Un analista financiero es un profesional que realiza análisis financieros para clientes externos o internos como una característica central del trabajo. [1] El puesto puede titularse específicamente analista de valores , analista de investigación , analista de acciones , analista de inversiones o analista de calificaciones . [2] El título del trabajo es amplio: [3] [4] [5] en la banca, y en la industria en general, varios otros roles de analista cubren la gestión financiera y la gestión del riesgo (crediticio), en contraposición a centrarse en inversiones y valoración; estos también se tratan en este artículo. El término "analista financiero" no suele interpretarse para incluir a los analistas cuantitativos o "cuantos".
Papel
Los analistas financieros son empleados de fondos mutuos y de pensiones , fondos de cobertura , firmas de valores, bancos, bancos de inversión , compañías de seguros y otras empresas, y ayudan a estas compañías o sus clientes a tomar decisiones de inversión. [2] En los roles corporativos, los analistas financieros realizan modelos de presupuestos, ingresos y costos como parte de sus responsabilidades; [4] [6] [7] El análisis crediticio también es un área distinta. [8]
Los analistas financieros invariablemente usan hojas de cálculo (y paquetes de software estadístico ) para analizar datos financieros, detectar tendencias y desarrollar pronósticos; consulte Modelización financiera . El analista también se reúne a menudo con funcionarios de la empresa para conocer mejor las perspectivas de una empresa y determinar la eficacia de gestión de la empresa.
Como se mencionó anteriormente, los "analistas cuantitativos" generalmente se consideran distintos de los "analistas financieros". Normalmente “cuantos” tienen que ver con derivados , análisis de renta fija y la gestión del riesgo financiero , y se centran en los modelos matemáticos en lugar de análisis de la contabilidad relacionada (comparar modelos financieros # Finanzas cuantitativas y #Accounting ). Al mismo tiempo, particularmente en la banca, los "quants" a menudo trabajan en los mismos proyectos que los analistas financieros, y se ocupan de los elementos matemáticamente intensivos.
Empresas de valores
En una casa de bolsa o banco de inversión, el analista leerá los estados financieros de la empresa y analizará los precios, las ventas, los costos, los gastos y las tasas de impuestos de las materias primas para determinar el valor de una empresa y proyectar las ganancias futuras . Sobre la base de sus resultados, redactan informes y hacen presentaciones, generalmente haciendo recomendaciones para comprar o vender una inversión o valor en particular.
Por lo general, al final de la evaluación, un analista proporcionaría una recomendación de calificación o una acción de inversión: comprar, vender o mantener el valor. Los analistas senior pueden realmente tomar la decisión de comprar o vender para la empresa o el cliente si son los responsables de administrar los activos. Otros analistas "junior" utilizan los datos para modelar y medir los riesgos financieros asociados con la toma de una decisión de inversión en particular. Consulte Investigación de valores # Trayectoria profesional .
Por lo general, los analistas financieros estudian una industria específica ( "especialista del sector" ), evaluando las tendencias actuales en las prácticas comerciales, los productos y la competencia de la industria. Deben mantenerse al tanto de las nuevas regulaciones o políticas que puedan afectar a la industria, así como monitorear la economía para determinar su efecto en las ganancias. Un documento de 1999 de Ezra Zuckerman encontró que, como los analistas de renta variable dividen los valores por sectores discretos, las empresas que se encuentran fuera de o en múltiples sectores son castigadas en las calificaciones de los analistas [9].
Los analistas también pueden especializarse en renta fija. Al igual que los analistas de renta variable, los analistas de renta fija evalúan el valor y analizan los riesgos de varios valores, centrándose aquí en valores de renta fija y de tipos de interés , en particular bonos . Pueden especializarse aún más, pero aquí por tipo de emisor, es decir , bonos municipales , bonos gubernamentales y bonos corporativos ; esta última especialización a menudo se descompone en bonos convertibles , bonos de alto rendimiento y bonos en dificultades . El informe se centra en la capacidad del emisor para realizar pagos, similar al análisis crediticio que se describe a continuación , pero también en el valor relativo del título en cuestión y en el contexto del mercado general y la curva de rendimiento . Consulte Análisis de renta fija .
