Rigidez nominal

Parte de una serie sobre
Macroeconómica
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Inercia de precios en economía

La rigidez nominal , también conocida como rigidez de precios o rigidez de salarios , es una situación en la que un precio nominal es resistente al cambio. La rigidez nominal completa se produce cuando un precio se fija en términos nominales durante un período de tiempo relevante. Por ejemplo, el precio de un bien en particular podría fijarse en $ 10 por unidad durante un año. La rigidez nominal parcial se produce cuando un precio puede variar en términos nominales, pero no tanto como si fuera perfectamente flexible. Por ejemplo, en un mercado regulado puede haber límites a cuánto puede cambiar un precio en un año determinado.

Si se mira a la economía en su conjunto, algunos precios pueden ser muy flexibles y otros rígidos. Esto conducirá a que el nivel de precios agregado (que podemos considerar como un promedio de los precios individuales) se vuelva "lento" o "rígido" en el sentido de que no responde a los shocks macroeconómicos tanto como lo haría si todos los precios fueran flexible. La misma idea puede aplicarse a los salarios nominales. La presencia de rigidez nominal es una parte importante de la teoría macroeconómica, ya que puede explicar por qué los mercados podrían no alcanzar el equilibrio a corto plazo o incluso posiblemente a largo plazo. En su La teoría general del empleo, el interés y el dinero , John Maynard Keynesargumentó que los salarios nominales muestran una rigidez a la baja, en el sentido de que los trabajadores son reacios a aceptar recortes en los salarios nominales. Esto puede conducir al desempleo involuntario, ya que los salarios necesitan tiempo para ajustarse al equilibrio, una situación que pensó que se aplicaba a la Gran Depresión .

Evidencia

Ahora hay una cantidad considerable de evidencia sobre cuánto duran los períodos de precios, y sugiere que existe un grado considerable de rigidez de precios nominales en el "sentido completo" de que los precios permanecen sin cambios. Un hechizo de precio es una duración durante la cual el precio nominal de un artículo en particular permanece sin cambios. Para algunos artículos, como la gasolina o los tomates, se observa que los precios varían con frecuencia, lo que resulta en muchos períodos de precios cortos. Para otros artículos, como el costo de una botella de champán o el costo de una comida en un restaurante, el precio puede permanecer fijo durante un período de tiempo prolongado (muchos meses o incluso años). Una de las fuentes de información más ricas sobre esto son los datos de cotización de precios utilizados para construir el Índice de Precios al Consumidor.(IPC). Las agencias de estadística de muchos países recopilan decenas de miles de cotizaciones de precios para artículos específicos cada mes con el fin de construir el IPC. En los primeros años del siglo XXI, se realizaron varios estudios importantes sobre la rigidez de los precios nominales en los EE. UU. Y Europa utilizando los microdatos de cotización de precios del IPC. La siguiente tabla muestra la rigidez nominal reflejada en la frecuencia con la que los precios cambian en promedio por mes en varios países. Por ejemplo, en Francia y el Reino Unido, cada mes en promedio, el 19% de los precios cambian (el 81% no cambia), lo que implica que un período de precios promedio dura aproximadamente 5.3 meses (la duración esperada de un período de precios es igual a la recíproca de la frecuencia de cambio de precio si interpretamos la frecuencia empírica como representando el Bernoulliprobabilidad de que el cambio de precio genere una distribución binomial negativa de la duración de los períodos de precios).

País (datos del IPC)	Frecuencia (por mes)	Duración del hechizo de precio medio (meses)	Periodo de datos
Estados Unidos [1]	27%	3,7	1998-2005
Reino Unido [2] [3]	19%	5.3	1996-2007
Zona euro [4]	15%	6.6	Varios, que abarcan 1989-2004
Alemania [5]	10%	10	1998-2004
Italia [6]	9%	11,1	1996-2003
Francia [7]	19%	5.3	1994-2003

