Al jubilarse , las personas dejan de trabajar y ya no obtienen ingresos laborales, y entran en una fase de sus vidas en la que dependen de los activos que han acumulado para suministrar dinero para cubrir sus necesidades de gasto durante el resto de sus vidas. La reducción de gastos de jubilación , o tasa de retiro , [1] [2] [3] [4] [5] es la estrategia que sigue un jubilado para gastar, acumular o retirar activos durante la jubilación.
La planificación de la jubilación tiene como objetivo preparar a las personas para la reducción de gastos de jubilación, porque los diferentes enfoques de reducción de gastos disponibles para los jubilados dependen de las decisiones que tomen durante sus años laborales. Los actuarios y los planificadores financieros son expertos en este tema.
Importancia
Más de 10,000 baby boomers posteriores a la Segunda Guerra Mundial cumplirán 65 años en los Estados Unidos todos los días entre 2014 y 2027. [6] Esto representa la mayoría de los más de 78 millones de estadounidenses nacidos entre 1946 y 1964. El 74% de estas personas se espera que estén vivos en 2030, lo que pone de relieve que la mayoría de ellos vivirá muchos años más allá de la jubilación. [7] Para el año 2000, 1 de cada 14 personas tenía 65 años o más. Para el año 2050, se prevé que más de 1 de cada 6 personas tenga al menos 65 años. [8] Las siguientes estadísticas enfatizan la importancia de una estrategia de reducción de gastos de jubilación bien planificada para estas personas:
- El 87% de los trabajadores no se siente muy seguro de tener suficiente dinero para jubilarse cómodamente. [9]
- El 80% de los jubilados no se sienten muy seguros de mantener la seguridad financiera durante el resto de su vida. [10]
- El 49% de los trabajadores mayores de 55 años tiene menos de $ 50,000 de ahorro . [11]
- El 25% de los trabajadores no ha ahorrado nada para la jubilación. [9]
- El 35% de los trabajadores no ahorra actualmente para la jubilación. [9]
- El 56% de los trabajadores no ha intentado calcular sus necesidades de ingresos en la jubilación. [9]
Riesgo de longevidad
Cada individuo tiene sus propias aspiraciones de jubilación, pero todos los jubilados enfrentan el riesgo de longevidad : el riesgo de sobrevivir a sus activos. Esto puede significar un desastre financiero. Por lo tanto, evitar este riesgo es un objetivo básico que aborda cualquier estrategia exitosa de reducción de gastos de jubilación. Generalmente, el riesgo de longevidad es mayor para las personas de ingresos bajos y medios.
Las probabilidades de que una persona de 65 años viva hasta distintas edades son: [12]
Probabilidad | Masculino | Mujer |
---|---|---|
75% | 78 | 81 |
50% | 85 | 88 |
25% | 91 | 93 |
El riesgo de longevidad se subestima en gran medida. La mayoría de los jubilados no esperan vivir más allá de los 85 años, y mucho menos hasta los 90. Un estudio de 2007 de personas recientemente jubiladas les pidió que clasificaran los siguientes riesgos según el nivel de preocupación que presentan: [13]
- Costos de atención médica
- Inflación
- Riesgo de inversión
- Mantener el estilo de vida
- Necesidad de cuidados a largo plazo
- Activos que sobreviven (riesgo de longevidad)
El riesgo de longevidad se clasificó como el menos preocupante de estos riesgos.
Tasa de retiro
Una parte de los ingresos para la jubilación a menudo proviene de los ahorros; coloquialmente, "aprovechar el huevo de nido ". Estos presentan una serie de variables:
- cómo se invierten los ahorros (por ejemplo, efectivo, acciones, bonos, bienes raíces) y cómo esto cambia con el tiempo
- inflación durante la jubilación
- qué tan rápido se gastan los ahorros: la tasa de retiro
A menudo, las inversiones cambiarán durante la jubilación, volviéndose más conservadoras a medida que uno envejece, pero a menudo continuarán manteniendo inversiones riesgosas, con la esperanza de obtener ganancias por inversiones. Existen varios enfoques en los fondos con fecha objetivo , por ejemplo.
