las empresas duden en reducir los precios y perder ingresos. El gasto creado por las rigideces reales combinadas con el costo del menú de cambiar los precios hace que sea menos probable que la empresa reduzca los precios a un nivel de compensación del mercado. ^[20]

Incluso si los precios son perfectamente flexibles, la competencia imperfecta puede afectar la influencia de la política fiscal en términos del multiplicador. Huw Dixon y Gregory Mankiw desarrollaron independientemente modelos simples de equilibrio general que muestran que el multiplicador fiscal podría estar aumentando con el grado de competencia imperfecta en el mercado de producción. ^{[21] [22]} La razón de esto es que la competencia imperfecta en el mercado de producción tiende a reducir el salario real , lo que lleva a que el hogar sustituya el consumo por el ocio . Cuando se incrementa el gasto público , el aumento correspondiente de la tributación globalhace que tanto el ocio como el consumo disminuyan (asumiendo que ambos son un bien normal). Cuanto mayor sea el grado de competencia imperfecta en el mercado de producción, menor será el salario real y, por lo tanto, mayor será la reducción en el ocio (es decir, los hogares trabajan más) y menos en el consumo. Por tanto, el multiplicador fiscal es menor que uno, pero aumenta el grado de competencia imperfecta en el mercado de producción. ^[23]

El modelo de contratos escalonados de Calvo

En 1983 Guillermo Calvo escribió "Precios escalonados en un marco que maximiza la utilidad". ^[24] El artículo original fue escrito en un marco matemático de tiempo continuo , pero hoy en día se usa principalmente en su versión de tiempo discreto . El modelo Calvo se ha convertido en la forma más común de modelar la rigidez nominal en los nuevos modelos keynesianos. Existe una probabilidad de que la empresa pueda restablecer su precio en cualquier período h (la tasa de riesgo ), o de manera equivalente, la probabilidad ( 1-h ) de que el precio permanezca sin cambios en ese período (la tasa de supervivencia). La probabilidad ha veces se denomina "probabilidad de Calvo" en este contexto. En el modelo de Calvo, la característica crucial es que el que fija el precio no sabe cuánto tiempo permanecerá el precio nominal, en contraste con el modelo de Taylor, donde la duración del contrato se conoce ex ante.

Fallo de coordinación

En este modelo de falla de coordinación, una empresa representativa e _i toma sus decisiones de producción basándose en la producción promedio de todas las empresas (ē). Cuando la empresa representativa produce tanto como la empresa promedio (e _i = ē), la economía está en un equilibrio representado por la línea de 45 grados. La curva de decisión se cruza con la línea de equilibrio en tres puntos de equilibrio. Las empresas podrían coordinarse y producir en el nivel óptimo del punto B, pero, sin coordinación, las empresas podrían producir en un equilibrio menos eficiente. ^[25]

El fracaso de la coordinación fue otro importante concepto keynesiano desarrollado como otra posible explicación de las recesiones y el desempleo. ^[26] En las recesiones, una fábrica puede quedarse inactiva aunque haya personas dispuestas a trabajar en ella y personas dispuestas a comprar su producción si tuvieran trabajo. En tal escenario, las recesiones económicas parecen ser el resultado de un fallo de coordinación: la mano invisible no coordina el flujo habitual y óptimo de producción y consumo. ^[27] Documento de 1988 de Russell Cooper y Andrew John Coordinando fallas de coordinación en modelos keynesianosexpresaron una forma general de coordinación como modelos con múltiples equilibrios donde los agentes podrían coordinarse para mejorar (o al menos no dañar) cada una de sus respectivas situaciones. ^{[25] [28]} Cooper y John basaron su trabajo en modelos anteriores, incluido el modelo de coco de 1982 de Peter Diamond , que demostró un caso de falla de coordinación que involucra la búsqueda y la teoría de emparejamiento . ^[29]En el modelo de Diamond, es más probable que los productores produzcan si ven que otros producen. El aumento de posibles socios comerciales aumenta la probabilidad de que un productor determinado encuentre a alguien con quien comerciar. Como en otros casos de falla de coordinación, el modelo de Diamond tiene múltiples equilibrios y el bienestar de un agente depende de las decisiones de otros. ^[30] El modelo de Diamond es un ejemplo de una " externalidad de mercado denso " que hace que los mercados funcionen mejor cuando más personas y empresas participan en ellos. ^[31] Otras posibles fuentes de fallas en la coordinación incluyen profecías autocumplidas.. Si una empresa anticipa una caída en la demanda, podría reducir la contratación. La falta de puestos vacantes podría preocupar a los trabajadores que luego reducen su consumo. Esta caída de la demanda cumple con las expectativas de la empresa, pero se debe enteramente a las acciones de la propia empresa.

