Los fondos fiduciarios colectivos o fideicomisos de inversión colectiva (CIT) son un fideicomiso legal administrado por un banco o empresa fiduciaria que combina activos para múltiples inversores que cumplen con los requisitos específicos establecidos en la declaración de fideicomiso del fondo. [1] Por lo general, un fideicomiso colectivo agrupa activos de participación en las ganancias corporativas y gubernamentales , planes de bonificación de pensiones y acciones y fideicomisos caritativos y otros fideicomisos exentos de impuestos. Si bien opera en muchos aspectos de manera similar a un fondo mutuo , un fideicomiso colectivo no está regulado por la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., sino que está establecido bajo el Título 12, Sección 9.18 (a) (2) del Código de Regulaciones Federales de la Oficina del Contralor de Moneda (OCC), una división dentro del Departamento del Tesoro de los Estados Unidos . [2]
Los CIT existen desde 1927. [3] Su tamaño en activos y su importancia en los campos de las jubilaciones y las pensiones han aumentado significativamente en los últimos años. Los activos estimados en fideicomisos colectivos a fines de 2016 superaron los $ 1.4 billones. [4] En muchos sentidos, los CIT son similares a los fondos mutuos y, por lo tanto, se han vuelto especialmente importantes en el mercado de contribuciones definidas / 401 (k) , ya que en 2016 crecieron a más de $ 1.5 billones en activos y comprenden más del 20% de las contribuciones definidas. activos del plan. [5]
Descripción general
Los fideicomisos colectivos se utilizan a menudo en relación con planes de beneficios definidos y, cuando pueden valorarse diariamente, también con planes de aportaciones definidas . Los fideicomisos colectivos generalmente están excluidos de la definición de una " compañía de inversión " bajo la Sección 3 (c) (11) de la Ley de Compañías de Inversión de 1940 , y los intereses en estos fondos generalmente están exentos de registro bajo la Sección 3 (a) (2) de la Ley de Valores de 1933 . [6] Además, las transacciones que involucran intereses en fideicomisos colectivos generalmente no requieren que una entidad se registre como agente de bolsa bajo la Sección 15 (a) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934 . [7] Sin embargo, cuando los fideicomisos colectivos se componen de activos IRA o los llamados "planes Keogh", o se comercializan al público, es posible que algunas o todas estas exclusiones y exenciones de la ley de valores no estén disponibles; en estas situaciones, podría requerirse el registro bajo una o más leyes federales de valores.
Aunque han estado disponibles durante décadas, las primeras versiones de los fideicomisos colectivos brindaban a los inversores poco acceso a los datos de las tenencias subyacentes y se valoraban con poca frecuencia, generalmente solo una vez por trimestre. Como resultado, los fideicomisos colectivos se vieron rápidamente eclipsados por los fondos mutuos, que brindan características favorables a los inversores, como valoraciones diarias y una mayor transparencia. Sin embargo, dado el enfoque posterior en las tarifas de los planes de jubilación y la divulgación completa, ya la luz de los avances tecnológicos, los fideicomisos colectivos han ganado participación de mercado en los mercados de beneficios definidos y contribuciones definidas.
Los fideicomisos colectivos persiguen una amplia variedad de estrategias de inversión en todo el espectro de renta variable y renta fija . Estas estrategias pueden ser pasivas (p. Ej., Indexadas o impulsadas por modelos) o gestionadas activamente (p. Ej., Perseguir estrategias de crecimiento o valor ). Además, en los últimos años los fideicomisos colectivos han seguido sus estrategias de inversión empleando técnicas de inversión más innovadoras, como invertir en otros vehículos de inversión o utilizar instrumentos de inversión más innovadores, como los fondos negociables en bolsa . Además de las estrategias de renta variable, los fideicomisos colectivos también persiguen una amplia gama de estrategias de renta fija, que incluyen estrategias gestionadas activamente, estrategias pasivas y otras. Fondos fiduciarios colectiva renta fija normalmente invierten principalmente en diversos tipos de instrumentos de deuda, tales como los bonos del Tesoro , letras del Tesoro , bonos corporativos , bonos del estado soberano, garantizados y no garantizados los préstamos, y diferentes tipos de derivados basados en estos instrumentos. [8]
Pros y contras
Entre las ventajas de los fideicomisos colectivos frente a otros vehículos de inversión se encuentran: economías de escala , [9] bajos costos operativos, facilidad y rapidez de establecimiento, flexibilidad de precios y tarifas, diversificación y acceso a talentos de inversión. Las desventajas incluyen menos transparencia que los fondos mutuos tradicionales , dificultad para rastrear el desempeño, menos supervisión de la administración y la imposibilidad de transferir a una cuenta de jubilación individual . [10]
Referencias
- ^ Lemke y Lins, Fideicomisos colectivos y otros fondos combinados , §1: 02 [1] (Law Journal Press, 2015 ed.).
- ^ 12 CFR §9.18 (a) (2).
- ^ Coalición de fondos fiduciarios colectivos, Fideicomisos de inversión colectiva (2015).
- ^ Cerulli Associates, Distribución de contribución definida de EE . UU. 2017: Reevaluación del uso de CIT en planes de DC (2017).
- ^ Steyer, El uso de CIT en los planes de DC en auge, aumenta un 68% desde 2008, Pensiones e inversiones (22 de febrero de 2016); SEI, Cómo adelantarse al auge del impuesto sobre el capital social: alineación de capacidades para capturar la participación en el mercado de DC (16 de abril de 2012).
- ^ 15 Código de EE. UU. §§80a-3 (c) (11) y 77c (a) (2).
- ^ 15 Código de EE. UU. §78c (a) (12).
- ^ Lemke y Lins, Fideicomisos colectivos y otros fondos combinados , §4: 02 (Law Journal Press, 2015 ed.).
- ^ Webber, David H. (2019). "Reformar las pensiones manteniendo la voz de los accionistas" . Revista de derecho de la Universidad de Boston . 99 : 1018 . Consultado el 18 de noviembre de 2019 .
- ^ https://www.investopedia.com/terms/c/collective-investment-fund.asp