Un producto estructurado , también conocido como inversión vinculada al mercado , es una estrategia de inversión financiera estructurada preempaquetada basada en un valor único , una cesta de valores, opciones , índices , materias primas , emisión de deuda o divisas , y en menor medida , derivados . Los productos estructurados no son homogéneos (existen numerosas variedades de derivados y activos subyacentes), pero pueden clasificarse en las categorías aparte. Por lo general, un escritorio empleará un " estructurador " especializado" para diseñar y gestionar su oferta de productos estructurados.
La Regla 434 de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) (con respecto a ciertas entregas de prospectos) define los valores estructurados como "valores cuyas características de flujo de efectivo dependen de uno o más índices o que tienen contratos a plazo u opciones integrados o valores en los que el rendimiento de la inversión de un inversor y el pago del emisor las obligaciones están supeditadas a los cambios en el valor de los activos subyacentes, los índices, las tasas de interés o los flujos de efectivo , o son muy sensibles a ellos". [1]
La Bolsa de Valores del Pacífico definió los productos estructurados como "productos que se derivan y/o se basan en un solo valor o valores, una canasta de acciones, un índice, una materia prima, una emisión de deuda y/o una moneda extranjera, entre otras cosas" y incluyen "notas vinculadas a índices y acciones, notas a plazo y unidades que generalmente consisten en un contrato para comprar acciones y/o valores de deuda en un momento específico". [ cita requerida ]
Desde el punto de vista del inversor , el concepto de estructuración significa personalizar un flujo de retorno específico ; Los productos estructurados se pueden utilizar como alternativa a una inversión directa, como parte del proceso de asignación de activos para reducir la exposición al riesgo de una cartera o para utilizar la tendencia actual del mercado. Desde el punto de vista del emisor, la estructuración significa que una serie de productos financieros existentes se combinan para lograr la función de rentabilidad deseada por el cliente. Teóricamente, un inversionista puede hacer esto por sí mismo, pero los requisitos de costo y volumen de transacción de muchas opciones y swaps están más allá de muchos inversionistas individuales. [2]Como tal, los productos estructurados fueron creados para satisfacer necesidades específicas que no pueden ser satisfechas desde los instrumentos financieros estandarizados disponibles en los mercados. Cuanto más extravagante sea la idea y haya menos tiempo para desarrollarla, el precio será naturalmente más barato (ver moneyness ).
Las inversiones estructuradas surgieron de las necesidades de las empresas que quieren emitir deuda más barata. Esto podría haberse hecho mediante la emisión de un bono convertible, es decir, deuda que podría convertirse en acciones en determinadas circunstancias. A cambio del potencial de un mayor rendimiento (si el valor de las acciones aumentara y el bono pudiera convertirse en una ganancia), los inversores aceptarían tasas de interés más bajas mientras tanto. Sin embargo, el valor de esta compensación es discutible, ya que el movimiento del valor de las acciones de la empresa podría ser impredecible.
Entonces , los bancos de inversión decidieron agregar características al bono convertible básico, como mayores ingresos a cambio de límites en la convertibilidad de las acciones o protección del capital. Estas características adicionales eran todas las estrategias que los inversores podían realizar por sí mismos utilizando opciones y otros derivados, excepto que estaban preempaquetados como un solo producto. El objetivo era nuevamente dar a los inversores más razones para aceptar una tasa de interés más baja sobre la deuda a cambio de ciertas características. Por otro lado, el objetivo de los bancos de inversión era aumentar los márgenes de beneficio, ya que los productos más nuevos con funciones adicionales eran más difíciles de valorar y, por lo tanto, más difíciles de medir los beneficios bancarios. [ cita requerida ]