Fallos del mercado laboral: salarios de eficiencia

Los nuevos keynesianos ofrecieron explicaciones sobre el fracaso del mercado laboral en despejar. En un mercado walrasiano, los trabajadores desempleados bajan los salarios hasta que la demanda de trabajadores satisface la oferta. ^[32] Si los mercados son walrasianos, las filas de los desempleados se limitarían a trabajadores en transición entre trabajos y trabajadores que eligen no trabajar porque los salarios son demasiado bajos para atraerlos. ^[33] Desarrollaron varias teorías que explican por qué los mercados pueden dejar desempleados a los trabajadores dispuestos. ^[34] La más importante de estas teorías, los nuevos keynesianos fue la teoría del salario de eficiencia utilizada para explicar los efectos a largo plazo del desempleo anterior., donde los aumentos a corto plazo del desempleo se vuelven permanentes y conducen a niveles más altos de desempleo a largo plazo. ^[35]

En el modelo de Shapiro-Stiglitz, a los trabajadores se les paga a un nivel en el que no eluden, lo que evita que los salarios caigan a niveles de pleno empleo. La curva de la condición de no eludir (denominada NSC) llega al infinito en pleno empleo.

En los modelos de salarios de eficiencia, a los trabajadores se les paga a niveles que maximizan la productividad en lugar de despejar el mercado. ^[36] Por ejemplo, en los países en desarrollo, las empresas pueden pagar más de una tarifa de mercado para asegurarse de que sus trabajadores puedan permitirse la nutrición suficiente para ser productivos. ^[37] Las empresas también podrían pagar salarios más altos para aumentar la lealtad y la moral, lo que posiblemente conduzca a una mejor productividad. ^[38] Las empresas también pueden pagar salarios más altos que los del mercado para evitar eludir. Eludir los modelos fue particularmente influyente. ^[39] Documento de 1984 de Carl Shapiro y Joseph Stiglitz Equilibrium Unemployment as a Worker Discipline Devicecreó un modelo en el que los empleados tienden a evitar el trabajo a menos que las empresas puedan monitorear el esfuerzo de los trabajadores y amenazar con el desempleo a los empleados holgazanes. ^{[40] [41]} Si la economía está en pleno empleo, un vagabundo despedido simplemente se muda a un nuevo trabajo. ^[42]Las empresas individuales pagan a sus trabajadores una prima sobre la tasa del mercado para garantizar que sus trabajadores prefieran trabajar y mantener su trabajo actual en lugar de eludir y arriesgarse a tener que mudarse a un nuevo trabajo. Dado que cada empresa paga más que los salarios de compensación del mercado, el mercado laboral agregado no se compensa. Esto crea un grupo de trabajadores desempleados y aumenta el costo de ser despedidos. Los trabajadores no solo se arriesgan a un salario más bajo, también corren el riesgo de quedar atrapados en el grupo de desempleados. Mantener los salarios por encima de los niveles de compensación del mercado crea un serio desincentivo para eludir que hace que los trabajadores sean más eficientes, aunque deja desempleados a algunos trabajadores dispuestos. ^[43]

Decenio de 1990

La nueva síntesis neoclásica

A principios de la década de 1990, los economistas comenzaron a combinar los elementos de la nueva economía keynesiana desarrollada en la década de 1980 y antes con la teoría del ciclo económico real . Los modelos RBC eran dinámicos pero asumían una competencia perfecta; Los nuevos modelos keynesianos eran principalmente estáticos pero basados ​​en una competencia imperfecta. La nueva síntesis neoclásica esencialmente combinó los aspectos dinámicos de RBC con la competencia imperfecta y las rigideces nominales de los nuevos modelos keynesianos. Tack Yun fue uno de los primeros en hacer esto, en un modelo que utilizaba el modelo de precios de Calvo . ^[44]Goodfriend y King propusieron una lista de cuatro elementos que son centrales para la nueva síntesis: optimización intertemporal, expectativas racionales, competencia imperfecta y costoso ajuste de precios (costos de menú). ^{[45] [46]} Goodfriend y King también encuentran que los modelos de consenso producen ciertas implicaciones de política: mientras que la política monetaria puede afectar la producción real a corto plazo, no existe una compensación a largo plazo: el dinero no es neutral en el a corto plazo, pero a largo plazo. La inflación tiene efectos negativos sobre el bienestar. Es importante que los bancos centrales mantengan la credibilidad a través de políticas basadas en reglas como las metas de inflación.

