En economía , la relación deuda / PIB es la relación entre la deuda pública de un país (medida en unidades monetarias) y su producto interno bruto (PIB) (medido en unidades monetarias por año). Una relación deuda / PIB baja indica que una economía que produce y vende bienes y servicios es suficiente para pagar las deudas sin incurrir en más deudas. [1] Las consideraciones geopolíticas y económicas, incluidas las tasas de interés , la guerra , las recesiones y otras variables, influyen en las prácticas de endeudamiento de una nación y en la decisión de contraer más deuda . [2]No debe confundirse con una relación déficit / PIB , que, para los países que tienen déficits presupuestarios, mide la pérdida fiscal neta anual de un país en un año determinado ( gastos totales menos ingresos totales , o el cambio neto en la deuda por año) como una participación porcentual del PIB de ese país; para los países en que se ejecutan los excedentes presupuestarios, una proporción de excedentes y el PIB medidas fiscal neto anual de un país de ganancia como porcentaje del PIB de ese país.
Estadísticas globales
Al final del primer trimestre de 2021, la relación deuda pública / PIB de Estados Unidos era de 127,5%. [3] Según la base de datos de Perspectivas de la economía mundial del FMI (abril de 2021), [4] el nivel de la relación deuda pública bruta / PIB en Canadá fue del 116,3%, en China del 66,8%, en Alemania del 70,3%, en Francia del 115,2%. y en Estados Unidos 132,8%.
Dos tercios de la deuda pública estadounidense son propiedad de ciudadanos estadounidenses, bancos, corporaciones y el Banco de la Reserva Federal ; [5] aproximadamente un tercio de la deuda pública estadounidense está en manos de países extranjeros, en particular China y Japón. Por el contrario, menos del 5% de la deuda pública italiana y japonesa está en manos de países extranjeros.
Particularmente en macroeconomía , se pueden calcular varias relaciones deuda / PIB. La razón más comúnmente utilizada es la deuda pública dividida por el producto interno bruto (PIB), que refleja las finanzas del gobierno, mientras que otra razón común es la deuda total con respecto al PIB, que refleja las finanzas de la nación en su conjunto.
Cambios
La variación de la deuda con respecto al PIB es aproximadamente "variación neta de la deuda como porcentaje del PIB"; [ dudoso ] para la deuda pública, esto es déficit o ( superávit ) como porcentaje del PIB. [ dudoso ]
Esto solo es aproximado ya que el PIB cambia de un año a otro, pero en general, los cambios interanuales del PIB son pequeños (digamos, 3%), [ cita requerida ] y por lo tanto esto es aproximadamente correcto. [ dudoso ]
Sin embargo, en presencia de una inflación significativa , o especialmente de una hiperinflación , el PIB puede aumentar rápidamente en términos nominales; si la deuda es nominal, entonces su relación con el PIB disminuirá rápidamente. Un período de deflación tendría el efecto contrario. [ cita requerida ]
La relación deuda / PIB de un gobierno se puede analizar observando cómo cambia o, en otras palabras, cómo evoluciona la deuda a lo largo del tiempo:
El lado izquierdo de la ecuación demuestra la dinámica de la deuda del gobierno. es la relación deuda / PIB al final del período t , yes la razón deuda / PIB al final del período anterior ( t −1). Por tanto, el lado izquierdo de la ecuación muestra el cambio en la relación deuda / PIB. El lado derecho de la ecuación muestra las causas de la deuda del gobierno. [ dudoso ] es el pago de intereses sobre el stock de deuda como una proporción del PIB hasta ahora, [ cita requerida ] y muestra la relación déficit primario / PIB.
