El despojo de activos es un término que se utiliza para referirse a la práctica de vender los activos de una empresa para mejorar la rentabilidad de los inversores en acciones. En muchos casos en los que se utiliza el término, un inversor financiero, denominado " asaltante corporativo ", toma el control de otra empresa y luego subasta los activos de la empresa adquirida. [1] El término se usa generalmente en un sentido peyorativo ya que dicha actividad no se considera útil para la empresa.
El producto de la venta de activos puede utilizarse para reducir la deuda neta de la empresa. Alternativamente, pueden usarse para pagar un dividendo a los accionistas, dejando a la empresa con un patrimonio neto más bajo , es decir, el mismo nivel de deuda pero menos activos (y ganancias más débiles) para respaldar esa deuda. Con un nivel más bajo de activos, algunos argumentan que el negocio se vuelve menos estable o viable financieramente. Por ejemplo, la venta con arrendamiento posterior de un edificio daría lugar a un aumento de la factura de alquiler para la empresa.
El despojo de activos es un tema muy controvertido dentro del mundo financiero. Los beneficios del despojo de activos generalmente van a los asaltantes corporativos, quienes pueden reducir las deudas que puedan tener mientras mejoran su patrimonio neto. [2] Sin embargo, dado que el despojo de activos a menudo da como resultado que miles de empleados pierdan sus puestos de trabajo sin tener en cuenta las consecuencias para la comunidad afectada, el concepto puede ser impopular en la esfera pública. Un ejemplo particular de dónde el desmantelamiento de activos costó a un número significativo de trabajadores sus puestos de trabajo fue en el caso de Fontainebleau Las Vegas LLC . [3] Después de la adquisición, 433 personas perdieron sus trabajos cuando los activos se vendieron y la empresa fue desmantelada.
Se ha considerado que el despojo de activos es un problema en economías como Rusia o China, que están haciendo una transición para convertirse en economías de mercado. En estas situaciones, se sabe que los gerentes de una empresa estatal venden los activos que controlan, sin dejar nada más que deudas con el estado.
Historia
Los primeros innovadores del despojo de activos fueron Carl Icahn , Victor Posner y Nelson Peltz ; [4] todos los cuales fueron inversores en las décadas de 1970 y 1980. Carl Icahn realizó una de las adquisiciones más notorias y hostiles cuando adquirió Trans World Airlines en 1985. Aquí Icahn despojó a TWA de sus activos, vendiéndolos individualmente para pagar la deuda asimilada durante la adquisición. Esta redada corporativa en particular formó la idea de vender los activos de una empresa para pagar la deuda y, finalmente, aumentar el patrimonio neto del asaltante.
Una de las redadas corporativas más grandes que no se materializó fue la adquisición de Gulf Oil por T. Boone Pickens . En 1984, Pickens intentó adquirir Gulf Oil y vender sus activos individualmente para ganar patrimonio neto. Sin embargo, la compra habría sido muy perjudicial para Chevron ; un cliente de Gulf Oil. Por lo tanto, Chevron intervino y se fusionó con Gulf Oil por $ 13,2 mil millones, que en ese momento era la fusión más grande entre dos compañías. [5]
En 2011, BC Partners adquirió Phones 4u por una tarifa cercana a los 700 millones de libras esterlinas. En este momento, Phones 4u ya había entrado en administración y tenía profundas dificultades financieras. Sin embargo, esto no impidió que BC Partners tomara un dividendo de £ 223 millones para pagar algunas de sus propias deudas. [6] Bajo la propiedad de BC Partners, Phones 4u tenía muy poca libertad financiera para expandirse y reclamar el contrato de EE. En septiembre de 2014 , O2 , Vodafone y Three decidieron retirar los derechos de Phones 4u para vender sus productos. Debido a la ya precaria situación financiera de Phones 4u, la empresa no tuvo más alternativa que vender sus activos individuales y cerrar. El valor neto de los activos de Phones 4u, estimado en más de £ 1,4 mil millones, proporcionó a BC Partners el crédito para pagar algunas de sus deudas y mejorar significativamente su valor neto. [7]
En el Reino Unido
El proceso de despojo de activos no es una práctica ilegal. Si un asaltante corporativo vende los activos de la empresa objetivo individualmente y paga sus deudas, los reguladores financieros no tienen margen de investigación. Sin embargo, algunas empresas realizan el proceso ilegalmente y, si se les declara culpables, pueden incurrir en una multa considerable o incluso en prisión. [8]
El despojo de activos por parte de empresas de capital privado en Europa ahora está regulado de conformidad con la Directiva de gestores de fondos de inversión alternativos .
Phoenixing
Este es uno de los dos métodos que puede utilizar un asaltante corporativo para despojar activos de forma ilegal. Para que este método funcione, el asaltante corporativo y la empresa objetivo deben tener el mismo director. Los activos de la empresa objetivo se transfieren al asaltante corporativo para garantizar que permanezcan a salvo de los cobradores de deudas. [9] Este proceso permite al asaltante corporativo mejorar su patrimonio neto dejando pasivos con la empresa objetivo.
Liquidación
Este método actúa en términos completamente fraudulentos y resulta en un castigo más alto por parte de la Autoridad de Conducta Financiera (FCA). Aquí, los asaltantes corporativos toman posesión de una empresa en términos hostiles, transfieren los activos a su nombre y luego liquidan la empresa en ruinas. Esto asegura que el asaltante corporativo mejora su patrimonio neto y no tiene la responsabilidad de negociar con la empresa recientemente colocada en liquidación.
Ver también
Referencias
- ^ "Despojo de activos" . HarperCollins . Consultado el 30 de octubre de 2014 .
- ^ Pettinger, Tejvan. "Despojo de activos" . Consultado el 30 de octubre de 2014 .
- ^ Stutz, Howard. "La eliminación de la grúa de construcción de Fontainebleau señala la ruina del desafortunado hotel de Strip" . Stephens Media LLC . Consultado el 30 de octubre de 2014 .
- ^ Stevens, Mark (mayo de 2014). Rey Icahn . Crea espacio. pag. 4.
- ^ Mattera, Phillip. "Chevron: The Big Oil Boys" . Consultado el 30 de octubre de 2014 .
- ^ "Despojo de activos por parte de los jefes Phones4U terminado" . Consultado el 30 de octubre de 2014 .
- ^ Partington, Adam (10 de octubre de 2014). "Ex-empleado de Phones 4U: Cómo el minorista se cayó en nuestros oídos, y BC Partners se olvidó de decir adiós" . Estándar de la tarde de Londres . Consultado el 30 de octubre de 2014 .
- ^ "Despojo de activos" . Corona. Archivado desde el original el 30 de octubre de 2014 . Consultado el 30 de octubre de 2014 .
- ^ "Despojo de activos" . Ley en la Web . Consultado el 30 de octubre de 2014 .