Flujo de caja descontado
En finanzas , el análisis de flujo de efectivo descontado ( DCF ) es un método para valorar un valor , proyecto, empresa o activo utilizando los conceptos del valor del dinero en el tiempo . El análisis de flujo de caja descontado se utiliza ampliamente en la financiación de inversiones, el desarrollo inmobiliario , la gestión financiera empresarial y la valoración de patentes . Se utilizó en la industria ya en los años 1700 o 1800, se discutió ampliamente en la economía financiera en los años sesenta y se utilizó ampliamente en los tribunales estadounidenses en los años ochenta y noventa.
Para aplicar el método, todos los flujos de efectivo futuros se estiman y se descuentan utilizando el costo de capital para dar sus valores presentes (PV). La suma de todos los flujos de efectivo futuros, tanto entrantes como salientes, es el valor actual neto (VAN), que se toma como el valor de los flujos de efectivo en cuestión; [1] ver más abajo .
Para más contexto, consulte la descripción general de la valoración ; y para los mecánicos, ver la valoración utilizando flujos de efectivo descontados , que incluye modificaciones típicas de nuevas empresas , capital privado y capital de riesgo , "proyectos" de finanzas corporativas y fusiones y adquisiciones .
El uso del análisis DCF para calcular el VPN toma como entrada los flujos de efectivo y una tasa de descuento y da como salida un valor presente. El proceso opuesto toma los flujos de efectivo y un precio (valor presente) como entradas, y proporciona como salida la tasa de descuento; esto se utiliza en los mercados de bonos para obtener el rendimiento .
Los cálculos de flujo de efectivo descontados se han utilizado de alguna forma desde que se prestó dinero por primera vez a interés en la antigüedad. Los estudios de las matemáticas del antiguo Egipto y Babilonia sugieren que utilizaron técnicas similares al descuento de los flujos de efectivo futuros. El análisis moderno de flujo de efectivo descontado se ha utilizado desde al menos principios del siglo XVIII en la industria del carbón del Reino Unido. [2]
Valoración del flujo de caja descontado diferenciado entre el valor contable contable , el cual se basa en el monto pagado por el activo. [3] Tras la caída del mercado de valores de 1929 , el análisis de flujo de efectivo descontado ganó popularidad como método de valoración de acciones . Irving Fisher en su libro de 1930 The Theory of Interest y en el texto de John Burr Williams de 1938 The Theory of Investment Value primero expresó formalmente el método DCF en términos económicos modernos. [4]