Los analistas generalmente se dividen en "lado de venta" y "lado de compra" . El lado de la compra a veces se considera más prestigioso, profesional y erudito, mientras que el lado de la venta puede estar mejor pagado y más parecido a un rol de ventas y marketing. Es común comenzar carreras en el lado de la venta en los grandes bancos y luego pasar al lado de la compra en un fondo.
- El empleador no utiliza el trabajo de un analista del lado de la venta para invertir directamente, sino que el empleador lo vende por dinero o por otros beneficios a las organizaciones del lado de la compra. La investigación del lado de la venta se usa a menudo como 'dinero blando' en lugar de venderse directamente, por ejemplo, se proporciona a clientes preferidos a cambio de negocios. La redacción de informes o notas que expresen opiniones es siempre parte del trabajo de analista del "lado de la venta" (corretaje) y, a menudo, no es un requisito para los analistas del "lado de la compra" (empresas de inversión). A veces se utiliza para promover las empresas que se están investigando cuando el vendedor tiene algún otro interés en ellas, como una forma de marketing, lo que puede generar conflictos de intereses.
- Un analista de compra, como un administrador de fondos , trabaja para una empresa que compra y mantiene acciones por sí misma, por recomendación del analista. A medida que adquieren experiencia, los analistas a menudo pasan de la investigación del lado de la compra, sobre valores y sectores individuales, a la gestión de la cartera en sí, seleccionando la combinación de inversiones para la cartera de una empresa . También pueden convertirse en administradores de fondos y administrar grandes carteras de inversión para inversores individuales .
Normalmente, los analistas utilizan principios de análisis fundamentales, pero el análisis técnico y la evaluación táctica del entorno del mercado también son rutinarios. Los analistas obtienen información mediante el estudio de registros públicos y archivos de la empresa , así como participando en convocatorias públicas de ganancias donde pueden hacer preguntas directas a la gerencia. También se puede recibir información adicional en grupos pequeños o reuniones individuales con miembros de alto nivel de los equipos de gestión. Sin embargo, en muchos mercados, la recopilación de información se volvió difícil y potencialmente ilegal debido a los cambios legislativos provocados por los escándalos corporativos a principios de la década de 2000. Un ejemplo es la Regulación FD (Fair Disclosure) en los Estados Unidos. Muchos otros países desarrollados también adoptaron reglas similares.
El desempeño de los analistas se clasifica según una variedad de servicios, como StarMine, propiedad de Thomson Reuters o la revista Institutional Investor. La investigación de Numis encontró que las pequeñas empresas con la mayor cobertura de analistas superaron a sus pares en un 2,5 por ciento, mientras que las que tenían una cobertura baja obtuvieron un rendimiento inferior en un 0,7 por ciento. [10]
Controversias sobre financiamiento
Las recomendaciones de los analistas sobre las acciones que pertenecen a las empresas que las emplean pueden considerarse potencialmente sesgadas. Todavía existe un debate sobre la forma en que se paga a los analistas del lado de las ventas. Por lo general, las tarifas de corretaje pagan por su investigación. Pero esto crea una tentación para que los analistas actúen como vendedores de acciones y atraigan a los inversores a una "negociación excesiva". Algunos consideran que sería más sensato que los inversores tuvieran que pagar por la investigación financiera por separado y directamente a empresas de investigación totalmente independientes.
El departamento de investigación a veces no tiene la capacidad de generar suficiente dinero para ser una empresa de investigación autosuficiente. Por lo tanto, el departamento de analistas de investigación a veces forma parte del departamento de marketing de un banco de inversión , corretaje o firma de asesoría de inversiones .
Desde 2002 se ha realizado un esfuerzo adicional para superar los conflictos de intereses percibidos entre la parte de inversión de la empresa y el público y la parte de investigación de clientes de la empresa (ver escándalos contables ). Por ejemplo, las empresas de investigación a veces se dividen en dos categorías: corretaje e independientes. Los investigadores independientes no forman parte de una empresa de inversión y, por lo tanto, no tienen el mismo incentivo para emitir opiniones demasiado favorables sobre las empresas. Pero esto puede no ser suficiente para evitar todos los conflictos de intereses. En Europa, la Directiva sobre Mercados de Instrumentos Financieros de 2004 y la legislación relacionada subsiguiente ha sido en parte un intento de aclarar el mandato exacto de los analistas de renta variable.