Una regla general común para la tasa de retiro es del 4%, basada en los rendimientos de las inversiones estadounidenses del siglo XX, y articulada por primera vez en Bengen (1994) , [14] y una conclusión del estudio Trinity (1998). Esta regla y enfoque en particular han sido fuertemente criticados, al igual que los métodos de ambas fuentes, y los críticos argumentan que las tasas de retiro deben variar con el estilo de inversión (lo que hacen en Bengen) y los rendimientos, y que esto ignora el riesgo de emergencias y el aumento de gastos (por ejemplo, atención médica o a largo plazo). Otros cuestionan la conveniencia de hacer coincidir los gastos relativamente fijos con los activos de inversión de riesgo. [ cita requerida ]
Se han desarrollado nuevos métodos de ajuste dinámico para las tasas de retiro de jubilación después de que se propuso la tasa de retiro del 4% de Bengen: gasto constante ajustado por inflación, regla de piso y techo de Bengen y reglas de decisión de Guyton y Klinger. [15] [16] También se han creado estrategias de retiro más complejas. [17]
Para decidir una tasa de retiro, el historial muestra la tasa de retiro máxima sostenible ajustada a la inflación durante períodos sucesivos de 30 años para tres carteras hipotéticas de acciones y bonos de 1926 a 2014. Las acciones están representadas por el índice S&P 500, los bonos por un índice de bonos del Tesoro de Estados Unidos a cinco años. Durante el mejor período de 30 años, se podrían utilizar tasas de retiro del 10% anual con una tasa de éxito del 100%. El peor período de 30 años tuvo una tasa máxima de retiro del 3,5%. Una tasa de retiro del 4% sobrevivió a la mayoría de los períodos de 30 años. Cuanto mayor sea la asignación de acciones, mayor será la tasa de éxito. Una cartera de acciones del 75% es más volátil pero tiene tasas máximas de retiro más altas. Comenzar con una tasa de retiro cercana al 4% y una asignación de capital mínima del 50% en la jubilación dio una mayor probabilidad de éxito en períodos históricos de 30 años. [18]
Las estrategias de retiro anteriores, a veces denominadas planes de retiro estratégicos o planes de retiro estructurados, se centran solo en la reducción de activos invertidos y, por lo general, no se coordinan con los ingresos de retiro de otras fuentes, como el Seguro Social, las pensiones y las anualidades. Según el enfoque actuarial que se describe a continuación para equiparar los activos personales totales con los pasivos totales de gasto para desarrollar un presupuesto de gasto sostenible, la cantidad que se retirará de los activos invertidos cada año es igual a la cantidad que se gastará durante el año (el presupuesto de gastos) reducido por ingresos de otras fuentes para el año. [19]
Fuentes de ingresos para la jubilación
Las personas pueden recibir ingresos de jubilación de diversas fuentes:
- Ahorros e intereses personales
- Planes de ahorro para la jubilación (es decir, cuenta de jubilación individual (Estados Unidos) , Plan de ahorro para la jubilación registrado (Canadá) )
- Planes de contribución definida (es decir, 401 (k) , 403 (b) , SIMPLE, 457 (b) , etc.)
- Planes de pensiones de prestaciones definidas
- Seguro social (es decir, Plan de pensiones de Canadá , Seguro de vejez (Canadá) , Seguro nacional (Reino Unido) , Seguridad social (Estados Unidos) )
- Ingresos de alquiler
- Anualidades
- Dividendos
- Venta de activos para generar ingresos
- Tontinas
- Trabajar durante la jubilación
Cada uno tiene consideraciones únicas de riesgo, elegibilidad, impuestos, tiempo, forma de pago y distribución que deben integrarse en una estrategia de reducción de gastos de jubilación.
Modelado de la reducción de gastos de jubilación: enfoque tradicional
Los enfoques tradicionales de reducción de gastos de jubilación generalmente toman la forma de un análisis de brechas. Esencialmente, estas herramientas recopilan una variedad de variables de entrada de un individuo y las utilizan para proyectar la probabilidad de que el individuo cumpla con las metas de jubilación específicas. Modelan el déficit o superávit entre los ingresos de jubilación de la persona y las necesidades de gasto esperadas para identificar si la persona tiene los recursos adecuados para jubilarse a una edad determinada. Dependiendo de su sofisticación, pueden ser estocásticos (a menudo incorporando simulación de Monte Carlo ) o deterministas.
