La crisis de la deuda del gobierno de Puerto Rico es una crisis financiera que afecta al gobierno de Puerto Rico . [a] La crisis comenzó en 2014 cuando tres importantes agencias crediticias rebajaron la calificación de varias emisiones de bonos de Puerto Rico a "estatus basura" después de que el gobierno no pudo demostrar que podría pagar su deuda. La rebaja, a su vez, impidió que el gobierno vendiera más bonos en el mercado abierto. Al no poder obtener el financiamiento para cubrir su desequilibrio presupuestario, el gobierno comenzó a usar sus ahorros para pagar su deuda mientras advirtió que esos ahorros eventualmente se agotarían. Para prevenir tal escenario, el Congreso de los Estados Unidos promulgó una ley conocida como PROMESA, que nombró una junta de supervisión con el control final sobre el presupuesto del Commonwealth . A medida que la junta de PROMESA comenzó a ejercer ese control, el gobierno buscó aumentar los ingresos y reducir sus gastos aumentando los impuestos mientras recortaba los servicios públicos y reducía las pensiones gubernamentales. Esas medidas agravaron aún más la crisis al provocar desconfianza y malestar social. En agosto de 2018, un informe de investigación de la deuda de la Junta de Administración y Supervisión Financiera de Puerto Rico informó que el Estado Libre Asociado tenía $ 74 mil millones en deuda de bonos y $ 49 mil millones en pasivos de pensiones no financiados a mayo de 2017. [2]
Fondo
A partir de la llegada de Cristóbal Colón a la isla en 1493, España colonizó Puerto Rico . [4] Al final de la Guerra Hispanoamericana en 1898, Puerto Rico fue cedido a los Estados Unidos. [4] Estados Unidos luego se negó a pagar a los acreedores de la colonia, afirmando que tenían una deuda odiosa . [5]
Antes de 1898, el pueblo de Puerto Rico tenía la ciudadanía española; después de que Puerto Rico dejó de ser parte de España, el pueblo de Puerto Rico no tenía ciudadanía independiente ni colonial. En abril de 1900, el presidente William McKinley firmó la Ley Foraker , que permitió la elección popular únicamente de la Cámara de Representantes de Puerto Rico . [4] Los Casos Insulares , una serie de decisiones de la Corte Suprema emitidas a principios de la década de 1900, definieron a Puerto Rico como un "territorio no incorporado" adjunto y perteneciente a los Estados Unidos, pero que no forma parte de los Estados Unidos dentro de las cláusulas de ingresos de la Constitución. . " [6]
Aunque se define legalmente como un estado libre asociado o protectorado, la relación de Puerto Rico con los Estados Unidos, en la que la toma de decisiones económicas y políticas últimas recae en el Gobierno Federal de los Estados Unidos y los ciudadanos que residen en Puerto Rico no gozan de plenos derechos constitucionales, fue considerada por Juan R Torruella sea colonial. [7] El estatus político de Puerto Rico lo hace sujeto a las leyes estadounidenses. La Ley Jones-Shafroth es una de estas leyes, que exime los pagos de intereses de los bonos emitidos por el gobierno de Puerto Rico y sus subdivisiones de los impuestos sobre la renta federales, estatales y locales (la llamada "exención triple de impuestos") independientemente de dónde el tenedor de bonos residió. [c] [d] Este derecho hizo que los bonos puertorriqueños fueran atractivos para los inversionistas en bonos municipales . [d] [e] Este factor llevó a Puerto Rico a emitir bonos que siempre resultaron atractivos para los inversionistas municipales, sin importar los saldos de las cuentas de Puerto Rico. [f] Puerto Rico entonces comenzó a emitir deuda para financiar sus gastos , una práctica que se repite durante cuatro décadas desde 1973. [10] La isla también comenzó a emitir deuda para pagar deudas más antiguas, así como a refinanciar deuda antigua con tasas de interés bajas. con deuda que posee tasas de interés más altas. [11]
En 1984, el Congreso prohibió explícitamente a Puerto Rico declararse en bancarrota bajo el Capítulo 9, Título 11 del Código de los Estados Unidos . [12] Entre 1996 y 2006, el Congreso eliminó los créditos fiscales, lo que contribuyó a la pérdida de 80.000 puestos de trabajo en la isla y provocó que su población se redujera y su economía se contrajera en todos menos un año desde la Gran Recesión . [13] Debido a que la Constitución de Puerto Rico estableció que "todos los recursos disponibles" deben destinarse primero al pago de los bonos de obligación general del Estado Libre Asociado , en 2006, el Estado Libre Asociado comenzó a emitir Bonos de Ingresos del Impuesto sobre las Ventas de Puerto Rico , para evitar los límites de su constitución al ser pagados directamente en un fondo de interés urgente separado . [12] El impuesto sobre las ventas se aumentó al 11 por ciento. [14] La última evaluación del impuesto a la propiedad se realizó en 1958. [14] No fue hasta que Puerto Rico aumentó su deuda pendiente a $ 71 mil millones, una cantidad aproximadamente igual al 68% del producto interno bruto (PIB) de Puerto Rico, que Puerto Rico los bonos fueron degradados a un grado sin grado de inversión (mejor conocido como "estado basura" o grado especulativo) por tres agencias calificadoras de crédito de bonos entre el 4 y el 11 de febrero de 2014. [15] Esta rebaja desencadenó cláusulas de aceleración de bonos que requerían que Puerto Rico reembolsara ciertos instrumentos de deuda en meses en lugar de años. [g] A los inversionistas les preocupaba que Puerto Rico eventualmente no pagara su deuda. [h] Tal incumplimiento reduciría la capacidad de Puerto Rico para emitir bonos en el futuro. Puerto Rico actualmente declara que no puede mantener sus operaciones actuales a menos que tome medidas drásticas que puedan conducir a disturbios civiles . Ha sido ya protestas por las medidas de austeridad . [i] [j] Estos eventos, junto con una serie de déficits financieros gubernamentales y una recesión , han llevado a la actual crisis de deuda de Puerto Rico.