Banca de inversión
Los analistas financieros en los departamentos de banca de inversión de empresas de valores o bancos a menudo trabajan en equipos, analizando las perspectivas futuras de las empresas y vendiendo acciones al público por primera vez a través de una oferta pública inicial (OPI) o emitiendo bonos ; esta tarea suele ser idéntica a la de un analista de valores. Sobre esta base, luego harán presentaciones a los posibles inversores sobre los méritos de invertir en la nueva empresa, presentando sus " libros de lanzamiento " en un " roadshow "; ver bookrunner y suscripción de valores . Un componente adicional del rol del IB aquí: los analistas se aseguran de que todos los formularios y materiales escritos necesarios para cumplir con las regulaciones de la Comisión de Bolsa y Valores sean precisos y completos.
Muchos analistas de IB trabajan en departamentos de fusiones y adquisiciones (M&A), preparando de manera similar análisis sobre los costos y beneficios de una fusión o adquisición propuesta, y ayudando con presentaciones regulatorias ; aquí hay dos -compra lado- y analistas de ventas . Ver muro chino # Finanzas . El análisis es algo más especializado que para una OPI, ya que debe considerar: (i) valoración antes y después de la fusión , una función de sinergias y / o mayor participación de mercado, (ii) financiamiento empleado , incluyendo consideraciones específicas de fusiones y adquisiciones como el ratio de swap , y (iii) las implicaciones fiscales. Compare la valoración de empresas y la valoración de acciones .
En los niveles más altos, los "vicepresidentes" (VP o SVP) administrarán el flujo de trabajo y los entregables (modelado realizado por los AVP "asociados"), pero no participarán en los detalles per se . Los directores serán responsables de "hacer llover" y mantener las relaciones existentes con los clientes. Esta última función incorpora un elemento de asesoramiento significativo: orientar al cliente sobre su perfil y exposición en los mercados de capitales , y asesorar sobre fusiones y adquisiciones y otras actividades corporativas (y enlace con ventas y negociación ).
Oficina central
Dentro de la banca, existen otras funciones de analista no cuantitativo (no necesariamente tituladas "analista financiero"), principalmente dentro de la "oficina intermedia" ; estos están generalmente vinculados, al menos por una línea de puntos , tanto a las áreas de Finanzas como de Gestión de Riesgos.
- La Tesorería Corporativa es responsable del financiamiento de un banco de inversión, la administración de la estructura de capital y el monitoreo del riesgo de liquidez ; luego es (co) responsable del marco de precios de transferencia de fondos (FTP) del banco .
- Control de productos son los principales responsables de "explicar" las pérdidas y ganancias ; es decir: atribuir rendimientos a las mesas individuales , descomponerlos en sus factores de riesgo y garantizar que las posiciones de los operadores se reflejen en sus valores de mercado ; las herramientas aquí a menudo son creadas por un equipo cuantitativo separado, posiblemente la oficina principal , pero mantenida por Product Control.
- Credit Risk monitorea la deuda-clientes del banco de manera continua, como se describe a continuación ; además, son responsables de rastrear el capital de riesgo y los rendimientos ajustados al riesgo de estos clientes, y reportar el riesgo de concentración y el apetito por el riesgo .
Estas áreas permiten a "Finanzas" asesorar a la Alta Dirección sobre la exposición global al riesgo de la empresa y la rentabilidad y estructura de los diversos negocios de la empresa. Un interventor (o interventor financiero) es un puesto de alto nivel, responsable de estos análisis y del control interno de manera más general, que generalmente reporta al director financiero del banco .