Regla de Taylor

En 1993, ^[47] John B. Taylor formuló la idea de una regla de Taylor , que es una aproximación de forma reducida de la capacidad de respuesta de la tasa de interés nominal , según lo establecido por el banco central , a los cambios en la inflación, la producción u otras condiciones económicas. . En particular, la regla describe cómo, por cada aumento del uno por ciento en la inflación, el banco central tiende a elevar la tasa de interés nominal en más de un punto porcentual. Este aspecto de la regla a menudo se denomina principio de Taylor . Si bien estas reglas proporcionan sustitutos descriptivos y concisos de la política del banco central, en la práctica, los bancos centrales no las consideran de manera explícita y proscriptiva al fijar las tasas nominales.

La versión original de Taylor de la regla describe cómo la tasa de interés nominal responde a las divergencias entre las tasas de inflación reales y las tasas de inflación objetivo y entre el Producto Interno Bruto (PIB) real y el PIB potencial :

${\displaystyle i_{t}=\pi _{t}+r_{t}^{*}+a_{\pi }(\pi _{t}-\pi _{t}^{*})+a_{y}(y_{t}-y_{t}^{*}).}$

En esta ecuación, es la tasa de interés nominal a corto plazo objetivo (por ejemplo, la tasa de fondos federales en los EE. UU., La tasa base del Banco de Inglaterra en el Reino Unido), es la tasa de inflación medida por el deflactor del PIB , es la tasa deseada de inflación, es la tasa de interés real de equilibrio supuesta, es el logaritmo del PIB real y es el logaritmo del producto potencial , determinado por una tendencia lineal.${\displaystyle \,i_{t}\,}$${\displaystyle \,\pi _{t}\,}$${\displaystyle \pi _{t}^{*}}$${\displaystyle r_{t}^{*}}$${\displaystyle \,y_{t}\,}$${\displaystyle y_{t}^{*}}$

La nueva curva de Phillips keynesiana

La curva de Phillips neokeynesiana fue derivada originalmente por Roberts en 1995, ^[48] y desde entonces se ha utilizado en la mayoría de los modelos DSGE neokeynesianos de última generación. ^[49] La nueva curva de Phillips keynesiana dice que la inflación de este período depende de la producción actual y de las expectativas de inflación del próximo período. La curva se deriva del modelo dinámico de precios de Calvo y en términos matemáticos es:

${\displaystyle \pi _{t}=\beta E_{t}[\pi _{t+1}]+\kappa y_{t}}$

Las expectativas del período actual t de inflación del período siguiente se incorporan como , donde es el factor de descuento. La constante captura la respuesta de la inflación a la producción y está determinada en gran medida por la probabilidad de cambio de precio en cualquier período, que es :${\displaystyle \beta E_{t}[\pi _{t+1}]}$${\displaystyle \beta }$${\displaystyle \kappa }$${\displaystyle h}$

${\displaystyle \kappa ={\frac {h[1-(1-h)\beta ]}{1-h}}\gamma }$.

Cuanto menos rígidos son los precios nominales (cuanto más altos son ), mayor es el efecto del producto sobre la inflación corriente.${\displaystyle h}$

La ciencia de la política monetaria

Las ideas desarrolladas en la década de 1990 se unieron para desarrollar el nuevo equilibrio general estocástico dinámico keynesiano utilizado para analizar la política monetaria. Esto culminó en el nuevo modelo keynesiano tres ecuaciones encuentra en la lista por Richard Clarida , Jordi Galí , y Mark Gertler en el Journal of Economic Literature ,. ^{[50] [51]} Combina las dos ecuaciones de la nueva curva de Phillips keynesiana y la regla de Taylor con la curva IS dinámica derivada de la ecuación de consumo dinámico óptimo ( ecuación de Euler del hogar).