Variables de entrada estándar
- Edad actual
- Fecha o edad esperada de jubilación
- Esperanza de vida
- Ahorros corrientes
- Tasa de ahorro
- Salario actual
- Tasa de aumento salarial
- Tasa de impuesto
- Tasa de inflación
- Tasa de rendimiento de las inversiones
- Gastos de jubilación esperados
Variables de entrada adicionales que pueden mejorar la sofisticación del modelo
- Estado civil
- Edad del cónyuge
- Activos del cónyuge
- Estado de salud
- Inflación de gastos médicos
- Prestación de seguridad social estimada
- Beneficios estimados de los planes patrocinados por el empleador
- Ponderaciones de clases de activos que comprenden ahorros personales
- Gastos de jubilación esperados detallados
- Valor de la vivienda y saldo de la hipoteca
- Seguros de vida participaciones
- Ingresos esperados a tiempo parcial después de la jubilación
Producción
- Déficit o superávit
Hay tres enfoques principales que se utilizan para estimar las necesidades de gasto de una persona durante la jubilación:
- Tasas de reemplazo de ingresos: los expertos financieros generalmente sugieren que las personas necesitan al menos el 70% de sus ingresos previos a la jubilación para mantener su nivel de vida. [20] Este enfoque es criticado desde el punto de vista de que los gastos, como los relacionados con la atención de la salud, no son estables en el tiempo.
- Suavización del consumo : bajo este enfoque, las personas desarrollan un patrón de gasto objetivo, generalmente mucho antes de la jubilación, que está destinado a mantenerse estable a lo largo de sus vidas. Los defensores argumentan que los individuos a menudo pasan de manera conservadora al comienzo de sus vidas y podrían aumentar su utilidad general y su nivel de vida al suavizar su consumo. [21]
- Modelado de gastos directos: con la ayuda de expertos financieros, las personas intentan estimar los gastos futuros directamente, utilizando proyecciones de inflación, costos de atención médica y otras variables para proporcionar un marco para el análisis.
Impacto adverso de la desaceleración del mercado y tasas de interés más bajas
La volatilidad del mercado puede tener un impacto significativo tanto en la preparación para la jubilación de un trabajador como en la estrategia de reducción de gastos de jubilación de un jubilado. La crisis financiera mundial de 2008-2009 es un ejemplo. Los trabajadores estadounidenses perdieron un estimado de $ 2 billones en ahorros para la jubilación durante este período de tiempo. [22] El 54% de los trabajadores perdió la confianza en su capacidad para jubilarse cómodamente debido al impacto directo de la agitación del mercado en sus ahorros para la jubilación. [9]
La asignación de activos contribuyó significativamente a estos problemas. Los principios básicos de inversión recomiendan que las personas reduzcan su exposición a inversiones de capital a medida que se acercan a la jubilación. Los estudios muestran, sin embargo, que el 43% de los participantes de 401 (k) tenían una exposición a la renta variable superior al 70% a principios de 2008. [23]
Los economistas financieros del Consejo Mundial de Pensiones (WPC) han argumentado que las tasas de interés bajas y duraderas en la mayoría de los países del G20 tendrán un impacto adverso en la condición de financiación insuficiente de los fondos de pensiones, ya que "sin rendimientos que superen la inflación, los inversores en pensiones enfrentan una disminución del valor real de sus ahorros que aumentar en los próximos años " [24]
Desde 1982 hasta 2011, la mayoría de las economías occidentales experimentaron un período de baja inflación combinada con rendimientos relativamente altos de las inversiones en todas las clases de activos, incluidos los bonos del gobierno. Esto trajo una cierta sensación de complacencia entre algunos consultores actuariales y reguladores de pensiones , por lo que parece razonable utilizar supuestos económicos optimistas para calcular el valor presente de los pasivos por pensiones futuros.