Corporativo y otros
Los analistas corporativos proporcionan información sobre todos los elementos de la gestión financiera de la empresa : [6] gestión del capital de trabajo a corto plazo , incluidas tareas como análisis de rentabilidad , análisis de costes , análisis de variaciones y gestión de tesorería (a menudo una función especializada); y presupuestación y planificación a mediano plazo (y estrategia corporativa), sus modelos aquí forman la base para la previsión financiera , el análisis de escenarios y la optimización del balance . [7] Este último, se extiende a la participación en la política de dividendos y la estructura de capital ; de manera relacionada, sus pronósticos también se incorporan al grupo ALM . Los analistas también participan en la " presupuestación de capital " a largo plazo , es decir, en las decisiones relacionadas con la selección y valoración del "proyecto" y las decisiones de financiación relacionadas; estos pronósticos se transmiten al equipo de Debt Capital Markets , "DCM", responsable de asegurar y administrar el financiamiento a largo plazo. Un analista a corto plazo o centrado en el presupuesto puede ser designado " administrador financiero " (FM); el área a veces se conoce como "FP&A" (Planificación y Análisis Financiero). El director financiero o director financiero (FD, CFO) tiene la responsabilidad principal de administrar las finanzas de la empresa, incluida la planificación financiera, la gestión de riesgos financieros, el mantenimiento de registros y la presentación de informes financieros.
Hay varios roles de analista relacionados con el riesgo crediticio , macro o micro. [8] Los analistas de calificaciones (que a menudo son empleados de agencias de calificación ), evalúan la capacidad de las empresas o gobiernos que emiten bonos para pagar su deuda. Sobre la base de su evaluación, un equipo de gestión asigna una calificación a los bonos de una empresa o del gobierno. Los analistas financieros empleados en préstamos comerciales realizan análisis de balance, examinando los estados financieros auditados del prestatario y los datos corolarios para evaluar los riesgos crediticios y confirmar que el rendimiento es apropiado dado el riesgo ; esta tarea es tanto inicial como de seguimiento a partir de entonces. La atención se centra en los coeficientes de deuda y liquidez actuales y proyectados en general, y específicamente en los relacionados con los convenios de préstamos , como DSCR y LTVR . En la banca minorista , los analistas de crédito crean modelos para determinar la solvencia crediticia de un solicitante, asignar un puntaje crediticio inicial y monitorear este y el préstamo sobre la base de un puntaje "conductual" continuo . En los dos últimos roles, el modelado por deterioro y provisión son un entregable prominente (ver IFRS 9 ); las estadísticas de PD , EAD y LGD las proporciona (a menudo) un equipo de cuantificación de crédito independiente (pero dedicado).
Algunos analistas financieros se especializan como " analistas contables "; Recopilarán datos de la industria (principalmente balance, estado de resultados y adecuación de capital en el sector bancario), historial de fusiones y adquisiciones y noticias financieras para sus clientes. Luego, por lo general, “estandarizan” los datos de las diferentes empresas, lo que facilita el análisis de grupos de pares : el objetivo principal aquí es permitir que sus clientes tomen mejores decisiones sobre la inversión en diferentes regiones. También proporcionan la abundancia de razones financieras calculadas a partir de los datos recopilados de los estados financieros y posiblemente de otras fuentes.
Calificación
General
En general, una licenciatura relacionada con los negocios con especialización en Contabilidad , Finanzas o Economía es un requisito mínimo para un puesto de entrada o junior (así como también el dominio de Excel ; consulte Modelado financiero ). [11] [12] A menudo, se espera que los analistas más senior obtengan un MBA , habiendo adquirido 2-3 años de experiencia en el puesto junior. Cada vez más, se prefiere que, incluso para ingresar, los analistas tengan una maestría en finanzas . [13]
Es posible que se requieran calificaciones más específicas. [12] En los puestos de gestión financiera (senior), una certificación contable profesional ( CPA , CA , CMA o CIMA ) suele ser un requisito previo; esto, dada la superposición con la información fiscal y financiera. [14] Los analistas relacionados con el crédito, según su función, pueden requerir una calificación actuarial o el FRM / PRM ; en roles más comerciales, una certificación de la industria, como el Asociado de Negocios de Crédito de la Asociación Nacional de Gestión de Crédito (NACM). [15] En las funciones de gestión de tesorería , los analistas pueden requerir la credencial ACT o CTP . [12]
Banca de valores y de inversión
En valores y roles de IB, [11] [2] últimamente se prefiere que, de manera similar, incluso para ingresar, los analistas obtengan una maestría o la designación de CFA (en Europa, también el CIIA ), siendo el MBA aún común en los niveles superiores. También existen muchos requisitos reglamentarios. Por ejemplo, en los Estados Unidos, los analistas de investigación del lado de las ventas o de Wall Street deben registrarse en la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA). Además de aprobar el Examen de Representante General de Valores , los candidatos deben aprobar el Examen de Analista de Investigación ( serie 86/87 ) para publicar investigaciones con el fin de vender o promover valores que cotizan en bolsa. Para otras jurisdicciones, consulte la Lista de inspecciones de valores .
