Una oferta de valores (o una ronda de financiación o ronda de inversión ) es una ronda discreta de la inversión , mediante el cual una empresa u otra empresa recauda dinero para las operaciones del fondo, expansión, una de capital del proyecto, una adquisición, o algún otro propósito comercial.
Componentes de una ronda
Los sellos distintivos de una oferta incluyen lo siguiente (aunque ninguno es un requisito absoluto en todas las circunstancias):
- Un prospecto , un memorando de colocación privada u otro documento utilizado para anunciar la disponibilidad y los términos de la oferta, y para proporcionar la divulgación de información que los inversores necesitarán para sus esfuerzos de diligencia debida.
- Una presentación de valores ante los reguladores estatales y / o federales pertinentes
- Varios contratos y documentos mediante los cuales se venden los valores, como un contrato de suscripción , un contrato de compra de acciones y un pagaré convertible (que documenta un tipo de valor convertible ) u otro documento de préstamo.
- Varios acuerdos subsidiarios o relacionados, como un acuerdo de compra-venta , un acuerdo de derechos del inversionista, acuerdos de representación y enmiendas propuestas a los artículos de incorporación de una empresa
- Aseguradores , corredores de bolsa , buscadores y / o agentes que ayudan a vender y facilitan la transacción de inversión.
- Proyecciones financieras , estados financieros y proyecciones y promesas sobre el uso de fondos.
Tipos de rondas
Las rondas a menudo se describen de acuerdo con la naturaleza de los inversores, el tamaño de la inversión y la etapa de la empresa.
- Las rondas Pre-semilla y Semilla (también llamadas rondas "amigos y familiares") se utilizan para lanzar una empresa.
- Las rondas de ángeles son inversiones tempranas de inversores ángeles .
- Las rondas de riesgo son inversiones grandes ($ 1M- $ 30M) lideradas por firmas de capital de riesgo. A menudo se indican mediante la serie de acciones vendidas, por ejemplo, "ronda A", "ronda B", etc. El nombre de la ronda sugiere la etapa del crecimiento de la empresa. Una empresa que alcanza una ronda "D" o "E" sin lograr algún éxito genera preocupaciones; una empresa que ha pasado por una reestructuración importante puede volver a numerar su serie, por ejemplo, una "ronda AA" o una "ronda A". De manera informal, estas rondas podrían denominarse "primera ronda," segunda ronda ", etc.
- Una ronda mezzanine es una financiación privada en etapa tardía, destinada a trasladar una empresa hasta una oferta pública o una fusión o adquisición importante.
Debido a que no hay bolsas públicas que coticen sus valores, las empresas privadas se reúnen con firmas de capital de riesgo y otros inversores de capital privado de varias formas, incluidas referencias cordiales de fuentes confiables de los inversores y otros contactos comerciales; conferencias y simposios de inversores; y cumbres en las que las empresas se dirigen directamente a los grupos de inversores en reuniones cara a cara, incluida una variante conocida como "Speed Venturing", que es similar a las citas rápidas para el capital, en las que el inversor decide en 10 minutos si quiere una reunión de seguimiento.
Algunas rondas especializadas incluyen:
- Una ronda a la baja es una inversión que tiene un precio por acción (o unidad) más bajo que una ronda anterior. Esto puede desencadenar las disposiciones de protección contra la dilución , si las hubiera, de los contratos con inversores anteriores.
- Un préstamo puente es una inversión relativamente pequeña, menos que una ronda de inversión a gran escala, para ayudar a una empresa que de otro modo se quedaría sin dinero.
- Un cram down es una inversión en una empresa en dificultades por la cual los primeros inversores y otros propietarios de la empresa se compran por completo a un precio con descuento, o el valor y los términos de sus valores se reducen considerablemente.
- Las ofertas públicas son rondas de inversiones vendidas al público y cotizadas en una bolsa de valores en lugar de venderse a un grupo limitado de inversores. Una oferta pública inicial es la primera oferta de este tipo mediante la cual una empresa anteriormente privada "se hace pública".
Las ofertas pueden ser limitadas o abiertas. Si es limitado, hay un límite en el número de inversores, la duración de la ronda, la cantidad de dinero recaudado, el número y la naturaleza de las personas a las que se realiza la oferta y / o el número de acciones vendidas (si se trata de una oferta de acciones). ). La oferta finaliza y los valores se otorgan en uno o más cierres. Cuando las emisiones de valores ocurren de vez en cuando en lugar de una o varias fechas discretas, a veces se lo conoce como un "cierre continuo".
Una sola ronda generalmente involucra a múltiples inversionistas que compran valores de una empresa en un período de tiempo distinto, al mismo precio y condiciones, con un solo propósito financiero. Cuando varias inversiones están cerca en precio y términos, se "fusionan" de acuerdo con las leyes de valores (en otras palabras, se tratan como una sola ronda según la ley).
Las rondas pueden tener uno o más inversores principales que negocian y hacen cumplir los términos del acuerdo. Suelen ser las partes con mayor sofisticación, recursos, reputación y / o conexión con la inversión. Puede que haya o no otros inversores silenciosos o de seguimiento que participen en la ronda. Otra distinción es entre ofertas públicas para empresas públicas , que son ampliamente publicitadas y suscritas, y ofertas privadas realizadas por empresas privadas , que tienen límites estrictos sobre el número y la naturaleza de los posibles inversores.
En los Estados Unidos, la mayoría de las ofertas están reguladas por la Ley de Valores de 1933 .