Causas
En 1917, el Congreso de los Estados Unidos autorizó al gobierno de Puerto Rico a emitir bonos municipales exentos de impuestos triples. Estos bonos eran muy atractivos para los inversionistas estadounidenses y de muy bajo costo para que los emitiera el gobierno local de Puerto Rico, sentando las bases para la creciente deuda nacional y una infraestructura pública construida sobre esa deuda. [17] Una enmienda constitucional en 1952 relajó los requisitos presupuestarios equilibrados para Puerto Rico en comparación con los estados y otra en 1961 aflojó las riendas sobre la capacidad de endeudamiento, alentando a Puerto Rico a continuar financiando déficits fiscales mediante la emisión de bonos municipales triplemente exentos. [17]
Cese de los subsidios federales
Durante gran parte del siglo XX, Puerto Rico estuvo sujeto a leyes fiscales favorables del gobierno federal de los Estados Unidos, que esencialmente actuó para subsidiar la economía de la isla. En 1996, el presidente de Estados Unidos, Bill Clinton, firmó una legislación que eliminaba partes importantes del código fiscal federal favorable durante diez años que finalizaron en 2006. [18] [19] El fin de los subsidios llevó a las empresas a huir de la isla, lo que a su vez provocó déficits fiscales. . Al principio, el gobierno de Puerto Rico trató de compensar el déficit emitiendo bonos. El gobierno pudo emitir una cantidad inusualmente grande de bonos debido a la dudosa suscripción de instituciones financieras como Santander Bank , UBS , Barclays , Morgan Stanley y Citigroup . [20] [21] [22] [23] Con el tiempo, la carga de la deuda llegó a ser tan grande que la isla no pudo pagar los intereses de los bonos que había emitido.
Mala gestión y disparidad
Algunos periódicos, como El Vocero , han señalado que el principal problema es la ineficiencia del gobierno local más que la falta de fondos. [k] [l] Por ejemplo, el Departamento de Hacienda de Puerto Rico es incapaz de cobrar el 44% del Impuesto sobre Ventas y Uso de Puerto Rico (o alrededor de $ 900 millones), no coincidió con lo que los contribuyentes reportaron al departamento con los ingresos reportados. por el empleador del contribuyente a través del Formulario W-2 , y no cobró los pagos adeudados al departamento por los contribuyentes que presentaron declaraciones de impuestos sin sus pagos correspondientes. [m] [26] [27] El Departamento del Tesoro también tiende a publicar sus informes financieros anuales completos tarde, a veces 15 meses después de que finaliza un año fiscal, y el gobierno en su conjunto incumple constantemente con sus obligaciones de divulgación continua en un regularmente. [28] [n] Los sistemas y procesos de información de contabilidad, nómina y supervisión fiscal del gobierno también tienen deficiencias que afectan significativamente su capacidad para pronosticar gastos. [o] De manera similar, los salarios de los empleados del gobierno tienden a ser bastante dispares en comparación con los del sector privado y otros puestos dentro del propio gobierno. Por ejemplo, el salario base de un maestro público comienza en $ 24,000, pero el de un asesor legislativo comienza en $ 74,000.