Para los especialistas del sector, con aproximadamente cinco años de experiencia en la industria, se le da menos importancia a las calificaciones financieras, ya que un título avanzado relevante o una calificación en el campo a menudo es fundamental. [ cita requerida ] (Más tarde se les animará a que obtengan el CFA, CIIA o MBA). Por ejemplo, la valoración de empresas de servicios financieros y la valoración de empresas mineras requieren conocimientos especializados sobre sus normas de valoración , normativas y contables ; y, respectivamente, las calificaciones en ciencias actuariales , [16] y la ingeniería de minas / geología [17] a menudo serán necesarios. De manera similar, otros sectores pueden requerir calificaciones técnicas específicas: por ejemplo, en farmacia / ciencias de la vida para "biotecnología" ; en ingeniería electrónica para áreas de " alta tecnología ".
La mayoría de los equipos grandes también incluirán un CPA o CA en un rol técnico dedicado. (En el Commonwealth , la calificación de CA a menudo es suficiente para acceder a roles de analista (junior).) Las grandes casas comerciales y los bancos a menudo emplean un equipo de economía , generalmente dirigido por un doctorado en la disciplina, mientras que una maestría en economía es la típica requisito para unirse al equipo; ver Banca de Inversión . Este equipo elabora las previsiones económicas informando las distintas valoraciones y estrategia de inversión . Los bancos a menudo contratan analistas con calificaciones en contabilidad para los puestos de oficina intermedia.
Ver también
- Analista de Contabilidad
- Analista de presupuestos
- Analista de Costos
- Analista de crédito
- Gerente financiero
- Servicios financieros
- Analista cuantitativo
- Informe de investigación
- Investigación de valores
Notas
- ^ Véase en general: Leon Wansleben (2012) 'Analistas financieros' en: K. Knorr Cetina y A. Preda (eds.), Manual de sociología de las finanzas, Oxford: Oxford UP, págs. 250-271
- ^ a b c Analistas financieros , Oficina de estadísticas laborales
- ^ ¿Qué hace un analista financiero? , Universidad Rasmussen
- ^ a b Guía de descripción del puesto de analista financiero , Robert Half
- ^ Especialistas financieros , Oficina de estadísticas laborales
- ^ a b Gerentes financieros , Oficina de estadísticas laborales
- ^ a b Analistas de presupuesto , Oficina de estadísticas laborales
- ^ a b Analistas de crédito , Oficina de estadísticas laborales
- ^ Zuckerman, Ezra W. (18 de mayo de 1999). "El imperativo categórico: analistas de valores y el descuento de ilegitimidad". Revista Estadounidense de Sociología . 104 (5): 1398–1438. doi : 10.1086 / 210178 . JSTOR 10.1086 / 210178 . S2CID 143734005 .
- ^ "Los corredores y gerentes lidian con la regla de 'incentivo' de Mifid (Suscríbete para leer)" . Financial Times . Citar utiliza un título genérico ( ayuda )
- ^ a b Convertirse en analista financiero , investopedia.com
- ^ a b c Gerentes financieros , collegegrad.com
- ^ Cómo conseguir un trabajo de finanzas con una licenciatura , investopedia.com
- ^ Altos ejecutivos , collegegrad.com
- ^ "¿Cómo puedo convertirme en analista de crédito?" . Consultado el 7 de julio de 2016 .
- ^ Trayectorias profesionales para actuarios
- ^ "Dentro del mundo del analista minero | Investec Focus" . www.Investec.com .
Otras lecturas
- Busto de Lehman destaca a analista "enfermedad de pensamiento grupal" , Elinor Comlay, reuters.com, 10 de septiembre de 2009
- Analistas financieros , Oficina de Estadísticas Laborales de EE . UU.
- El papel cambiante de la investigación de la equidad , investopedia .com
- Qué debe saber sobre los analistas financieros , investopedia.com
- Convertirse en analista financiero , investopedia.com