La exposición potencial futura ( PFE ) es la exposición crediticia máxima esperada durante un período de tiempo específico calculado con algún nivel de confianza (es decir, en un cuantil determinado ).
PFE es una medida de riesgo de contraparte / riesgo de crédito . Se calcula evaluando las transacciones existentes realizadas frente a los posibles precios de mercado en el futuro durante la vida de las transacciones . Se le puede llamar sensibilidad al riesgo con respecto a los precios de mercado. El valor de exposición máximo esperado calculado no debe confundirse con la exposición crediticia máxima posible. En cambio, la exposición crediticia máxima indicada por el análisis PFE es un límite superior en un intervalo de confianza para la exposición crediticia futura.
Los administradores de riesgo de crédito tradicionalmente se han centrado en la medición de la exposición actual (es decir, la exposición actual a valor de mercado , más las cuentas por cobrar pendientes) y la gestión de garantías . El problema con este enfoque es que pone un énfasis excesivo en el presente y no proporciona una indicación aceptable del riesgo crediticio en algún momento en el futuro. Debido a que las pérdidas por riesgo crediticio toman un tiempo relativamente largo para evolucionar, una medida más útil de exposición es la exposición potencial. La exposición potencial no es como la exposición actual. Existe en el futuro y, por lo tanto, representa un rango o distribución de resultados en lugar de una estimación puntual única .
Relevancia
La PFE es esencial para la regulación bancaria bajo Basilea III y Dodd Frank . Básicamente, para evaluar la seguridad de la cartera de activos de un banco y la idoneidad de su capital de Nivel 1 (y capital de Nivel 2 ), es necesario evaluar si es resistente ante movimientos de mercado muy estresantes. Dado que la PFE es una medida de la exposición crediticia, el movimiento de tensión más relevante para PFE no son aquellos en los que se produce una gran pérdida comercial (como ocurre cuando se considera el riesgo de mercado de una institución ). En cambio, los escenarios de una PFE significativa a menudo pueden ser en los que la institución obtiene una gran ganancia "en papel" con una contraparte ; y, por lo tanto, acumula un gran derecho no garantizado sobre esa contraparte (un reclamo que la contraparte puede no poder pagar). Por ejemplo, un comerciante puede comprar contratos de seguro baratos contra un riesgo poco común pero catastrófico. La gran mayoría de las veces, y durante muchos años consecutivos, el comerciante sufrirá una pequeña pérdida anual (la prima de CDS ) incluso si la operación tiene un valor esperado positivo . Cuando ocurre un evento poco común, el comerciante puede tener repentinamente un enorme reclamo de "ganancias" inesperadas contra quien haya suscrito el "seguro". Y esto significaría un aumento repentino en la relevancia de si la contraparte que 'suscribe el seguro' realmente puede pagar. La posibilidad de que la contraparte no pueda pagar (este enorme reclamo nuevo) crearía una diferencia sistemáticamente importante entre las ganancias teóricas libres de riesgo crediticio del comerciante (y su institución) y sus ganancias de fin de año realizadas. Dado que los riesgos del mercado institucional están cubiertos, esta diferencia podría afectar el capital de la institución no solo como una falla en la obtención de ganancias en exceso, sino como una pérdida neta significativa (debido a pérdidas en la posición de cobertura compensatoria). Y potencialmente, la exposición a tales pérdidas crediticias podría hacer que la institución del comerciante "con fines de lucro" fracase (e incumpla sus propias obligaciones con otras empresas), lo que provocaría que otras empresas sufrieran pérdidas por riesgo crediticio y quebradas (de la misma manera). El potencial teórico de una serie en cascada de fallas institucionales (causadas por aumentos repentinos de la PFE) es evidente. El costo de evitar o hacer frente a estos riesgos puede recaer en el público (la gran mayoría de los cuales no se beneficiará directamente de las ganancias institucionales obtenidas al acumular grandes reclamaciones de PFE). Esto se debe principalmente a dos razones. Primero, el gobierno asegura directa (o indirectamente) muchos depósitos minoristas (para evitar corridas bancarias y promover el ahorro), y muchas agencias cuasi gubernamentales (por ejemplo: FNMA , Freddie Mac ) cuentan con el respaldo gubernamental de facto. En segundo lugar, incluso cuando una empresa importante no tiene depósitos asegurados por el gobierno, puede ser "sistémicamente importante" (como AIG): su quiebra podría causar pánico, destruir la liquidez del mercado y precipitar un colapso y una posible contracción / depresión económica generalizada . Un plan que tiene como objetivo reducir el costo público (y el beneficio privado) del apoyo implícito a las instituciones " demasiado grandes para quebrar " es reducir la variabilidad y la escala de la PFE incentivando la garantía .
Exposición esperada
La exposición esperada ( EE ) se define de manera similar a la PFE, excepto que se usa el promedio en lugar de un cuantil específico.
El EE representa la pérdida promedio estimada en un momento futuro específico que sufriría un prestamista si el prestatario (contraparte) incumple completamente su deuda (es decir, si la pérdida dada por incumplimiento (LGD) fuera del 100%).
Ver también
enlaces externos
- [1] - Basilea III, Marcos regulatorios internacionales para bancos.