${\displaystyle y_{t}=y_{t+1}+{\frac {1}{\sigma }}(i_{t}-E_{t}\pi _{t+1})+v_{t}}$

Estas tres ecuaciones formaron un modelo relativamente simple que podría usarse para el análisis teórico de cuestiones de política. Sin embargo, el modelo se simplificó demasiado en algunos aspectos (por ejemplo, no hay capital ni inversión). Además, no funciona bien empíricamente.

2000

En el nuevo milenio ha habido varios avances en la nueva economía keynesiana.

La introducción de mercados laborales imperfectamente competitivos

Mientras que los modelos de la década de 1990 se centraron en precios rígidos en el mercado de producción, en 2000 Christopher Erceg, Dale Henderson y Andrew Levin adoptaron el modelo Blanchard y Kiyotaki de mercados laborales sindicalizados combinándolo con el enfoque de precios de Calvo y lo introdujeron en un nuevo modelo keynesiano. Modelo DSGE. ^[52]

El desarrollo de modelos DSGE complejos.

Para tener modelos que funcionaran bien con los datos y pudieran usarse para simulaciones de políticas, se desarrollaron nuevos modelos keynesianos bastante complicados con varias características. Frank Smets y Rafael Wouters ^{[53] [54]} y también Lawrence J. Christiano , Martin Eichenbaum y Charles Evans ^[55] publicaron artículos seminales ^. Las características comunes de estos modelos incluían:

• persistencia del hábito. La utilidad marginal del consumo depende del consumo pasado.
• Fijación de precios Calvo en los mercados de producción y de productos, con indexación para que cuando los salarios y los precios no se restablezcan explícitamente, se actualicen por inflación.
• costos de ajuste de capital y uso de capital variable .
• nuevos choques
  • Choques de demanda, que afectan la utilidad marginal del consumo.
  • Choques de margen que influyen en el margen de precio deseado sobre el costo marginal.
• La política monetaria está representada por una regla de Taylor.
• Métodos de estimación bayesianos .

Información pegajosa

La idea de información pegajosa que se encuentra en el modelo de Fischer fue desarrollada más tarde por Gregory Mankiw y Ricardo Reis . ^[56] Esto agregó una nueva característica al modelo de Fischer: existe una probabilidad fija de que pueda volver a planificar sus salarios o precios en cada período. Utilizando datos trimestrales, asumieron un valor del 25%: es decir, cada trimestre el 25% de las empresas / sindicatos elegidos al azar pueden planificar una trayectoria de precios actuales y futuros basándose en información actual. Así, si consideramos el período actual: el 25% de los precios se basará en la última información disponible; el resto en información que estaba disponible la última vez que pudieron volver a planificar su trayectoria de precios. Mankiw y Reis encontraron que el modelo de información pegajosa proporcionaba una buena forma de explicar la persistencia de la inflación.

Los modelos de información pegajosa no tienen rigidez nominal: las empresas o los sindicatos son libres de elegir diferentes precios o salarios para cada período. Es la información la que es pegajosa, no los precios. Por lo tanto, cuando una empresa tiene suerte y puede volver a planificar sus precios actuales y futuros, elegirá una trayectoria de lo que cree que serán los precios óptimos ahora y en el futuro. En general, esto implicará establecer un precio diferente para cada período cubierto por el plan. Esto contradice la evidencia empírica sobre precios. ^{[57] [58]} En la actualidad hay muchos estudios sobre la rigidez de los precios en diferentes países: los Estados Unidos, ^[59] la zona euro, ^[60] el Reino Unido ^[61]y otros. Todos estos estudios muestran que, si bien hay algunos sectores en los que los precios cambian con frecuencia, también hay otros sectores en los que los precios permanecen fijos a lo largo del tiempo. La falta de precios rígidos en el modelo de información rígida es incompatible con el comportamiento de los precios en la mayor parte de la economía. Esto ha llevado a intentos de formular un modelo de "doble rigidez" que combine información pegajosa con precios rígidos. ^{[58] [62]}

2010

La década de 2010 vio el desarrollo de modelos que incorporan la heterogeneidad de los hogares en el marco estándar neokeynesiano, comúnmente conocidos como modelos 'HANK' (agente heterogéneo neokeynesiano). Además de los precios rígidos, un modelo HANK típico presenta un riesgo de ingreso laboral idiosincrásico no asegurable que da lugar a una distribución de la riqueza no degenerada. Los primeros modelos con estas dos características incluyen Oh y Reis (2012), ^[63] McKay y Reis (2016) ^[64] y Guerrieri y Lorenzoni (2017). ^{[sesenta y cinco]}