El hecho de que las rachas de precios duren en promedio 3,7 meses no significa que los precios no sean rígidos. Esto se debe a que muchos cambios de precios son temporales (por ejemplo, las ventas) y los precios vuelven a su "precio de referencia" habitual. ^{[8] La} eliminación de las rebajas y los recortes temporales de precios aumenta considerablemente la duración media de los periodos de precios: en los EE. UU. Se duplicó con creces la duración media del periodo a 11 meses. ^[9] El precio de referencia puede permanecer sin cambios durante una media de 14,5 meses en los datos estadounidenses. ^[8] Además, son los precios lo que nos interesa. Si el precio de los tomates cambia todos los meses, el precio de los tomates generará 12 hechizos de precios en un año. Otro precio que es igualmente importante (por ejemplo, tomates enlatados) podría cambiar solo una vez al año (un período de precio de 12 meses). Al observar los precios de estos dos bienes solamente, observamos que hay 13 períodos de precios con una duración promedio de (12 + 13) / 13 es igual a aproximadamente 2 meses. Sin embargo, si promediamos entre los dos elementos (tomates y tomates enlatados), vemos que el período promedio es de 6.5 meses (12 + 1) / 2. La distribución de la duración de los períodos de precios y su media están muy influenciados por los precios que generan períodos de precios cortos. Si miramos la rigidez nominal en una economía,estamos más interesados ​​en la distribución de duraciones a través de precios que en la distribución de duraciones de períodos de precios en sí.^[10] Por lo tanto, hay pruebas considerables de que los precios son rígidos en el sentido "completo", de que los precios permanecen sin cambios en promedio durante un período prolongado (alrededor de 12 meses). La rigidez nominal parcial es menos fácil de medir, ya que es difícil distinguir si un precio que cambia cambia menos de lo que lo haría si fuera perfectamente flexible.

Al vincular microdatos de precios y costos, Carlsson y Nordström Skans (2012) mostraron que las empresas consideran el costo esperado actual y futuro al establecer los precios. ^[11] La conclusión de que las expectativas de las condiciones futuras son importantes para el precio fijado hoy proporciona pruebas sólidas a favor de la rigidez nominal y el comportamiento prospectivo de los fijadores de precios implícito en los modelos de precios rígidos descritos a continuación.

Modelado de precios rígidos

Los economistas han intentado modelar precios rígidos de varias formas. Estos modelos pueden clasificarse como dependientes del tiempo, donde las empresas cambian los precios con el paso del tiempo y deciden cambiar los precios independientemente del entorno económico, o dependientes del estado, donde las empresas deciden cambiar los precios en respuesta a cambios en el entorno económico. . Las diferencias pueden considerarse diferencias en un proceso de dos etapas: en los modelos dependientes del tiempo, las empresas deciden cambiar los precios y luego evaluar las condiciones del mercado; En los modelos dependientes del estado, las empresas evalúan las condiciones del mercado y luego deciden cómo responder.

En los modelos dependientes del tiempo, los cambios de precios se escalonan de manera exógena, por lo que un porcentaje fijo de empresas cambia los precios en un momento dado. No hay selección en cuanto a qué empresas cambian los precios. Dos modelos dependientes del tiempo de uso común se basan en artículos de John B. Taylor ^[12] y Guillermo Calvo . ^[13] En Taylor (1980), las empresas cambiar precios cada n º período. En Calvo (1983), los cambios de precios siguen un proceso de Poisson . En ambos modelos, la elección de cambiar los precios es independiente de la tasa de inflación.

El modelo de Taylores una en la que las empresas establecen el precio sabiendo exactamente cuánto durará el precio (la duración del período de precios). Las empresas se dividen en cohortes, de modo que en cada período la misma proporción de empresas reajusta su precio. Por ejemplo, con períodos de precios de dos períodos, la mitad de las empresas reajustan su precio en cada período. Por lo tanto, el nivel de precios agregado es un promedio del nuevo precio establecido en este período y el precio establecido en el último período y que aún queda para la mitad de las empresas. En general, si los períodos de precios duran n períodos, una proporción de 1 / n empresas reajusta su precio en cada período y el precio general es un promedio de los precios establecidos ahora y en los n-1 períodos anteriores. En cualquier momento, habrá una distribución uniforme de las edades de los períodos de precios: (1 / n) habrá nuevos precios en su primer período, 1 / n en su segundo período, y así sucesivamente hasta que 1 / n sea n períodos de edad.La edad promedio de los períodos de precios será (n + 1) / 2 (si cuenta el primer período como 1).