El colapso potencialmente duradero de los rendimientos de los bonos del Estado se está produciendo en el contexto de una caída prolongada de los rendimientos de otros activos básicos, como las acciones de primera , y, lo que es más importante, un shock demográfico silencioso. Si se tiene en cuenta el riesgo de longevidad correspondiente , las primas de las pensiones podrían aumentar significativamente mientras los ingresos disponibles se estancan y los empleados trabajan más años antes de jubilarse. [24]
Hacer frente a los desafíos de reducción de gastos de jubilación
El riesgo de longevidad se vuelve más preocupante para las personas cuando sus ahorros para la jubilación se agotan por la pérdida de activos. Tras la recesión del mercado de 2008-2009, el 61% de los baby boomers que trabajan están preocupados por sobrevivir a sus activos de jubilación. [25] Los enfoques tradicionales de reducción de gastos generalmente recomiendan tres formas en las que pueden intentar abordar este riesgo:
- Ahorre más (gaste menos)
- Invierta de manera más agresiva
- Bajar su nivel de vida
Ahorrar más e invertir de manera más agresiva son estrategias difíciles de implementar para muchas personas debido a las limitaciones impuestas por los gastos actuales o la aversión al aumento del riesgo. La mayoría de las personas también son reacias a reducir su nivel de vida. Cuanto más cerca estén las personas de la jubilación, más drásticas deben ser estas medidas para que tengan un impacto significativo en los ahorros para la jubilación de las personas o en las estrategias de reducción de gastos.
Posponer la jubilación
Las personas tienden a tener mucho más control sobre sus edades de jubilación que sobre sus tasas de ahorro, rendimiento de activos o gastos. Como resultado, posponer la jubilación puede ser una opción atractiva para las personas que buscan mejorar su preparación para la jubilación o recuperarse de las pérdidas de inversión. El impacto relativo que puede tener retrasar la jubilación en la reducción de gastos de jubilación de una persona depende de circunstancias específicas, pero las investigaciones han demostrado que retrasar la jubilación de los 62 a los 66 años puede aumentar los ingresos de jubilación de un trabajador promedio en un 33%. [26]
Posponer la jubilación minimiza la probabilidad de quedarse sin ahorros para la jubilación de varias formas:
- Se obtienen rendimientos adicionales sobre los ahorros que de otro modo se pagarían como ingresos de jubilación.
- Los ahorros adicionales se acumulan a partir de un período asalariado más largo.
- Se acorta el período posterior a la jubilación
- Otras fuentes de ingresos por jubilación aumentan de valor (Seguridad Social, planes de contribución definida, planes de pensiones de beneficios definidos)
Los estudios muestran que casi la mitad de todos los trabajadores esperan retrasar su jubilación porque han acumulado menos activos de jubilación de los que habían planeado. [22] Gran parte de esto es atribuible a la desaceleración del mercado de 2008-2009. Varias circunstancias imprevistas provocan que casi la mitad de los trabajadores se jubilen antes de lo previsto. [9] En muchos casos, estas personas tienen la intención de trabajar a tiempo parcial durante la jubilación. Una vez más, sin embargo, las estadísticas muestran que esto es mucho menos común de lo que sugieren las intenciones. [9]
Modelado de la reducción de gastos de jubilación: enfoque alternativo
El atractivo de la flexibilidad de la edad de jubilación es el punto focal de un enfoque actuarial para la reducción de gastos de jubilación que ha surgido en respuesta al aumento de los baby boomers que se acercan a la jubilación.
El enfoque se basa en el proceso de comparación de activos / pasivos personales y los valores presentes para determinar los puntos de datos del presupuesto de gastos del año actual y del año futuro. Este proceso actuarial autoajustable es muy similar al proceso empleado por los actuarios de pensiones para ayudar a los patrocinadores del plan de pensiones a determinar los requisitos de contribución anual actuales y futuros. [27]
Similitud con el modelo de activos / pasivos individuales
La mayoría de los enfoques para la reducción de gastos de jubilación se pueden comparar con modelos de activos / pasivos individuales . Independientemente de la estrategia empleada, buscan garantizar que los activos de las personas disponibles para la jubilación sean suficientes para financiar sus pasivos y gastos posteriores a la jubilación . Esto se elabora en la teoría de la cartera dedicada .
Ver también
- Estudio de la trinidad
Referencias
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- Bengen, William P. (octubre de 1994). "Determinación de las tasas de retiro utilizando datos históricos" (PDF) . Revista de planificación financiera : 14–24.
enlaces externos
- Necesidades y riesgos posteriores a la jubilación , Sociedad de actuarios
- Portal de planificación financiera y jubilación , AARP
- Portal de jubilación , 360 grados de conocimientos financieros
- Instituto de Investigación de Beneficios para Empleados
- Centro de Investigación sobre la Jubilación , Boston College
- Diario de planificación financiera
- Verificación de la cartera de jubilación de 5 puntos de Morningstar
- Calculadora de retiro de jubilación
- ¿Cuánto puedo gastar en el blog de jubilación?