El nombre "modelo HANK" fue acuñado por Greg Kaplan , Benjamin Moll y Gianluca Violante en un artículo de 2018 ^[66] que, además, modela a los hogares como acumuladores de dos tipos de activos, uno líquido y el otro ilíquido. Esto se traduce en una gran heterogeneidad en la composición de la cartera entre los hogares. En particular, el modelo se ajusta a la evidencia empírica al presentar una gran proporción de hogares que poseen poca riqueza líquida: los hogares 'al alcance de la mano'. De acuerdo con la evidencia empírica, ^[67]Aproximadamente dos tercios de estos hogares poseen cantidades no triviales de riqueza ilíquida, a pesar de tener poca riqueza líquida. Estos hogares se conocen como hogares adinerados, un término introducido en un estudio de 2014 sobre políticas de estímulo fiscal realizado por Kaplan y Violante. ^[68]

La existencia de hogares prósperos en los modelos neokeynesianos es importante para los efectos de la política monetaria, porque el comportamiento de consumo de esos hogares es muy sensible a los cambios en la renta disponible, más que a las variaciones en la tasa de interés (es decir, el precio de consumo futuro en relación con el consumo actual). El corolario directo es que la política monetaria se transmite principalmente a través de efectos de equilibrio general que funcionan a través del ingreso laboral del hogar, en lugar de a través de la sustitución intertemporal, que es el principal canal de transmisión en los modelos del agente representativo neokeynesiano (RANK).

Hay dos implicaciones principales para la política monetaria. Primero, la política monetaria interactúa fuertemente con la política fiscal, debido al fracaso de la Equivalencia ricardiana debido a la presencia de hogares precarios. En particular, los cambios en la tasa de interés modifican la restricción presupuestaria del gobierno y la respuesta fiscal a este cambio afecta el ingreso disponible de los hogares. En segundo lugar, los choques monetarios agregados no son neutrales desde el punto de vista distributivo, ya que afectan el rendimiento del capital, lo que afecta de manera diferente a los hogares con diferentes niveles de riqueza y activos.

Implicaciones políticas

Los economistas neokeynesianos están de acuerdo con los economistas del nuevo clásico en que, a largo plazo, se mantiene la dicotomía clásica : los cambios en la oferta monetaria son neutrales . Sin embargo, debido a que los precios son rígidos en el modelo neokeynesiano, un aumento en la oferta monetaria (o equivalentemente, una disminución en la tasa de interés) aumenta la producción y reduce el desempleo a corto plazo. Además, algunos modelos neokeynesianos confirman la no neutralidad del dinero en varias condiciones. ^{[69] [70]}

No obstante, los economistas neokeynesianos no abogan por el uso de una política monetaria expansiva para obtener ganancias a corto plazo en la producción y el empleo, ya que aumentaría las expectativas inflacionarias y, por lo tanto, acumularía problemas para el futuro. En cambio, abogan por el uso de la política monetaria para la estabilización . Es decir, no se recomienda aumentar repentinamente la oferta monetaria solo para producir un auge económico temporal, ya que eliminar las expectativas inflacionarias aumentadas será imposible sin producir una recesión.

Sin embargo, cuando la economía se ve afectada por algún choque externo inesperado, puede ser una buena idea compensar los efectos macroeconómicos del choque con la política monetaria. Esto es especialmente cierto si el impacto inesperado es uno (como una caída en la confianza del consumidor) que tiende a reducir tanto la producción como la inflación; en ese caso, expandir la oferta monetaria (bajar las tasas de interés) ayuda a incrementar la producción mientras estabiliza la inflación y las expectativas inflacionarias.