En el modelo de contratos escalonados de Calvo , existe una probabilidad constante h de que la empresa pueda establecer un nuevo precio. Así, una proporción h de empresas puede reajustar su precio en cualquier período, mientras que la proporción restante (1-h) mantiene su precio constante. En el modelo Calvo, cuando una empresa fija su precio, no sabe cuánto durará el período de precios. En cambio, la empresa se enfrenta a una distribución de probabilidad sobre las posibles duraciones de los períodos de precios. La probabilidad de que el precio dure i periodos es (1-h) ^(i-1) , y la duración esperada es h ⁻¹. Por ejemplo, si h = 0.25, entonces una cuarta parte de las empresas descansarán su precio en cada período, y la duración esperada para el período de precios es 4. No hay límite superior para cuánto pueden durar los períodos de precios: aunque la probabilidad se convierte en pequeño en el tiempo, siempre es estrictamente positivo. A diferencia del modelo de Taylor, donde todos los períodos de precios completados tienen la misma duración, en cualquier momento habrá una distribución de la duración de los períodos de precios completados.

En los modelos dependientes del estado, la decisión de cambiar los precios se basa en cambios en el mercado y no está relacionada con el paso del tiempo. La mayoría de los modelos relacionan la decisión de cambiar los precios con los costos del menú . Las empresas cambian los precios cuando el beneficio de cambiar un precio se vuelve mayor que el costo de menú de cambiar un precio. Los cambios de precio pueden agruparse o escalonarse a lo largo del tiempo. Los precios cambian más rápido y los choques monetarios terminan más rápido en un estado dependiente que en el tiempo. ^[1] Ejemplos de modelos dependientes del estado incluyen el propuesto por Golosov y Lucas ^[14] y el sugerido por Dotsey, King y Wolman. ^[15]

Importancia en macroeconomía

En macroeconomía, la rigidez nominal es necesaria para explicar cómo el dinero (y por tanto la política monetaria y la inflación) pueden afectar la economía real y por qué se rompe la dicotomía clásica .

Si los salarios y precios nominales no fueran rígidos o perfectamente flexibles , siempre se ajustarían de manera que hubiera equilibrio en la economía. En una economía perfectamente flexible, los shocks monetarios conducirían a cambios inmediatos en el nivel de los precios nominales, sin afectar las cantidades reales (por ejemplo, producción, empleo). A esto a veces se le llama neutralidad monetaria o "neutralidad del dinero".

Para que el dinero tenga efectos reales, se requiere cierto grado de rigidez nominal para que los precios y los salarios no respondan de inmediato. Por lo tanto, los precios rígidos juegan un papel importante en todas las teorías macroeconómicas convencionales: monetaristas , keynesianos y nuevos keynesianos están de acuerdo en que los mercados no se compensan porque los precios no caen a los niveles de compensación del mercado cuando hay una caída en la demanda. Estos modelos se utilizan para explicar el desempleo. Modelos neoclásicos , habituales en microeconomía, predice que el desempleo involuntario (cuando un individuo está dispuesto a trabajar, pero no puede encontrar un trabajo) no debería existir, ya que esto llevaría a los empleadores a recortar los salarios; esto continuaría hasta que el desempleo ya no fuera un problema. Si bien estos modelos pueden ser útiles en otros mercados donde los precios se ajustan más fácilmente, los salarios rígidos son una forma común de explicar por qué los trabajadores no pueden encontrar trabajo: dado que los salarios no se pueden recortar instantáneamente, a veces serán demasiado altos para que el mercado los despeje.

Dado que los precios y los salarios no pueden moverse instantáneamente, los que fijan los precios y los salarios miran hacia el futuro. La noción de que las expectativas de las condiciones futuras afectan las decisiones actuales de fijación de precios y salarios es una piedra angular para gran parte del análisis de política monetaria actual basado en modelos macroeconómicos keynesianos y el asesoramiento de política implícito.