El gobierno tampoco ha podido establecer un sistema basado en la meritocracia , ya que muchos empleados, en particular ejecutivos y administradores, simplemente carecen de las competencias necesarias para realizar su trabajo. [p] [q] Hay 78 municipios de Puerto Rico , que presupuestan $ 2.2 mil millones al año, y los sueldos de los alcaldes solo cuestan $ 4.8 millones. [31] 36 de estos tienen un déficit presupuestario , lo que coloca al 46% de los municipios en dificultades financieras. [32] La legislatura electa de cada municipio, que suele incluir entre 1.000 y 1.500 miembros, recibe dietas y gastos. [31] Al igual que el gobierno central, los municipios emitirían deuda a través de la Agencia de Financiamiento Municipal de Puerto Rico para estabilizar sus finanzas, en lugar de hacer ajustes. En total, la deuda combinada de los municipios de Puerto Rico representa $ 3.8 mil millones, o aproximadamente el 5.5% de la deuda pendiente de Puerto Rico. [r] [s]
Durante el New Deal , un gobernador designado, Rexford Tugwell , creó la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico al nacionalizar los servicios privados de la isla. [14] El monopolio estatal proporciona electricidad gratuita a los gobiernos locales, lo que llevó al alcalde de Aguadilla, Puerto Rico , a construir una pista de patinaje sobre hielo. [14] AEE, utiliza plantas de energía alimentadas con petróleo, ha tenido prácticas de compra opacas, ha resistido proyectos de energía eólica y solar y tiene una deuda de $ 9 mil millones. [14] La AEE ha tenido malas prácticas de cobro de facturas, con FTI Consulting estimando que la empresa de servicios públicos había regalado indebidamente $ 420 millones de electricidad y que los gobiernos de la isla tenían $ 300 millones en mora en los pagos. [14] En 2012, la Autoridad Portuaria de Puerto Rico se vio obligada a vender el Aeropuerto Internacional Luis Muñoz Marín a compradores privados después de que la AEE amenazó con cortar el suministro eléctrico por facturas impagas. [14] En 2014, se estableció la Comisión de Energía de Puerto Rico . [14]
Depresión económica
Entre 2007 y 2017, el ingreso nacional bruto de Puerto Rico disminuyó en un 14 por ciento, y en 2015, el 46 por ciento de la población vivía por debajo de la línea de pobreza federal, en comparación con el promedio nacional de EE. UU. Del 15 por ciento. [17] La deuda nacional de Puerto Rico es ahora de aproximadamente $ 74 mil millones, pero a diferencia de los municipios del continente, Puerto Rico no está protegido por el Capítulo 9 del Código de Quiebras de los Estados Unidos y no puede declararse en quiebra. [17]
Política fiscal
Un estatuto federal que contribuyó a la crisis fue la expiración de la Sección 936 del Código de Rentas Internas , que se había aplicado a Puerto Rico. [t] La sección fue fundamental para la economía de la isla, ya que estableció exenciones de impuestos para las corporaciones estadounidenses que se asentaron en Puerto Rico y permitió a sus subsidiarias que operan en la isla enviar sus ganancias a la corporación matriz en cualquier momento sin pagar impuestos federales. sobre los ingresos corporativos. La economía de la isla dependía significativamente de la inversión y el gasto adicionales generados por las empresas que se beneficiaban de esa disposición y no ha podido reemplazar el beneficio después de su pérdida. [t]
La disparidad en la financiación social federal
Más del 60% de la población de Puerto Rico recibe servicios de Medicare o Medicaid , y alrededor del 40% está inscrito en Mi Salud , el programa de Medicaid de Puerto Rico. [34] Existe una disparidad significativa en la financiación federal para estos programas en comparación con los 50 estados, una situación que el Congreso inició en 1968, cuando impuso un límite a la financiación de Medicaid para los territorios de EE. UU. [34] Eso ha llevado a una situación en la que Puerto Rico normalmente podría recibir $ 373 millones en fondos federales al año, pero Mississippi , un estado con una población similar a la de Puerto Rico, recibe $ 3.6 mil millones. [34] La situación conduce a un éxodo de trabajadores de la salud mal pagados al continente, y la disparidad también ha tenido un impacto importante en las finanzas de Puerto Rico. [34]
Triple exención de impuestos
Los ingresos por intereses pagados a los propietarios de bonos emitidos por el gobierno de Puerto Rico y sus subdivisiones están exentos de impuestos federales, estatales y locales, la denominada "exención triple contributiva". [d] A diferencia de la mayoría de los demás bonos de Estados Unidos con triple exención de impuestos, dichos bonos conservan su exención fiscal independientemente del lugar en el que resida el tenedor de bonos en los Estados Unidos, [c] [d] [e] una ventaja de comercialización y ventas como consecuencia de la restricción normalmente impuesta sobre bonos municipales con exención triple de impuestos en los que las exenciones están disponibles para los tenedores de bonos que residen dentro de la subdivisión estatal o municipal que emite los bonos. Los bonos triples exentos de impuestos se consideran subsidiados porque los emisores de bonos pueden ofrecer una tasa de interés más baja para satisfacer a los tenedores de bonos y así Puerto Rico puede emitir más deuda.