Los estudios de política monetaria óptima en los modelos DSGE neokeynesianos se han centrado en las reglas de tasas de interés (especialmente las ' reglas de Taylor '), especificando cómo el banco central debe ajustar la tasa de interés nominal en respuesta a cambios en la inflación y el producto. (Más precisamente, las reglas óptimas generalmente reaccionan a los cambios en la brecha del producto , en lugar de a los cambios en el producto per se ). En algunos modelos simples de DSGE neokeynesianos, resulta que estabilizar la inflación es suficiente, porque mantener una inflación perfectamente estable también estabiliza la producción y el empleo. al grado máximo deseable. Blanchard y Galí han llamado a esta propiedad la 'divina coincidencia'. ^[71]

Sin embargo, también muestran que en modelos con más de una imperfección del mercado (por ejemplo, fricciones en el ajuste del nivel de empleo, así como precios rígidos), ya no existe una 'coincidencia divina', sino que existe una compensación entre estabilizar inflación y estabilización del empleo. ^[72] Además, aunque algunos macroeconomistas creen que los modelos neokeynesianos están a punto de ser útiles para el asesoramiento de políticas cuantitativas trimestre a trimestre, existe desacuerdo. ^[73]

Recientemente ^{[ ¿cuándo? ]} , se demostró que la coincidencia divina no se sostiene necesariamente en la forma no lineal del modelo estándar neokeynesiano. ^[74] Esta propiedad solo se mantendría si la autoridad monetaria está dispuesta a mantener la tasa de inflación exactamente en el 0%. En cualquier otro objetivo deseado para la tasa de inflación, hay una compensación endógena, incluso en ausencia de imperfecciones reales como salarios rígidos, y la coincidencia divina ya no se cumple.

Relación con otras escuelas macroeconómicas

A lo largo de los años, una secuencia de "nuevas" teorías macroeconómicas relacionadas o contrarias al keynesianismo han sido influyentes. ^[75] Después de la Segunda Guerra Mundial , Paul Samuelson utilizó el término síntesis neoclásica para referirse a la integración de la economía keynesiana con la economía neoclásica . La idea era que el gobierno y el banco central mantendrían un pleno empleo aproximado, de modo que se aplicaran las nociones neoclásicas , centradas en el axioma de la universalidad de la escasez . John Hicks ' IS / LM modelo era central para la síntesis neoclásica.

El trabajo posterior de economistas como James Tobin y Franco Modigliani que implicaba un mayor énfasis en los microfundamentos del consumo y la inversión a veces se denominaba neokeynesianismo . A menudo se contrasta con el poskeynesianismo de Paul Davidson , que enfatiza el papel de la incertidumbre fundamental en la vida económica, especialmente en lo que respecta a cuestiones de inversión fija privada .

El nuevo keynesianismo fue una respuesta a Robert Lucas y la nueva escuela clásica . ^[76] Esa escuela criticó las inconsistencias del keynesianismo a la luz del concepto de " expectativas racionales ". Los nuevos clásicos combinaron un equilibrio único de compensación del mercado (en pleno empleo ) con expectativas racionales. Los neokeynesianos utilizaron "microfundaciones" para demostrar que la rigidez de los precios impide que los mercados se compensen. Por tanto, el equilibrio racional basado en expectativas no tiene por qué ser único.

Mientras que la síntesis neoclásica esperaba que la política fiscal y monetaria mantuviera el pleno empleo , los nuevos clásicos asumían que el ajuste de precios y salarios alcanzaría automáticamente esta situación en el corto plazo. Los nuevos keynesianos, por otro lado, vieron el pleno empleo como algo que se logra automáticamente sólo a largo plazo, ya que los precios son "rígidos" a corto plazo. Se necesitan políticas del gobierno y del banco central porque el "largo plazo" puede ser muy largo.

En última instancia, las diferencias entre la nueva macroeconomía clásica y la economía neokeynesiana se resolvieron en la nueva síntesis neoclásica de la década de 1990, que forma la base de la economía dominante en la actualidad, ^{[2] [3] [4]} y el énfasis keynesiano en la importancia de la centralización La coordinación de las políticas macroeconómicas (por ejemplo, estímulo monetario y fiscal), las instituciones económicas internacionales como el Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el mantenimiento de un sistema de comercio controlado se destacó durante la crisis económica y financiera mundial de 2008. Esto se ha reflejado en el trabajo de los economistas del FMI ^[77] y deDonald Markwell . ^[78]

Importantes economistas neokeynesianos

Ver también: Categoría: Nuevos economistas keynesianos

• Jordi Galí
• Mark Gertler
• Nobuhiro Kiyotaki
• Michael Woodford
• Gregory Mankiw

Ver también

• Contratos Calvo (escalonados)
• 2008-2009 resurgimiento keynesiano
• Nueva síntesis neoclásica
• Precios rígidos
• Costo de bienestar de los ciclos económicos
• Taylor Contracts (economía)

Referencias

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