Un asesor comercial de materias primas ( CTA ) es un término normativo financiero de los EE. UU. para una persona u organización contratada por un fondo o cliente individual para brindar asesoramiento y servicios relacionados con la negociación de contratos de futuros , opciones de materias primas y/o swaps . [1] [2] Son responsables de la negociación dentro de las cuentas de futuros administrados . La definición de CTA también puede aplicarse a asesores de inversión para fondos de cobertura y fondos privados, incluidos fondos mutuos y fondos cotizados en bolsa en ciertos casos. [3]Los CTA generalmente están regulados por el gobierno federal de los Estados Unidos a través del registro en la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) y la membresía de la Asociación Nacional de Futuros (NFA). [4]
Un CTA generalmente actúa como administrador de activos , siguiendo un conjunto de estrategias de inversión que utilizan contratos de futuros y opciones sobre contratos de futuros sobre una amplia variedad de bienes físicos, como productos agrícolas, productos forestales, metales y energía, además de contratos de derivados sobre instrumentos financieros como como índices, bonos y divisas. [5] Los programas comerciales empleados por los CTA se pueden caracterizar por su estrategia de mercado, ya sea siguiendo tendencias o neutral al mercado , y el segmento de mercado, como financiero, agrícola o de divisas. [5]
Hay tres estilos principales de inversión empleados por los CTA: técnico , fundamental y cuantitativo. Los operadores técnicos invierten después de analizar los patrones de los gráficos. A menudo emplean sistemas parcialmente automatizados, como programas de software de computadora , para seguir las tendencias de precios , realizar análisis técnicos y ejecutar operaciones. El seguimiento exitoso de tendencias , o el uso de técnicas de análisis técnico para capturar los cambios en los mercados, pueden impulsar el rendimiento y la actividad de una CTA en gran medida. En 2010, el Dr. Galen Burghardt, profesor adjunto de la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago, encontró una correlación de 0,97 entre un subconjunto de seguimiento de tendencias de CTA y un índice de CTA más amplio del período 2000-2009, lo que indica que el seguimiento de tendencias técnicas especulativas había sido dominante dentro de la comunidad de CTA. [6] Los comerciantes fundamentales intentan pronosticar los precios analizando los factores de oferta y demanda , entre otra información del mercado, en su intento de obtener ganancias. Otros CTA que no siguen tendencias incluyen comerciantes a corto plazo , comercio de diferenciales y especialistas de mercado individuales. [7] Los CTA fundamentales generalmente invierten en función del análisis de los mercados principales en los que están negociando, mediante el análisis de los patrones climáticos, los rendimientos agrícolas, la comprensión de los volúmenes de extracción de petróleo, etc. Los CTA cuantitativos realizan análisis estadísticos o cuantitativos sobre los patrones de precios del mercado y tratan de hacer predicciones basadas en dicha investigación. Muchos CTA cuantitativos tienen experiencia en ciencias , matemáticas , estadística e ingeniería . [ cita requerida ]
Una CTA a menudo se compensa a través de tarifas de gestión calculadas como un porcentaje anual del capital en el fondo y tarifas de incentivos calculadas como un porcentaje de las nuevas ganancias comerciales. Por lo general, no se cobran tarifas de incentivo si la CTA no genera una ganancia que exceda una tasa mínima o una marca de agua alta. Para los inversores, es importante considerar el impacto de la tasa libre de riesgo y el impacto que tiene sobre las tasas mínimas y la compensación de un administrador en particular. [8] [9]