En finanzas , un derivado de tasa de interés ( IRD ) es un derivado cuyos pagos se determinan mediante técnicas de cálculo donde el producto de referencia subyacente es una tasa de interés , o un conjunto de diferentes tasas de interés. Hay una multitud de índices de tipos de interés diferentes que se pueden utilizar en esta definición.
Los IRD son populares entre todos los participantes del mercado financiero dada la necesidad de casi cualquier área de finanzas para cubrir o especular sobre el movimiento de las tasas de interés.
Tipos
La subclasificación más básica de los derivados de tipos de interés (IRD) es definir lineal y no lineal . Luego se realiza una clasificación adicional de lo anterior para definir los IRD vainilla (o estándar) y los IRD exóticos ; ver derivado exótico .
Lineal y no lineal
Los IRD lineales son aquellos cuyos valores actuales netos (PV) están dictados de manera abrumadora (aunque no necesariamente del todo) y sufren cambios aproximadamente proporcionales al movimiento uno a uno del índice de tipos de interés subyacente. Ejemplos de IRD lineales son; permutas de tipo de interés (IRS) , acuerdos de tipos de interés futuros (FRA) , cero cupón (permutas ZCSS) , cruzada de divisas swaps básicos (XCSs) y permutas base de una moneda única (sbss) .
Los IRD no lineales forman el conjunto de productos restantes. Aquellos cuyos VP están comúnmente dictados por más del movimiento uno a uno del índice de tasa de interés subyacente. Ejemplos de IRD no lineales son; swaptions , tipos de interés máximos y mínimos y swaps de vencimiento constante (CMS) . Los PV de estos productos dependen de la volatilidad, por lo que su precio suele ser más complejo, al igual que la naturaleza de su gestión de riesgos.
Vainilla y exótica
La categorización de lineal y no lineal y vainilla y exótica no es universalmente reconocida y podría existir una serie de productos que posiblemente se puedan asignar a diferentes categorías. Estos términos también pueden superponerse. "Vainilla", en "IRS de vainilla" y "intercambios de vainilla", a menudo se considera que significa las variantes básicas, más líquidas y comúnmente comercializadas de esos productos.
Exótico se usa generalmente para definir una característica que es una extensión de un tipo de IRD. Por ejemplo, un IRS atrasado es un ejemplo genuino de un IRS exótico, mientras que un IRS cuya estructura era la misma que la vainilla pero cuyas fechas de inicio y finalización podrían ser poco convencionales, generalmente no se clasificaría como exótico. Por lo general, esto se conoce como un IRS personalizado (o IRS personalizado). Los intercambios de Bermudas son ejemplos de extensiones de intercambio que califican como variantes exóticas.
Otros productos que generalmente se clasifican como exóticos son el billete de doble moneda con inversión de potencia (PRDC o Turbo), el billete de redención de destino (TARN), el aumento de CMS [1] , la bola de nieve (finanzas), [1] [2] el flotador inverso , las tiras de garantía. obligación hipotecaria , tapas y pisos de trinquete y permutas de divisas cruzadas.
Trivialidades
El mercado de derivados de tipos de interés es el mercado de derivados más grande del mundo. El Banco de Pagos Internacionales estima que el monto nocional pendiente en junio de 2012 [3] era de 494 billones de dólares para los contratos OTC de tipos de interés y 342 billones de dólares para los swaps de tipos de interés OTC . Según la Asociación Internacional de Swaps y Derivados , el 80% de las 500 empresas más importantes del mundo en abril de 2003 utilizaban derivados de tipos de interés para controlar sus flujos de caja. Esto se compara con el 75% para las opciones de cambio de divisas , el 25% para las opciones sobre productos básicos y el 10% para las opciones sobre acciones .
El modelado de derivados de tasas de interés se realiza generalmente en un enrejado multidimensional dependiente del tiempo ("árbol") construido para los impulsores de riesgo subyacentes , generalmente tasas cortas nacionales o extranjeras y tasas de mercado de divisas , e incorporando convenciones de entrega y recuento de días ; También se utilizan a menudo modelos de simulación especializados . Consulte el modelo de tasa corta y el marco de Heath-Jarrow-Morton .
Ver también
- Modelamiento financiero
- Finanzas matemáticas
Referencias
- ^ "Bolas de nieve" . FINCAD . Consultado el 24 de julio de 2015 .
- ^ Levine, Matt (2 de mayo de 2014). "Compañía de trenes portuguesa fue atropellada por una bola de nieve" . Bloomberg . Consultado el 24 de julio de 2015 .
- ^ Banco de Pagos Internacionales "Estadísticas de derivados OTC semestrales" a finales de junio de 2012. Consultado el 5 de julio de 2013.
Otras lecturas
- JHM Darbyshire (2017). Precios y negociación de derivados de tipos de interés (2ª ed. 2017 ed.). Aitch and Dee Ltd. ISBN 978-0995455528.
- Leif BG Andersen, Vladimir V. Piterbarg (2010). Modelización de tipos de interés en tres volúmenes (1ª ed. 2010 ed.). Prensa financiera atlántica. ISBN 978-0-9844221-0-4. Archivado desde el original el 8 de febrero de 2011.
- Damiano Brigo, Fabio Mercurio (2001). Modelos de tasas de interés: teoría y práctica con sonrisa, inflación y crédito (2ª ed. 2006 ed.). Springer Verlag. ISBN 978-3-540-22149-4.
- John C. Hull (2005) Opciones, futuros y otros derivados , sexta edición. Prentice Hall. ISBN 0-13-149908-4
- John F. Marhsall (2000). Diccionario de Ingeniería Financiera . Wiley. ISBN 0-471-24291-8
enlaces externos
- Cobertura básica de derivados de renta fija : artículo en Financial-edu.com.
- Modelización de tipos de interés de L. Andersen y V. Piterbarg
- Precios y negociación de derivados de tipos de interés por JHM Darbyshire
- Herramientas de gestión de carteras y análisis en línea de OCM Solutions Inc.