La administración de fondos es el nombre que se le da a la ejecución de actividades de back-office que incluyen contabilidad de fondos , informes financieros , cálculo del valor liquidativo , llamadas de capital , distribuciones, comunicaciones con inversionistas y otras funciones llevadas a cabo en apoyo de un fondo de inversión , que pueden tomar la forma de un fondo mutuo tradicional , un fondo de cobertura , un fondo de capital privado , un fondo de capital de riesgo, un fondo de pensiones , un fideicomiso unitario u otro vehículo de inversión conjunta .
Los administradores de fondos a menudo optan por subcontratar algunas o todas estas actividades a empresas especializadas externas, como el banco custodio del fondo o el agente de transferencias . Estas empresas se conocen como administradoras de fondos.
Cálculo del NAV y otras actividades del administrador.
Estas actividades administrativas pueden incluir las siguientes funciones administrativas, que pueden incluir funciones de "contabilidad de fondos". Algunos de estos elementos pueden ser específicos para financiar operaciones en los EE. UU., Y algunos solo se refieren a si el fondo es un fondo registrado por la SEC :
- El cálculo del valor liquidativo ("NAV"), incluido el cálculo de la acumulación de ingresos y gastos del fondo y la fijación de precios de los valores al valor de mercado actual, es una tarea fundamental del administrador, ya que es el precio al que los inversores compran y venden acciones en el fondo. [1] Esto implica captura comercial; valoración de valores (para valores altamente ilíquidos, las consideraciones incluyen si las valoraciones de la contraparte están disponibles y / o son apropiadas y si los valores pueden ser valorados por proveedores independientes); reconciliaciones ; cálculo de gastos ; y cálculo e informes del NAV. [1] El cálculo preciso y oportuno del NAV por parte del administrador es vital. [1] [2]
- Elaboración de informes semestrales y anuales a accionistas
- Mantenimiento y archivo de los libros y registros financieros del fondo como contador del fondo, incluida la conciliación de las tenencias con la custodia y los registros del corredor.
- Pago de gastos del fondo
- Liquidación de compras y ventas diarias de valores, asegurando el cobro de dividendos e intereses.
- Cálculo y pago al agente de transferencia de dividendos y distribuciones (si se requiere)
- Elaboración y presentación del prospecto del fondo
- Preparación y presentación de otras presentaciones / informes de la SEC
- Cálculo de la rentabilidad total y otras medidas de rendimiento del fondo.
- Supervisión del cumplimiento de la inversión con las restricciones de la SEC, el prospecto o el Código de Rentas Internas de EE. UU.
- Supervisión de la liquidación y disolución ordenada del fondo (si se requiere)
Esta lista no es exhaustiva y, en particular, cuando un administrador de fondos ha optado por subcontratar algunas de estas tareas a una empresa externa, algunas o todas las actividades administrativas del fondo pueden describirse o no como "administración de fondos". Las actividades específicas que definitivamente no caen bajo la administración de fondos son aquellas directamente asociadas con la comercialización y desarrollo de un esquema de inversión colectiva:
- Recopilación de activos (es decir, búsqueda de inversores adicionales en el fondo)
- Gestión de activos (es decir, decidir cómo gastar el dinero que los inversores han puesto en el fondo para obtener el mejor rendimiento de esa inversión)
En opinión de algunos administradores de fondos, cualquier tarea necesaria para el mantenimiento del fondo que no pertenezca a una de las dos categorías anteriores podría clasificarse como administración de fondos y podría ser potencialmente candidata a subcontratación.
La ' crisis crediticia ' de principios de la década de 2010 tuvo un efecto significativo en los proveedores de servicios de administración de fondos.
Responsabilidad del administrador del fondo
El caso de Anwar contra Fairfield Greenwich (SDNY) es el caso principal relacionado con la responsabilidad del administrador de fondos por no manejar adecuadamente sus obligaciones relacionadas con el NAV. [3] [4] El caso fue un procedimiento consolidado contra los acusados que proporcionó servicios de auditoría y administración y gestión de fondos de cobertura a los demandantes inversionistas cuyas inversiones se perdieron en el esquema de Bernard Madoff Ponzi . Los demandados eran entidades e individuos asociados, entre otros, con Fairfield Greenwich Group , Citco Group Ltd ("Citco") y GlobeOp Financial Services. [3] [4] Los inversionistas acusaron a los acusados de cobrar cientos de millones de dólares en honorarios por sus servicios, mientras ignoraban las señales de advertencia que deberían haberlos alertado sobre la existencia del fraude de Madoff. Los demandantes alegaron que perdieron $ 7.5 mil millones. [3] [4]
Los acusados llegaron a un acuerdo en 2016 pagando a los demandantes de Anwar 235 millones de dólares. [3] [4]
Antes de que se resolviera el caso, el tribunal sostuvo que aunque los acuerdos de administración no nombraban explícitamente a los inversionistas demandantes como terceros beneficiarios, los demandantes alegaron satisfactoriamente la intención de permitir la ejecución por parte de terceros, dado que los acuerdos de administración requieren que los demandados de Citco presten directamente cierto desempeño específico. a los demandantes. [5] El tribunal también sostuvo que los demandantes alegaron adecuadamente que había un grupo discreto de inversores potenciales que eran partes conocidas de los Administradores, y que los Administradores pretendían que esos inversores confiaran en el NAV para invertir en los Fondos. [5] Además, el tribunal sostuvo que el envío de declaraciones de valor liquidativo (NAV) por parte del Administrador a los inversores interesados era suficiente para alegar un requisito de "vinculación". [5]
El tribunal sostuvo que el caso era paralelo al de Pension Comm. de Univ. de Montreal Pension Plan v. Banc of Am. Segundo. , 592 F. Sup. 2d 608, 641 (SDNY 2009), en el que
El NAV, que debía ser calculado e informado de forma independiente por [los Administradores], fue fundamental para las decisiones de inversión inicial de los Demandantes, las decisiones de invertir fondos adicionales y las decisiones de mantener las inversiones a lo largo del tiempo. El número de acciones que los Demandantes recibieron a cambio de sus montos de inversión dependía de los cálculos del NAV [de los Administradores]. Las ganancias reportadas posteriores de los demandantes también se basaron en los cálculos [de los Administradores]. Por lo tanto, los Demandantes se basaron necesariamente en los cálculos del NAV [de los Administradores]. [5]
El tribunal sostuvo además que "Al igual que en el Comité de Pensiones , ... es razonable inferir de las alegaciones de los Demandantes que los Administradores sabían que los Demandantes se basarían, y lo hicieron, en sus declaraciones de los VL de los Fondos que se enviaron a los inversores .... En consecuencia, el Tribunal concluye que los Demandantes alegan una relación entre los inversionistas y los Administradores que da lugar a un deber de diligencia .... " [5]
Ver también
- Gobernanza del fondo
- Gestión de inversiones
- Fondo de cobertura
Referencias
- ^ a b c Guía de buenas prácticas para administradores de fondos de cobertura
- ^ "Directrices de buenas prácticas para administradores de fondos alternativos, incluidos fondos de inversores experimentados en la Isla de Man"
- ^ a b c d "El caso Madoff Anwar, con $ 235 millones en fondos de liquidación, finalmente llega a su fin"
- ^ a b c d "El acuerdo de Citco y lo que se avecina para PwC", Law360.
- ^ a b c d e Anwar contra Fairfield Greenwich (SDNY)
enlaces externos
- Fundamentos de la administración de fondos: una guía