Huw Dixon y Claus Hansen demostraron que incluso si solo una parte de la economía tiene precios rígidos, esto puede influir en los precios en otros sectores y hacer que los precios del resto de la economía sean menos sensibles a los cambios en la demanda. ^[16] Por tanto, la rigidez de precios y salarios en un sector puede "extenderse" y hacer que la economía se comporte de una manera más keynesiana . ^{[17] [18]}

Ejemplo matemático: un poco de rigidez en los precios puede ser de gran ayuda

Para ver cómo un sector pequeño con un precio fijo puede afectar la forma en que se comportan el resto de los precios flexibles, suponga que hay dos sectores en la economía: una proporción a con precios flexibles P _f y una proporción 1-a que se ven afectados por el menú costos con precios rígidos P _m . Suponga que el precio del sector de precios flexibles P _f tiene la condición de compensación del mercado de la siguiente forma:

${\displaystyle {\frac {P_{f}}{P}}=\theta }$

donde es el índice de precios agregado (que resultaría si los consumidores tuvieran preferencias Cobb-Douglas sobre los dos bienes). La condición de equilibrio dice que el precio flexible real es igual a alguna constante (por ejemplo, podría ser el costo marginal real). Ahora tenemos un resultado notable: no importa cuán pequeño sea el sector del costo del menú, siempre que a <1 , los precios flexibles se "fijen" al precio fijo. ^[17] Utilizando el índice de precios agregado, la condición de equilibrio se convierte en${\displaystyle P=P_{f}^{a}P_{m}^{1-a}}$${\displaystyle {\theta }}$

${\displaystyle {\frac {P_{f}}{P_{f}^{a}P_{m}^{1-a}}}=\theta }$

lo que implica que

${\displaystyle P_{f}^{1-a}=P_{m}^{1-a}\theta }$,

así que eso

${\displaystyle P_{f}=P_{m}\theta ^{\frac {1}{1-a}}}$.

Lo que este resultado dice es que no importa cuán pequeño sea el sector afectado por los costos del menú, atará el precio flexible. En términos macroeconómicos, todos los precios nominales serán rígidos, incluso aquellos en el sector de precios potencialmente flexibles, de modo que los cambios en la demanda nominal se traducirán en cambios en la producción tanto en el sector de costos de menú como en el sector de precios flexibles.

Ahora bien, este es, por supuesto, un resultado extremo que resulta de la rigidez real que toma la forma de un costo marginal real constante. Por ejemplo, si permitimos que el costo marginal real varíe con la producción agregada Y , entonces tendríamos

${\displaystyle P_{f}=P_{m}\theta (Y)^{\frac {1}{1-a}}}$

de modo que los precios flexibles variarían con la salida Y . Sin embargo, la presencia de precios fijos en el sector de costos de menú todavía actuaría para amortiguar la capacidad de respuesta de los precios flexibles, aunque esto ahora dependería del tamaño del sector de costos de menú a , la sensibilidad de a Y, etc. .${\displaystyle {\theta }}$

Información pegajosa

En macroeconomía, la información pegajosa es información antigua utilizada por los agentes como base para su comportamiento, información que no toma en cuenta eventos recientes. El primer modelo de información pegajosa fue desarrollado por Stanley Fischer en su artículo de 1977. ^[19] Adoptó un modelo de contrato "escalonado" o "superpuesto". Suponga que hay dos sindicatos en la economía, que se turnan para elegir los salarios. Cuando es el turno de un sindicato, elige los salarios que fijará para los dos períodos siguientes. En contraste con John B. TaylorEn el modelo donde el salario nominal es constante durante la vida del contrato, en el modelo de Fischer el sindicato puede elegir un salario diferente para cada período del contrato. El punto clave es que en cualquier momento t, el sindicato que establezca su nuevo contrato utilizará la información más reciente y actualizada para elegir sus salarios para los dos períodos siguientes. Sin embargo, el otro sindicato todavía está fijando su salario en base al contrato que planeó el último período, que se basa en la información anterior.

