Requiere actualización para reflejar la Ley de Impuesto sobre la Renta actual y el crecimiento de los MIC que cotizan en la TSX.
Una corporación de inversión hipotecaria o MIC es una compañía de inversión y préstamos diseñada específicamente para préstamos hipotecarios (principalmente préstamos hipotecarios residenciales) en Canadá . Ser propietario de acciones en una corporación de inversión hipotecaria le permite invertir en una empresa que administra un grupo de hipotecas diversificado y asegurado. Las acciones de un MIC son inversiones cualificadas bajo la Ley de Impuesto sobre la Renta (Canadá) para RDSPs , RRSPs , RRIFs , TFSAs , o PRAE. Las sociedades de inversión hipotecaria generalmente están registradas y autorizadas a nivel provincial, y la administración del fondo hipotecario está bajo la dirección de corredores hipotecarios y agentes inmobiliarios con licencia provincial.
Una cartera de hipotecas MIC puede incluir todo, desde pequeñas segundas hipotecas sobre propiedades residenciales hasta hipotecas comerciales y de desarrollo sobre nuevos proyectos. Cada inversión se basa típicamente en una investigación exhaustiva de la propiedad. Un préstamo típico de MIC (idealmente) nunca debe exceder un porcentaje específico (generalmente del 60% al 85%) del valor actual de la propiedad. Compare esto con la disposición de un banco convencional de prestar habitualmente el 80% del valor de la propiedad y, a veces, incluso el 100%. Las estrategias de inversión de MIC varían considerablemente, al igual que sus tasas de rendimiento sobre el capital invertido . Los MIC recientes han generado retornos entre el 6% y el 12% para los inversionistas, sin embargo, los retornos varían según la estrategia de inversión del MIC específico, sino también la naturaleza de la participación de inversión en sí. Algunas acciones de MIC están diseñadas para mantenerse por un período tan corto como un año, y otras acciones de MIC requieren que el inversionista las mantenga por un período más largo, hasta 10 años en algunos casos. Los rendimientos generalmente aumentan cuando los períodos de retención son más largos y son más bajos para las acciones que son inmediatamente líquidas después de un período de retención corto, como un año.
Los MIC están organizados para invertir en conjuntos de hipotecas. Las ganancias generadas por los MIC se distribuyen a sus accionistas de acuerdo con su participación proporcional. Las hipotecas están garantizadas sobre bienes inmuebles, a menudo junto con otras formas de garantía, como garantías personales y corporativas, acuerdos de garantía general y cesiones de contratos materiales, como pólizas de seguro , preparadas por abogados del MIC.
Ley del impuesto sobre la renta
Ley del impuesto sobre la renta, [1] Sección 130.1: Reglas sobresalientes
1. Un MIC debe tener al menos 20 accionistas .
2. Generalmente, un MIC se lleva a cabo ampliamente. Ningún accionista podrá poseer más del 25% del capital social total del MIC. Los accionistas cuya participación en MIC se mantienen en cuentas registradas (RRSP, TFSA, etc.) están limitados al 10% debido a las regulaciones que restringen la propiedad en esas cuentas de capital .
3. Al menos el 50% de los activos de un MIC deben ser hipotecas residenciales y / o efectivo y depósitos asegurados en instituciones financieras miembros de Canada Deposit Insurance Corporation .
4. Un MIC puede invertir hasta el 25% de sus activos directamente en bienes raíces, pero no puede desarrollar terrenos ni dedicarse a la construcción. Este límite máximo de tenencia inmobiliaria no incluye los inmuebles adquiridos como consecuencia de la morosidad hipotecaria.
5. Un MIC es un vehículo de inversión de flujo continuo y distribuye el 100% de sus ingresos netos a sus accionistas.
6. Todas las inversiones de MIC deben realizarse en Canadá, pero un MIC puede aceptar capital de inversión de fuera de Canadá.
7. Un MIC es una corporación exenta de impuestos ya que sus ingresos son gravados en manos de sus accionistas.
8. Los dividendos recibidos con respecto a las acciones que posea directamente, que no se mantienen dentro de RRSPs o RRIFs, se gravan como ingresos financieros en manos de los accionistas. Los dividendos se pueden recibir en forma de efectivo o acciones adicionales.
9. Las acciones de MIC son inversiones calificadas RRSP y RRIF.
10. Un MIC puede distribuir dividendos de ingresos, generalmente intereses de hipotecas e ingresos de tenencias de propiedades, así como dividendos de ganancias de capital , generalmente de la disposición de sus inversiones inmobiliarias.
