Valores respaldados por hipotecas
Un valor respaldado por hipotecas ( MBS ) es un tipo de valor respaldado por activos (un "instrumento" ) que está garantizado por una hipoteca o colección de hipotecas. Las hipotecas se agregan y se venden a un grupo de personas (una agencia gubernamental o un banco de inversión) que tituliza o empaqueta los préstamos en un valor que los inversores pueden comprar. Los bonos que titulizan hipotecas generalmente se tratan como una clase separada, denominada residencial ; [1] otra clase es comercial, dependiendo de si el activo subyacente son hipotecas propiedad de los prestatarios o activos con fines comerciales que van desde oficinas hasta edificios de viviendas múltiples.
La estructura del MBS puede conocerse como "transferencia", donde los pagos de intereses y capital del prestatario o comprador de vivienda pasan a través de él al titular del MBS, o puede ser más compleja, compuesta por un grupo de otros MBS. Otros tipos de MBS incluyen obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO, a menudo estructuradas como conductos de inversión de hipotecas inmobiliarias) y obligaciones de deuda garantizada (CDO). [2]
Un bono hipotecario es un bono respaldado por un conjunto de hipotecas sobre un activo inmobiliario , como una casa . De manera más general, los bonos que están garantizados por la prenda de bienes específicos se denominan bonos hipotecarios. Los bonos hipotecarios pueden pagar intereses en períodos mensuales, trimestrales o semestrales. La prevalencia de los bonos hipotecarios se atribuye comúnmente a Mike Vranos .
Las acciones de MBS de alto riesgo emitidas por varias estructuras, como CMO, no son idénticas, sino que se emiten como tramos (en francés, "porciones"), cada uno con un nivel diferente de prioridad en el flujo de pago de la deuda, lo que les da diferentes niveles de riesgo y premio. Los tramos de un MBS, especialmente los tramos de menor prioridad y mayor interés, a menudo se vuelven a empaquetar y se revenden como obligaciones de deuda garantizada. [3] Estos MBS de alto riesgo emitidos por bancos de inversión fueron un problema importante en la crisis de las hipotecas de alto riesgo de 2006-2008.
El valor nominal total de un MBS disminuye con el tiempo porque, al igual que las hipotecas, y a diferencia de los bonos y la mayoría de los demás valores de renta fija, el capital de un MBS no se devuelve como un pago único al tenedor del bono al vencimiento, sino que se paga junto con los intereses de cada pago periódico (mensual, trimestral, etc.). Esta disminución del valor nominal se mide por el "factor" de MBS, el porcentaje del "valor nominal" original que queda por pagar.
En los Estados Unidos, los MBS pueden ser emitidos por estructuras establecidas por empresas patrocinadas por el gobierno como Fannie Mae o Freddie Mac , o pueden ser de "marca privada", emitidos por estructuras establecidas por bancos de inversión.
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