Rentabilidad del capital ajustada al riesgo

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El rendimiento del capital ajustado al riesgo ( RAROC ) es un marco de medición de la rentabilidad basado en el riesgo para analizar el rendimiento financiero ajustado al riesgo y proporcionar una visión coherente de la rentabilidad en todos los negocios. El concepto fue desarrollado por Bankers Trust y el diseñador principal Dan Borge a fines de la década de 1970. ^[1] Sin embargo, tenga en cuenta que cada vez más se utiliza como medida el rendimiento del capital ajustado al riesgo (RORAC), por lo que el ajuste del riesgo del capital se basa en las pautas de adecuación del capital descritas por el Comité de Basilea . ^{[ cita requerida ]}

Fórmulas básicas

${\displaystyle {\mbox{RAROC}}={{\mbox{Expected return}} \over {\mbox{Economic capital}}}}$ ^[2] o ^[2]${\displaystyle {\mbox{RAROC}}={{\mbox{Expected return}} \over {\mbox{Value at risk}}}}$

En términos generales, en las empresas comerciales, el riesgo se compensa con el beneficio. RAROC se define como la relación entre el rendimiento ajustado al riesgo y el capital económico . El capital económico es la cantidad de dinero que se necesita para asegurar la supervivencia en el peor de los casos, es un amortiguador contra choques inesperados en los valores de mercado. El capital económico es una función del riesgo de mercado , el riesgo crediticio y el riesgo operativo , y a menudo se calcula mediante el VaR . Este uso de capital basado en riesgo mejora la asignación de capital en diferentes áreas funcionales de bancos, compañías de seguros o cualquier negocio en el que se coloque capital en riesgo por un rendimiento esperado por encima de la tasa libre de riesgo .

El sistema RAROC asigna capital por dos razones básicas:

1. Gestión de riesgos
2. Evaluación del desempeño

A los efectos de la gestión de riesgos, el objetivo principal de la asignación de capital a unidades de negocio individuales es determinar la estructura de capital óptima del banco , es decir, la asignación de capital económico está estrechamente correlacionada con el riesgo de negocio individual. Como herramienta de evaluación del desempeño, permite a los bancos asignar capital a las unidades de negocio en función del valor económico agregado de cada unidad.

Medidas de decisión basadas en capital regulatorio y económico

Con la crisis financiera de 2007 y la introducción de la Ley Dodd-Frank y Basilea III , los requisitos mínimos de capital regulatorio requeridos se han vuelto onerosos. Una implicación de los estrictos requisitos de capital regulatorio estimuló los debates sobre la validez del capital económico requerido en la gestión de la composición de la cartera de una organización, destacando que los requisitos restrictivos deben hacer que las organizaciones se centren por completo en el rendimiento del capital regulatorio al medir la rentabilidad y guiar la composición de la cartera. ^[3] El contraargumento destaca que los efectos de concentración y diversificación deberían desempeñar un papel destacado en la selección de la cartera, una dinámica reconocida en el capital económico, pero no en el capital regulatorio.

No pasó mucho tiempo para que la industria reconociera la relevancia e importancia de las medidas regulatorias y económicas y las evitó, enfocándose exclusivamente en una u otra. Se diseñaron reglas relativamente simples para que tanto el capital regulatorio como el económico entraran en el proceso. En 2012, los investigadores de Moody's Analytics diseñaron una extensión formal del modelo RAROC que tiene en cuenta los requisitos de capital regulatorio y los riesgos económicos. ^[4] En el marco, la asignación de capital puede representarse como una medida de capital compuesta (CCM) que es una combinación ponderada de capital económico y regulador, con el peso sobre el capital regulatorio determinado por el grado en que una organización tiene restricciones de capital. ^[5]

Ver también

• Gestión de riesgos empresariales
• Gestion de riesgos financieros
• Relación omega
• Relación riesgo-retorno
• Espectro riesgo-retorno
• Relación de Sharpe
• Relación de Sortino

Notas

1. Arenque, Richard; Diebold, Francis X .; Doherty, Neil A. (2010). Lo conocido, lo desconocido y lo incognoscible en la gestión del riesgo financiero: práctica que avanza en la medición y la teoría . Princeton, Nueva Jersey: Princeton University Press. pag. 347.
2. Cuantificación del riesgo en el negocio de la electricidad: un enfoque basado en RAROC
3. Beat, Baer; Mehta, Amit; Samandari, Hamid (2011). "El uso de capital económico en la gestión del rendimiento de los bancos: una perspectiva" . Documento de trabajo de McKinsey sobre riesgos . 24 : 1–20 - vía McKinsey.
4. Levy, Amnon (2012). "Una medida de decisión unificada que incorpora tanto capital regulatorio como capital económico" (PDF) . Informe técnico de Moody's Analytics .
5. Levy, Amnon; Xu, Pierre (2017). "Una medida de asignación de capital compuesta que integra capital regulatorio y económico, y el impacto de la NIIF 9 y CECL" (PDF) . Informe técnico de Moody's Analytics .

Referencias

• Glantz, Morton (2003). Gestión del riesgo bancario: Introducción a la ingeniería crediticia de base amplia . Amsterdam: Prensa académica. ISBN 0-12-285785-2.

enlaces externos

• RAROC y capital económico
• Entre RAROC y un lugar duro