Degradar
Puerto Rico fue efectivamente degradado a no grado de inversión el 4 de febrero de 2014 por Standard & Poor's cuando rebajó la calificación de deuda de obligación general (GO) de Puerto Rico de BBB- a BB +, un nivel por debajo del grado de inversión. [35] La agencia citó preocupaciones de liquidez por su rebaja y mantuvo una perspectiva negativa durante su vigilancia. [36] Moody's seguiría tres días después rebajando la calificación de la deuda GO de Puerto Rico el 7 de febrero de 2014 de Baa3 a Ba2, dos niveles por debajo del grado de inversión. [37] Moody's, sin embargo, citó la falta de crecimiento económico para su rebaja y asignó una perspectiva negativa a las calificaciones del gobierno. Fitch Ratings sería la última en bajar la calificación el 11 de febrero de 2014, al bajar la calificación de la deuda GO de Puerto Rico de BBB- a BB, dos niveles por debajo del grado de inversión. [15] Fitch citó tanto las preocupaciones de liquidez como la falta de crecimiento económico para su rebaja, al tiempo que asignó una perspectiva negativa a las calificaciones del gobierno. Cada una de estas rebajas desencadenó varias cláusulas de aceleración que obligaron a Puerto Rico a pagar ciertos instrumentos de deuda en meses en lugar de años. [gramo]
2015 indulgencia
El 28 de junio de 2015, el gobernador García Padilla admitió públicamente que "la deuda no es pagadera" y que si el gobierno no logra hacer crecer la economía, "estaremos en una espiral de muerte. [U] [v] Antes de la admisión de Padilla, varios instrumentos gubernamentales ya habían celebrado acuerdos de indulgencia con sus prestamistas, pero la advertencia aún provocó una caída en los bonos y acciones de Puerto Rico. [39] [40]
Reacciones
Mercado local
Alrededor de $ 30 mil millones, o aproximadamente el 42% de la deuda pendiente de Puerto Rico, es propiedad de residentes de Puerto Rico. Ellos y las empresas locales son las partes más afectadas por los recortes gubernamentales y el aumento de impuestos que se han impuesto para estabilizar las finanzas de la isla. Michele Caruso de CNBC informó el 24 de enero de 2014, "Los impuestos y tarifas aumentaron en casi todo y en todos. Los impuestos sobre la renta de las personas físicas, los impuestos corporativos, los impuestos a las ventas, los impuestos al pecado y los impuestos a las primas de seguros aumentaron o se imponieron recientemente. La edad de jubilación para profesores se elevó de un mínimo de 47 a al menos 55 para los actuales y 62 para los nuevos ". [1] Ese es un costo significativo para un país con una paridad de poder adquisitivo (PPA) per cápita de $ 16,300 y con el 41% de su población viviendo por debajo del umbral de pobreza . [w] La asamblea legislativa, junto con el gobernador, también redujo los déficits operativos y reformó los sistemas de pensiones de los empleados públicos, docentes y judiciales. [x] También anunciaron la intención de reducir aún más las asignaciones en el año fiscal actual en $ 170 millones y el presupuesto para operaciones equilibradas para el próximo año fiscal. [y] Como otra contramedida, la 17ª Asamblea Legislativa de Puerto Rico promulgó un proyecto de ley el 3 de marzo de 2014, que permite al Banco Gubernamental de Fomento de Puerto Rico emitir $ 3,5 mil millones en bonos para recuperar su liquidez. El gobernador rápidamente firmó el proyecto de ley al día siguiente, convirtiéndose efectivamente en ley como la Ley 34 de 2014 (Publicación L. 2014-34). [42] [43]
Mercado municipal de EE. UU.
Casi el 70% de los fondos de bonos municipales con sede en Estados Unidos poseen bonos puertorriqueños o tienen algún tipo de exposición a Puerto Rico. [z] Una causa notable de esta tendencia es el hecho de que los bonos puertorriqueños están triplemente exentos de impuestos en todos los estados, independientemente del lugar donde resida el tenedor del bono. [d] A pesar del impacto esperado, las medidas preventivas ralentizaron el daño de las consecuencias de la rebaja. [44] Cuando la rebaja comenzó a percibirse como inminente, se advirtió a los inversores que afectaría al mercado municipal en general, y ya se estaban considerando las preocupaciones de un escenario de incumplimiento en el peor de los casos. [45] Sin embargo, a finales de febrero de 2014, los fondos de bonos municipales que dependían de una deuda específica ya habían experimentado la reacción negativa, lo que dejó a los administradores de carteras con menos opciones en el mercado. [46] Organizaciones como First Investors dejaron en claro que no tenían la intención de invertir en Puerto Rico por un período prolongado, al menos hasta que los bonos puertorriqueños fueran restaurados a grado de inversión. [46]
Escepticismo
Varios senadores de Puerto Rico han expresado que la deuda de Puerto Rico es simplemente imposible de pagar y, por lo tanto, han declarado que Puerto Rico debería negociar términos de reembolso con los tenedores de bonos. [47] Otros, como el economista Joaquín Villamil, han considerado necesario que Puerto Rico emita deuda al menos una vez más para devolver liquidez al Banco Gubernamental de Fomento de Puerto Rico y así poder pagar su deuda. [ cita requerida ] Algunos, como Jennifer González , la líder de la minoría en la Cámara de Representantes , afirman que la crisis es mera propaganda , que se crea para que el partido político en el poder pueda promulgar, enmendar y derogar leyes que de otro modo no podría justificar. [aa] [ab] Otros, como el presidente del Senado de Puerto Rico , Eduardo Bhatia , afirman que la crisis fue creada por inversionistas despiadados, que desean sacar provecho de las rebajas crediticias. [49]