La importancia de la información pegajosa en el modelo de Fischer es que mientras los salarios en algunos sectores de la economía están reaccionando a la información más reciente, los de otros sectores no. Esto tiene importantes implicaciones para la política monetaria. Un cambio brusco en la política monetaria puede tener efectos reales, debido al sector donde los salarios no han tenido la oportunidad de ajustarse a la nueva información.

La idea de información pegajosa fue desarrollada más tarde por N. Gregory Mankiw y Ricardo Reis . ^[20] Esto agregó una nueva característica al modelo de Fischer: existe una probabilidad fija de que pueda volver a planificar sus salarios o precios en cada período. Utilizando datos trimestrales, asumieron un valor del 25%: es decir, cada trimestre el 25% de las empresas / sindicatos elegidos al azar pueden planificar una trayectoria de precios actuales y futuros basándose en información actual. Por lo tanto, si consideramos el período actual, el 25% de los precios se basará en la última información disponible y el resto en la información que estaba disponible la última vez que pudieron volver a planificar su trayectoria de precios. Mankiw y Reis encontraron que el modelo de información pegajosa proporcionaba una buena forma de explicar la persistencia de la inflación.

Evaluación de modelos de información pegajosa

Los modelos de información pegajosa no tienen rigidez nominal: las empresas o los sindicatos son libres de elegir diferentes precios o salarios para cada período. Es la información la que es pegajosa, no los precios. Por lo tanto, cuando una empresa tiene suerte y puede volver a planificar sus precios actuales y futuros, elegirá una trayectoria de lo que cree que serán los precios óptimos ahora y en el futuro. En general, esto implicará establecer un precio diferente para cada período cubierto por el plan.

Esto contradice la evidencia empírica sobre precios. ^{[21] [22]} En la actualidad hay muchos estudios sobre la rigidez de precios en diferentes países: Estados Unidos, ^[1] la zona euro, ^[4] el Reino Unido ^[2] y otros. Todos estos estudios muestran que, si bien hay algunos sectores en los que los precios cambian con frecuencia, también hay otros sectores en los que los precios permanecen fijos a lo largo del tiempo. La falta de precios rígidos en el modelo de información rígida es incompatible con el comportamiento de los precios en la mayor parte de la economía. Esto ha llevado a intentos de formular un modelo de "doble rigidez" que combine información pegajosa con precios rígidos. ^{[22] [23]}

Supuesto de inflación rígida

El supuesto de inflación rígida establece que "cuando las empresas fijan precios, por diversas razones, los precios responden lentamente a los cambios en la política monetaria. Esto lleva a que la tasa de inflación se ajuste gradualmente con el tiempo". ^[24] Además, dentro del contexto del modelo a corto plazo, existe la implicación de que la dicotomía clásica no se sostiene cuando existe una inflación rígida. Este es el caso cuando la política monetaria afecta variables reales. La inflación rígida puede ser causada por la inflación esperada (por ejemplo, los precios de la vivienda antes de la recesión), la inflación de empuje salarial (un aumento negociado de los salarios) y la inflación temporal causada por los impuestos. La inflación rígida se convierte en un problema cuando la producción económica disminuye mientras la inflación aumenta, lo que también se conoce como estanflación . A medida que la producción económica disminuye yel desempleo aumenta el nivel de vida cae más rápidamente cuando existe una inflación rígida. No solo la inflación no responderá a la política monetaria a corto plazo, sino que tanto la expansión monetaria como la contracción pueden tener efectos negativos sobre el nivel de vida.

Ver también

• Teoría de Shapiro-Stiglitz

Referencias

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Otras lecturas

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"exceso monetario" por Holger C. Wolf.

"Mercados no compensadores en equilibrio general" de Jean-Pascal Bénassy.

"modelos de precio fijo" de Joaquim Silvestre . "dinámica de la inflación" por Timothy Cogley.

"equilibrio temporal" por J.-M. Grandmont.

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enlaces externos

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• Economía AZ: Precios rígidos