11. Los estados financieros anuales de un MIC deben ser auditados.
12. Un MIC puede emplear apalancamiento financiero utilizando deuda para financiar parcialmente activos.
Beneficios
Los siguientes son algunos de los beneficios asociados con la inversión en un MIC:
- Sindicado en bienes raíces canadienses de inversores nacionales y extranjeros.
- Alto rendimiento. Orientación> 6%
- No regulado. Ratios flexibles de amortización y LTV.
- Tratamiento fiscal especial (sección 130.1 o 130.1 (6) (B) de la ley del impuesto sobre la renta) Las acciones de un MIC generalmente serán "inversiones calificadas" para planes de ingresos diferidos, incluidos planes de ahorro para la jubilación registrados ("RRSP"), fondos de ingresos para la jubilación registrados (" RRIF ”), cuentas de ahorro libres de impuestos (“ TFSA ”), planes de participación en las ganancias diferidas (“ DPSP ”), planes de ahorro para educación registrados (“ RESP ”) y planes de ahorro para discapacitados registrados (“ RDSP ”)
Riesgos
Los siguientes son algunos de los riesgos asociados con la inversión en un MIC:
- Fraude: menos probable ya que un MIC debe producir estados financieros auditados todos los años. Consulte los estados financieros y vea si el MIC está sujeto a alguna demanda.
- Perder el estado de MIC: no cumplir con las reglas de la Ley del Impuesto sobre la Renta haría que se graven sus ingresos al MIC antes de distribuirlos a los accionistas y reduciría considerablemente los rendimientos.
- (In) competencia del gerente: el éxito del MIC depende en un grado crítico de la experiencia, la pericia, el juicio y la buena fe de los gerentes. ¿Conocen el negocio, conocen su mercado y tienen un historial de éxito? ¿Pueden y encontrarán un flujo constante de nuevas hipotecas para mantener el flujo de ingresos? Piense en ello como una entrevista de trabajo.
- Apalancamiento: las reglas permiten que el MIC pida dinero prestado, pero algunos hacen más que otros. El diferencial entre la tasa más baja de los préstamos del MIC y los préstamos aumentará la capacidad de generar rentabilidad para los accionistas, pero también aumentará el riesgo. Los estados financieros auditados mostrarán cuánto ha pedido prestado el MIC. El prospecto dirá si el MIC tiene una política para limitar lo que pedirá prestado. Muchos de los PRM son prestamistas a bastante corto plazo (24 meses aproximadamente), lo que reduce el riesgo de la tasa de interés y debería permitir que el MIC reajuste continuamente su tasa de préstamos para igualar los aumentos o disminuciones en las tasas de interés generales y mantener el diferencial entre sus préstamos y su banco. tipos de interés constante.
- Incumplimiento de hipotecas: los prestatarios hipotecarios pueden no devolver lo que deben; todos los PRM afirman tener mucho cuidado con a quién prestan, pero algunos están explícitamente en un nicho donde los bancos no pisan o en segundas hipotecas. El MIC obtiene una tasa de interés más alta, pero eso está asociado con un mayor riesgo. Al menos un MIC, Cooper Pacific, tiene dos fondos, uno que presta una primera hipoteca con un rendimiento del 8% y otro con una segunda hipoteca con un rendimiento del 12%. "Tú eliges y te arriesgas".
- Recesión del mercado / concentración geográfica: algunos PRM, los más pequeños, se concentran en mercados muy limitados, como Westboro en Ottawa o Edgeworth en el norte de Alberta. Ottawa es un mercado estable, pero ¿qué le sucede a Edgeworth si la industria petrolera se enfría considerablemente, como lo ha hecho en el pasado? Una recesión económica general aumentaría en todas partes el número de prestatarios que tienen dificultades para pagar.
- Liquidez (no se puede vender) : el método básico para recuperar su dinero no es una venta en algún mercado, ya que si bien algunos MIC (23 aproximadamente) son empresas que cotizan en bolsa, no todas lo son. En el caso de los MIC no públicos, la administración debe reembolsar las acciones; las restricciones varían según el MIC, ya sea que los fondos se puedan vender / retirar inmediatamente o con un aviso de 30/60/90 días; para los MIC más pequeños, podría entrar en juego la restricción de la Ley del Impuesto sobre la Renta de que cada MIC debe tener al menos 20 accionistas.
- Sensibilidad del precio al rendimiento: como es el caso de los bonos, los fideicomisos de inversión inmobiliaria y otras inversiones compradas para obtener rendimiento, un aumento de las tasas de interés reducirá el precio que otros inversores están dispuestos a pagar por las acciones del MIC. El grado de riesgo dependería de la duración de las hipotecas mantenidas por la cartera, y las centradas en hipotecas de construcción a corto plazo tienen menos riesgo que las hipotecas a más largo plazo.