Soluciones propuestas
Reestructuración de deuda
En junio de 2015, el gobernador Padilla anunció que el Estado Libre Asociado se encontraba en una "espiral de muerte" y "la deuda no es pagadera". [50] El gobierno de Puerto Rico encargó un análisis de sus problemas financieros pidiendo soluciones que resultó en el "Informe Krueger" publicado en junio de 2015. [51] El informe pedía reformas estructurales y fiscales, así como una reestructuración de los deudas. [52] Un mes después, se publicó un informe que rechazaba la necesidad de reestructurar la deuda. Fue encargado por un grupo de 34 fondos de cobertura que se especializan en deuda en dificultades —a veces denominados fondos buitre— que habían contratado a economistas con experiencia en el FMI . Su informe indicó que Puerto Rico tiene un problema de déficit reparable, no un problema de deuda. Recomendó mejoras en la recaudación de impuestos y una reducción del gasto público . [53] El informe también recomendó la consideración de asociaciones público-privadas y la monetización de los edificios y puertos de propiedad del gobierno. El informe hizo uso de datos del Informe Krueger y advirtió que los costos del incumplimiento serían altos. [53] Uno de los autores opinó que Puerto Rico ha estado "gastando masivamente en educación". [54] Los detractores comentan que el gasto de Puerto Rico en educación es sólo el 79% del promedio por alumno de los Estados Unidos, mientras que los partidarios comentan que, en comparación con el PIB de Puerto Rico, dicho gasto es extraordinariamente alto. [54] En respuesta al informe del fondo de cobertura, Víctor Suárez Meléndez , jefe de gabinete del gobernador de Puerto Rico , indicó que "la austeridad extrema [por sí sola] no es una solución viable para una economía que ya está de rodillas". [54] El 14 de octubre de 2015, el Wall Street Journal informó que "las autoridades estadounidenses y puertorriqueñas estaban discutiendo la posibilidad de emitir un" superbono "como parte de un paquete de reestructuración". Este plan tendría un tercero designado que administraría una cuenta con parte de la recaudación de impuestos de la isla y esos fondos se usarían para pagar a los titulares del superbono. Los tenedores de bonos puertorriqueños existentes tomarían un recorte en el valor de sus tenencias de bonos actuales. [55]
Anulación de deuda
Varios legisladores, como el representante de MVC Manuel Natal, han propuesto auditar la deuda de Puerto Rico para ver si parte de la deuda fue emitida ilegalmente para que dicha deuda pueda ser anulada. [56] Esa estrategia se ha utilizado en otras partes de los Estados Unidos y los acreedores podrían cuestionarla. [56]
Cambio de autonomía
Según Carl Meacham, los problemas financieros de Puerto Rico están estrechamente relacionados con su situación legal ambigua bajo la ley estadounidense . [57] Ampliando ese argumento, Meacham postula que la crisis de la deuda del gobierno puede resolverse mejorando la autonomía de Puerto Rico o otorgando a la isla protecciones y derechos similares a los otorgados por la estadidad. [57]
Bancarrota
El 28 de junio de 2014, el Gobernador Padilla promulgó la "Ley de Recuperación y Cumplimiento de Deudas de Corporaciones Públicas de Puerto Rico", que buscaba permitir a las corporaciones propiedad del Estado Libre Asociado, como la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico , la Autoridad de Acueductos y Alcantarillados de Puerto Rico y la Autoridad de Carreteras y Transportes de Puerto Rico para declararse en quiebra . [58] Sin embargo, en febrero de 2015, el juez de distrito de EE. UU. Francisco Besosa determinó que la ley era nula porque fue reemplazada por el Código de Quiebras de EE . UU . [59] En julio de 2015, dicha sentencia fue confirmada por la Corte de Apelaciones del Primer Circuito de los Estados Unidos , concurriendo únicamente el juez Juan R. Torruella en la sentencia. [60] En junio siguiente, en Puerto Rico v. Franklin California Tax-Free Trust (2016), esa decisión fue confirmada adicionalmente por una Corte Suprema de los Estados Unidos en una votación de 5 a 2, con la jueza Sonia Sotomayor en desacuerdo. [61] Puerto Rico o cualquiera de sus subdivisiones políticas y agencias no pueden solicitar el alivio de la deuda bajo el Capítulo 9, Título 11, Código de los Estados Unidos porque se aplica sólo a los municipios del continente. [55] El representante sin derecho a voto de Puerto Rico en la Cámara de Representantes de los EE. UU., Pedro Pierluisi , presentó la HR 870 en febrero de 2015 con el fin de dar a las agencias públicas y municipios de Puerto Rico acceso al capítulo 9. En el Senado de los EE. UU., Los miembros presentaron una legislación similar en julio de 2015, pero ninguno de los dos proyectos fue promulgado. [62] En diciembre de 2015, el New York Times abordó las inversiones en valores de Puerto Rico por importantes deudas en dificultades y otros fondos de cobertura . La firma de John Paulson Paulson & Co. , Appaloosa Management fundada por David Tepper , Marathon Asset Management , BlueMountain Capital Management y Monarch Alternative Capital se encontraban entre los compradores de bonos en marzo de 2014. El Times también rastreó la oposición de los fondos de cobertura, el senador estadounidense Marco Rubio y Jenny Beth Martin de Tea Party Patriots a los proyectos de ley del Congreso que ampliarían las opciones de reestructuración por quiebras de las autoridades públicas. [63]
Ley de Supervisión, Gestión y Estabilidad Económica de Puerto Rico
