El riesgo de liquidación es el riesgo de que una contraparte (o agente intermediario) no entregue un valor o su valor en efectivo según el acuerdo cuando el valor se negoció después de que la otra contraparte o contrapartes ya hayan entregado el valor o el valor en efectivo según el acuerdo comercial . El término cubre factores incidentales al proceso de liquidación que pueden suspender o impedir que se complete una operación, aunque las partes estén de acuerdo, actúen de buena fe y sean competentes para llevar a cabo.
El término se aplica solo a los riesgos inherentes al método de liquidación de una transacción en particular. Los riesgos de negociación más amplios, como el riesgo político o el riesgo sistémico, pueden interrumpir los mercados e impedir la liquidación, pero estos no son riesgos de liquidación per se .
Una forma de riesgo de liquidación es el riesgo de liquidación de divisas o riesgo de liquidación de divisas cruzadas, a veces llamado riesgo de Herstatt en honor al banco alemán que hizo un ejemplo famoso del riesgo. El 26 de junio de 1974, los reguladores alemanes retiraron la licencia del banco al final del día bancario (4:30 pm hora local) debido a la falta de ingresos y capital para cubrir los pasivos vencidos. Pero algunos bancos habían realizado transacciones de divisas con Herstatt y ya habían pagado Deutsche Mark al banco durante el día, creyendo que recibirían dólares estadounidenses más tarde el mismo día en los EE . UU . Del nostro estadounidense de Herstatt . Pero después de las 3:30 pm en Alemania y las 10:30 am en Nueva York, Herstatt detuvo todos los pagos en dólares a las contrapartes, dejando a las contrapartes sin poder cobrar su pago. El cierre de Drexel Burnham Lambert en 1990 no causó problemas similares porque el Banco de Inglaterra había establecido un plan especial que aseguraba que se completaran los pagos. Barings en 1995 dio lugar a pérdidas menores para las contrapartes en el mercado de divisas debido a una complejidad específica en el sistema de compensación de ecus.
Mitigación
El riesgo de liquidación se puede mitigar mediante varias técnicas, que incluyen:
- Entrega versus pago .
- Liquidación a través de cámaras de compensación .
- Liquidación de divisas a través de una entidad de propósito especial , como el Grupo CLS .
enlaces externos
- Comprensión de los derivados: mercados e infraestructura Banco de la Reserva Federal de Chicago, Grupo de Mercados Financieros
- Autoridad Europea de Valores y Mercados
- Resumen de los riesgos de liquidación en Europa (26 países)
- Banco de Pagos Internacionales: Comité de Sistemas de Pago y Liquidación Foro para bancos centrales para monitorear y analizar la evolución de los sistemas de pago, liquidación y compensación nacionales, así como en los esquemas de liquidación transfronterizos y multidivisa. Excelentes publicaciones e investigaciones que muestran diversas formas de riesgo de liquidación y estrategias de mitigación.
- Descripción general: Riesgo de liquidación es un artículo más detallado.