En matemáticas financieras , el modelo Ho-Lee es un modelo de tasa corta ampliamente utilizado en la fijación de precios de opciones de bonos , swaptions y otros derivados de tasas de interés , y en la modelización de tasas de interés futuras . [1] : 381 Fue desarrollado en 1986 por Thomas Ho [2] y Sang Bin Lee .
Bajo este modelo, la tasa corta sigue un proceso normal :
El modelo se puede calibrar con los datos del mercado implicando la forma de de los precios de mercado, lo que significa que puede devolver exactamente el precio de los bonos que componen la curva de rendimiento . Esta calibración, y la posterior valoración de las opciones de bonos , swaptions y otros derivados de tipos de interés , se realiza normalmente a través de un modelo de celosía binomial . También se encuentran disponibles valoraciones cerradas de bonos y fórmulas de opciones de bonos "tipo negro ". [3]
Dado que el modelo genera una distribución simétrica ("en forma de campana") de tasas en el futuro, es posible que haya tasas negativas. Además, no incorpora reversión a la media . Por estas dos razones, a menudo se prefieren modelos como Black – Derman – Toy ( reversión lognormal y media) y Hull – White (reversión media con variante lognormal disponible). [1] : 385 El modelo Kalotay-Williams-Fabozzi es un lognormal análogo al modelo de Ho-Lee, aunque es menos ampliamente utilizado de los dos últimos.
Referencias
Notas
- ↑ a b Pietro Veronesi (2010). Valores de Renta Fija: Valoración, Riesgo y Gestión de Riesgos . Wiley . ISBN 0-470-10910-6
- ^ Thomas SY Ho Ph.D , thcdecisions.com
- ^ Graeme West, (2010). Derivados de tipos de interés Archivado el 17 de abril de 2012 en Wayback Machine , Agencia de modelos financieros.
Referencias primarias
- TSY Ho, SB Lee, Movimientos de la estructura de plazos y reclamaciones contingentes de tipos de interés de fijación de precios , Journal of Finance 41, 1986. doi : 10.2307 / 2328161
- John C. Hull, Opciones, futuros y otros derivados , 5.a edición, Prentice Hall , ISBN 0-13-009056-5
enlaces externos
- Valoración y cobertura de derivados de tipos de interés con el modelo Ho-Lee , Markus Leippold y Zvi Wiener, Wharton School
- Modelos de celosía de estructura de términos , Martin Haugh, Universidad de Columbia
Herramientas en línea
- Árbol binomial - implementación de Excel , thomasho.com