El 30 de junio de 2016, el presidente de los Estados Unidos, Barack Obama, firmó la Ley de Estabilidad Económica, Administración y Supervisión de Puerto Rico , o PROMESA, que lo facultaba para nombrar una Junta de Administración y Supervisión Financiera de siete miembros, con el control final sobre el presupuesto y el poder del Estado Libre Asociado. negociar la reestructuración de la deuda del Commonwealth. [4] Con la protección que brindaba el proyecto de ley contra las demandas, el gobernador de Puerto Rico, Alejandro García Padilla , suspendió los pagos que vencen el 1 de julio. [64] PROMESA permite al gobierno de la isla entrar en un proceso de reestructuración similar a una bancarrota y detiene el litigio en caso de incumplimiento. La tarea de la Junta de Supervisión es facilitar las negociaciones o, si fracasan, llevar a cabo un proceso supervisado por un tribunal similar a una quiebra. La Junta también es responsable de supervisar y monitorear los presupuestos sostenibles. [64] La Junta de Supervisión también puede instituir congelaciones de contratación, prohibir que el Commonwealth celebre contratos y vender activos como parques públicos (controvertidos). [5] La Junta de Supervisión se reúne en la ciudad de Nueva York . [5]
2017 reestructuración de deuda y quiebra efectiva
A mediados de enero de 2017, la deuda en bonos había alcanzado los 70.000 millones de dólares en un territorio con una tasa de pobreza del 45% y un desempleo de dos dígitos (12,4% en diciembre de 2016), más del doble del promedio de Estados Unidos continental. [65] La deuda había aumentado durante una recesión que duró una década. [66] El Commonwealth incumplió con el pago de muchas deudas, incluidos bonos, desde 2015. [67] A mediados de enero, el gobierno con problemas de liquidez estaba teniendo dificultades para mantener la financiación de la atención médica. [68] "Sin acción antes de abril, la capacidad de Puerto Rico para ejecutar contratos para el año fiscal 2018 con sus organizaciones de atención administrada se verá amenazada, poniendo en riesgo a partir del 1 de julio de 2017 la atención médica de hasta 900,000 ciudadanos estadounidenses pobres que viven en Puerto Rico ”, según una carta enviada al Congreso por el Secretario de Hacienda y el Secretario de Salud y Servicios Humanos. También afirmaron que "el Congreso debe promulgar medidas recomendadas tanto por los republicanos como por los demócratas que arreglen la estructura desigual de financiamiento de la atención médica en Puerto Rico y promuevan un crecimiento económico sostenido". [68]
En enero de 2017, el gobernador electo Ricardo Rosselló asumió el cargo y esperaba un déficit presupuestario de $ 3 mil millones, solo para descubrir que el déficit era de $ 7,5 mil millones. [69] Propuso medidas de austeridad como recortar los pagos a los jubilados del gobierno, que no reciben Seguridad Social , en un 10%, lo que provocó críticas del capítulo de la isla del Sindicato Internacional de Empleados de Servicios . [69] El gobernador Rosselló discutió la situación en una entrevista con el Financial Times internacional en enero e indicó que buscaría una solución amistosa con los acreedores y también realizaría reformas fiscales. "Habrá una supervisión fiscal real y estamos dispuestos a sentarnos. Estamos tomando medidas para hacer reformas audaces ... Lo que estamos pidiendo es una pista para establecer estas reformas y que Washington reconozca que tienen un papel que desempeñar. " Había instruido a las agencias del gobierno de Puerto Rico a reducir los gastos operativos en un 10% y reducir los nombramientos políticos en un 20%. Con los pagos de la deuda vencidos, se enfrentó al riesgo de un cierre del gobierno . [67]
Inicialmente, la junta de supervisión creada bajo PROMESA pidió al gobernador de Puerto Rico que entregue un plan de reestructuración fiscal para el 28 de enero. Puerto Rico debe llegar a acuerdos de reestructuración con sus acreedores para evitar un proceso similar a una bancarrota bajo PROMESA. [70] A fines de enero de 2017, la junta de control extendió el plazo al gobierno hasta el 28 de febrero para que este último presentara un plan fiscal que incluye negociaciones con los acreedores para la reestructuración de la deuda. La moratoria de los juicios de los deudores se extendió hasta el 31 de mayo [71].
Rosselló contrató al experto en inversiones Rothschild & Co en enero de 2017 para ayudar a convencer a los acreedores de que asuman pérdidas más profundas en las deudas de Puerto Rico de lo que habían esperado públicamente. Según fuentes fidedignas, la empresa también exploró la posibilidad de convencer a las aseguradoras que habían garantizado algunos de los bonos contra el incumplimiento para contribuir más a la reestructuración. El gobernador también planeó negociar la reestructuración de alrededor de $ 9 mil millones de deuda de servicios eléctricos, un plan que podría resultar "en un enfrentamiento con las aseguradoras". Los observadores políticos sugirieron que su negociación de la deuda de la empresa eléctrica indicaba la intención de Rosselló de tomar una línea más dura con los acreedores.
Puerto Rico recibió autoridad del gobierno federal para reducir su deuda con acciones legales y esto puede hacer que los acreedores estén más dispuestos a negociar en lugar de verse envueltos en una batalla legal larga y costosa. [72] A fines de enero, la Junta de Supervisión establecida bajo PROMESA le dio al Estado Libre Asociado hasta el 28 de febrero para presentar un plan fiscal, que incluye negociaciones con los acreedores, para resolver los problemas.