Si el gobierno tiene la capacidad de imprimir dinero y, por lo tanto, monetizar la deuda pendiente, la restricción presupuestaria se convierte en:
El termino es el cambio en los saldos monetarios (es decir, crecimiento monetario). Al imprimir dinero, el gobierno puede aumentar los saldos monetarios nominales para pagar la deuda (por lo tanto, actúa de la forma en que lo hace el financiamiento de la deuda, a fin de equilibrar los gastos del gobierno). [ aclaración necesaria ] Sin embargo, el efecto que tiene un aumento en los saldos monetarios nominales sobre el señoreaje es ambiguo, ya que mientras aumenta la cantidad de dinero dentro de la economía, el valor real de cada unidad de dinero disminuye debido a los efectos inflacionarios. Este efecto inflacionario de la impresión de dinero se denomina impuesto inflacionario . [ cita requerida ]
Aplicaciones
Deuda a PIB mide el apalancamiento financiero de una economía. [ cita requerida ]
Uno de los criterios de convergencia del euro fue que la relación entre la deuda pública y el PIB debería ser inferior al 60%. [ cita requerida ]
El Banco Mundial y el FMI sostienen que "se puede decir que un país logra la sostenibilidad de la deuda externa si puede cumplir con sus obligaciones actuales y futuras del servicio de la deuda externa en su totalidad, sin recurrir a la reprogramación de la deuda o la acumulación de atrasos y sin comprometer el crecimiento". [ cita requerida ] Según estas dos instituciones, un país puede obtener la sostenibilidad de la deuda externa "reduciendo el valor actual neto (VAN) de la deuda pública externa a aproximadamente el 150 por ciento de las exportaciones de un país o el 250 por ciento de los ingresos de un país" . [6] Se cree que una deuda externa elevada tiene efectos nocivos en la economía. [7] El Objetivo de Desarrollo Sostenible 17 de las Naciones Unidas , una parte integral de la Agenda 2030, tiene como meta abordar la deuda externa de los países pobres muy endeudados para reducir el sobreendeudamiento. [8]
En 2013 , Herndon , Ash y Pollin revisaron un artículo de investigación influyente y ampliamente citado titulado " Crecimiento en tiempos de deuda ", [9] de dos economistas de Harvard, Carmen Reinhart y Kenneth Rogoff . Herndon, Ash y Pollin argumentaron que "los errores de codificación, la exclusión selectiva de los datos disponibles y la ponderación no convencional de las estadísticas resumidas conducen a errores graves que representan incorrectamente la relación entre la deuda pública y el crecimiento del PIB entre 20 economías avanzadas en el período de posguerra". [10] [11] La corrección de estos errores de cálculo básicos socavó la afirmación central del libro de que demasiada deuda provoca recesión. [12] [13] Rogoff y Reinhardt afirmaron que sus conclusiones fundamentales eran precisas, a pesar de los errores. [14] [15]
Existe una diferencia entre la deuda externa denominada en moneda nacional y la deuda externa denominada en moneda extranjera. Una nación puede pagar la deuda externa denominada en moneda nacional mediante los ingresos fiscales, pero para pagar la deuda en moneda extranjera tiene que convertir los ingresos fiscales en el mercado cambiario a moneda extranjera, lo que ejerce presión a la baja sobre el valor de su moneda.
Ver también
- Burbuja económica
- Niveles y flujos de deuda
- Apalancamiento (finanzas)
- Lista de países por deuda pública
- Lista de países por deuda externa
- Lista de países por relación entre ingresos fiscales y PIB
Referencias
- ^ Kenton, Will. "Lo que nos dice la relación deuda-PIB" . Investopedia . Consultado el 22 de septiembre de 2020 .
- ^ "Déficits presupuestarios y tasas de interés: ¿Cuál es el vínculo?" . Banco Federal de St. Louis.
- ^ Deuda federal: deuda pública total como porcentaje del producto interno bruto Federal Bank of St. Louis.
- ^ Fondo Monetario Internacional: base de datos de Perspectivas de la economía mundial Deuda bruta del gobierno general (porcentaje del PIB)
- ^ "Acreedores extranjeros de Estados Unidos" . The New York Times . 19 de julio de 2011.
- ^ "El desafío de mantener la sostenibilidad de la deuda externa a largo plazo" (PDF) . Banco Mundial y Fondo Monetario Internacional . Archivado (PDF) desde el original el 8 de abril de 2008.
- ^ Bivens, L. Josh (14 de diciembre de 2004). "La deuda y el dólar" (PDF) . Resumen del número de EPI . Instituto de Política Económica (203). pag. 2, "Obligaciones de deuda externa de Estados Unidos". Archivado desde el original (PDF) el 17 de diciembre de 2004 . Consultado el 8 de julio de 2007 .
- ^ "Objetivo 17 | Departamento de Asuntos Económicos y Sociales" . sdgs.un.org . Consultado el 26 de septiembre de 2020 .
- ^ Krudy, Edward (18 de abril de 2013). "Cómo un estudiante se enfrentó a eminentes economistas en materia de deuda y ganó" . Reuters .
- ^ Herndon, Thomas; Ash, Michael; Pollin, Robert (15 de abril de 2013). "¿La alta deuda pública sofoca constantemente el crecimiento económico? Una crítica de Reinhart y Rogoff" (PDF) . Instituto de Investigación de Economía Política , Universidad de Massachusetts Amherst . Archivado desde el original (PDF) el 18 de abril de 2013 . Consultado el 18 de abril de 2013 . Cite journal requiere
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( ayuda ) - ^ Goldstein, Steve (16 de abril de 2013). "El error de la hoja de cálculo en el famoso artículo de Reinhart y Rogoff sobre la sostenibilidad de la deuda" . MarketWatch . Consultado el 18 de abril de 2013 .
- ^ Alexander, Ruth (19 de abril de 2013). "Reinhart, Rogoff ... y Herndon: el estudiante que atrapó a los profesores" . BBC News . Consultado el 20 de abril de 2013 .
- ^ "¿Cuánto desempleo causó el error aritmético de Reinhart y Rogoff?" . Centro de Investigaciones Económicas y Políticas . 16 de abril de 2013 . Consultado el 18 de abril de 2013 .
- ^ Harding, Robin (16 de abril de 2013). "Respuesta inicial de Reinhart-Rogoff" . Financial Times .
- ^ Inman, Phillip (17 de abril de 2013). "Rogoff y Reinhart defienden sus números" . The Guardian . Consultado el 18 de abril de 2013 .