A fines de febrero, el plan de la Junta de Supervisión, centrado en el pago de deudas, fue criticado por los economistas Joseph E. Stiglitz y Martin Guzman, quienes afirmaron que la Junta carecía de "comprensión de la economía básica y la responsabilidad democrática". [73] Con el enfoque de la Junta en el servicio de la deuda que conduce a una disminución prevista del 16,2% en el ingreso nacional bruto para el próximo año fiscal y se espera una nueva disminución, "una catástrofe social [y] económica" sería "prácticamente garantía [d] . " [73] Stieglitz y Guzman propusieron que las medidas para mejorar el crecimiento económico, no los reembolsos, estuvieran en el centro de un plan viable para resolver la crisis. De manera similar, una encuesta interna realizada por la Asociación de Economistas de Puerto Rico reveló que la mayoría de los economistas puertorriqueños rechazaron las recomendaciones de política de la Junta y el gobierno de Rosselló por motivos similares. [74] Los propietarios de los bonos de obligación general del Estado Libre Asociado , que están protegidos por la Constitución de Puerto Rico , y los Bonos de Ingresos del Impuesto sobre las Ventas de Puerto Rico , que se pagan directamente en un fideicomiso, en lugar de la tesorería del Estado Libre Asociado , entran en conflicto con el tenedor de la deuda principal. . [75]
En marzo de 2017, la Junta de Supervisión le permitió a Rosselló ofrecer a los acreedores un plan que pagaría menos de una cuarta parte de las deudas. [76] El Primero de Mayo , los residentes que protestaban, enojados por los recortes de subsidios propuestos, gritaron: "¡Ricky está vendiendo la isla!" [13] Tan pronto como expiró una suspensión judicial el 2 de mayo de 2017, los tenedores de bonos y una aseguradora de bonos demandaron al Estado Libre Asociado para el pago total y oportuno de la deuda. [77] El 3 de mayo, Rosselló reaccionó pidiendo a la Junta de Supervisión que presentara ante un tribunal de distrito federal un procedimiento de alivio de la deuda bajo PROMESA, que sería muy similar a la quiebra. [77] El 5 de mayo, el presidente del Tribunal Supremo John Roberts asignó el caso a la jueza Laura Taylor Swain del Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Sur de Nueva York . [12] Ese día, el Departamento de Educación de Puerto Rico anunció planes para cerrar 184 escuelas. [69] El 17 de mayo de 2017, Swain viajó a San Juan para el primer día de audiencias, y finalmente acordó permitir que la Junta de Supervisión y el Estado Libre Asociado entablaran demandas por separado al mismo tiempo en una adjudicación conjunta. [78]
El 2 de julio de 2017, la Autoridad de Energía Eléctrica de Puerto Rico se declaró en bancarrota bajo PROMESA por sus $ 9 mil millones en deuda de bonos. [79] El 7 de agosto de 2017, Aurelius Capital Management hizo que Theodore Olson presentara otra demanda, que ahora alegaba que la selección de la Junta de Supervisión violaba la Cláusula de Nombramientos de la Constitución de los Estados Unidos . [80]
Después de recorrer los daños causados por el huracán María el 3 de octubre de 2017, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció: "Le deben mucho dinero a sus amigos de Wall Street . Tendremos que acabar con eso". [81] Cuando los mercados abrieron al día siguiente, el precio de los bonos de obligación general del Commonwealth cayó a mínimos históricos de 32 centavos por dólar. [82] Mick Mulvaney , el director de la Oficina de Administración y Presupuesto de la Casa Blanca , dijo que no se debe tomar al presidente literalmente y aclarar: "No vamos a rescatarlos". [82]
Los pasivos de la Commonwealth de $ 123 mil millones derivados de la deuda ($ 74 mil millones) y las obligaciones de pensiones no financiadas ($ 49 mil millones) son mucho mayores que la quiebra de Detroit de $ 18 mil millones , el récord de quiebras municipales conducidas bajo el Capítulo 9. [77] El procedimiento de reestructuración de la deuda también será sin precedentes ya que se rige por el Título III de PROMESA, en lugar del Capítulo 9 del Código de Quiebras de los Estados Unidos . [77] El gobernador electo Pedro Pierluisi inició las reuniones públicas delineando sus áreas clave de enfoque, incluida la respuesta al Covid-19, obras de infraestructura y sacar a Puerto Rico de la bancarrota del Título III "lo más rápido posible". [83]
Ver también
- Crisis de la deuda pública griega
- Referéndum financiero puertorriqueño, 1961
Notas
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- ^ a b c d e Caruso Cabrera (2013) "Eso es porque los bonos de la isla tienen lo que se conoce como" exención triple ". No importa en qué estado viva, si posee un bono de Puerto Rico, no paga o impuestos locales sobre los intereses ". [1]
- ^ a b Roos "Algunos contribuyentes también tienen que pagar impuestos sobre la renta estatales y locales, según el lugar donde residan. En este caso, un bono municipal triple libre de impuestos, exento de impuestos federales, estatales y locales, es muy atractivo". [8]
- ^ Ismalidou; Trianni (2014) "El endeudamiento excesivo de Puerto Rico fue facilitado por un grupo entusiasta de inversionistas estadounidenses. Los fondos mutuos estadounidenses estaban más que dispuestos a comprar bonos de Puerto Rico, porque la isla tiene una ventaja financiera especial: sus bonos están exentos de impuestos triples [ ...] Esto creó una gran base de compradores para los bonos de Puerto Rico, lo que alentó al Estado Libre Asociado a seguir emitiendo deuda ". [9]
- ^ a b Caruso Cabrera (2014) "Moody's estima que si Puerto Rico es degradado al estado basura, enfrentará $ 1 mil millones en costos adicionales a corto plazo debido a garantías colaterales sobre préstamos que dependen de que Puerto Rico no sea calificado como basura". [1]
- ^ BGF (2014) "La liquidez del Commonwealth se ha visto afectada negativamente por eventos recientes y es posible que no pueda cumplir con sus obligaciones a corto plazo". [dieciséis]
- ^ BGF (2014) "Si la situación financiera del Commonwealth no mejora, es posible que carezca de recursos suficientes para financiar todos los programas y servicios gubernamentales necesarios, así como para cumplir con las obligaciones del servicio de la deuda. En tal caso, puede verse obligado a tomar medidas de emergencia". [dieciséis]
- ^ BGF (2014) "Si el Estado Libre Asociado no puede obtener financiamiento a través de la emisión de pagarés de anticipación de ingresos e impuestos, es posible que no tenga recursos suficientes para mantener sus operaciones". [dieciséis]
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- ^ Vera Rosado (2013; en español) "Para mejorar la calidad de servicio, que se impacta principalmente por deficiencias administrativas y no por falta de dinero [...]" [24]
- ^ Rivera Sánchez (2014; en español) "En 2012 [...] la tasa de captación en el segmento de ventas al detal fue de 52% con una tasa de evasión de 48%. En el resto de los renglones, la captación fue de 56% con una evasión de 44%. " [25]
- ^ BGF (2014) "En varias ocasiones, el Commonwealth no ha cumplido con sus obligaciones de divulgación continua de manera oportuna. Por ejemplo, el Commonwealth no ha presentado el Informe financiero anual del Commonwealth antes de la fecha límite de 305 días en nueve doce años, incluidos los dos años fiscales más recientes (2012 y 2013) ". [29]
- ^ BGF (2014) "Los sistemas y procesos de información contable, de nómina y de supervisión fiscal [del gobierno] tienen deficiencias que afectan significativamente su capacidad para pronosticar gastos". [dieciséis]
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- ^ Acevedo Denis (2013; en español) "Hay funcionarios bien pagados, funcionarios excesivamente pagados y funcionarios que merecen mejor paga. El problema es cómo se parean las remuneraciones con las competencias profesionales". [30]
- ^ WAPA-TV (2014; en español) "El informe sobre la medida señala que al presente los municipios arrastran una deuda agregada de aproximadamente $ 590 millones [...]" [33]
- ^ PRGDB "Informe de datos operativos y de información financiera al 18 de octubre de 2013" p. 61 [3]
- ^ a b Ismalidou; Trianni (2014) "La chispa que encendió la mecha se produjo en 1996, cuando el presidente Clinton derogó la legislación [sección 936] que otorgaba incentivos fiscales a las empresas estadounidenses para ubicar instalaciones en Puerto Rico. La economía de la isla comenzó a tambalearse, y después de la gran recesión , continuó el declive de las finanzas gubernamentales de la isla ". [9]
- ^ Corkery, Williams Walsh (2015) "La deuda no es pagadera", dijo García Padilla. "No hay otra opción. Me encantaría tener una opción más fácil. Esto no es política, esto es matemáticas". [38]
- ^ Corkery, Williams Walsh (2015) "Mi administración está haciendo todo lo posible para no incumplir", dijo García Padilla. "Pero tenemos que hacer crecer la economía", agregó. "Si no, estaremos en una espiral de muerte". [38]
- ^ Quintero (2013, in Spanish) "Los indicadores de una economía débil son muchos, y la economía en Puerto Rico está sumamente debilitada, según lo evidencian la tasa de desempleo (13.5%), los altos niveles de pobreza (41.7%), los altos niveles de quiebra y la pérdida poblacional. " [41]
- ^ Hitchcock; Aldrete Sánchez (2014) “Que la calificación no sea menor se debe a los avances que ha tenido la actual administración en la reducción de los déficits operativos, y lo que vemos como un éxito reciente con la reforma de los sistemas de pensiones de empleados públicos y docentes, que había sido esquiva en años recientes." [36]
- ^ Hitchcock; Aldrete Sánchez (2014) "Consideramos que la intención recientemente anunciada por la administración actual de reducir aún más las asignaciones en el año fiscal 2014 en $ 170 millones y el presupuesto para operaciones equilibradas en el año fiscal 2015 puede conducir a una mejora crediticia en el largo plazo [...]" [36 ]
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- ^ Ruiz Kuilan (2014; en español) "La portavoz de la minoría penepé en la Cámara, Jennifer González [...] sostuvo que junto con el gobernador el mensaje que se pretende difundir es uno alarmista para inquietar al País y que al final se tomen medidas menos severas. De esa forma, dijo González, el pueblo "no reacciona de una manera más agresiva" pensando que pudo ser peor. " [48]
- ^ Ruiz Kuilan (2014; en español) "" Con un plan de medidas de control de gastos las casas acreditadoras hubieran visto que Puerto Rico mantenía un presupuesto balanceado, que no se estaba gastando más de lo que tenía. "[...] sentenció la representante [Jennifer González] ". [48]
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Usted, Lawrence McDonald, parece ser parte de los buitres de los fondos de cobertura que esperan beneficiarse de la deuda de Puerto Rico. Esa es tu agenda, no la mía.
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La junta de supervisión bipartidista de siete miembros fue creada bajo la ley federal de rescate de Puerto Rico conocida como PROMESA, aprobada por el Congreso de los Estados Unidos el año pasado. Se encarga de ayudar a la isla a administrar sus finanzas y salir del aprieto económico, incluso mediante la negociación de acuerdos de reestructuración con los acreedores.
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