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Un acuerdo de accionistas (a veces denominado en los EE. UU. Como un acuerdo de accionistas ) (SHA) es un acuerdo entre los accionistas o miembros de una empresa . En la práctica, es análogo a un acuerdo de asociación.. Se puede decir que algunas jurisdicciones no dan una definición adecuada al concepto de pacto de accionistas, sin embargo, hasta ahora se definen las consecuencias particulares de estos acuerdos. Hay ventajas del acuerdo de accionistas; en concreto, ayuda a la entidad corporativa a mantener la ausencia de publicidad y mantener la confidencialidad. No obstante, también existen algunas desventajas que deben tenerse en cuenta, como el efecto limitado para los terceros (especialmente cesionarios y compradores de acciones) y la alternancia de los artículos estipulados puede llevar mucho tiempo.

Propósito

En estricta teoría legal, las relaciones entre los accionistas y las entre los accionistas y la empresa están reguladas por los documentos constitucionales de la empresa. [ cita requerida ] Sin embargo, donde hay un número relativamente pequeño de accionistas, como en una empresa de nueva creación , es bastante común en la práctica que los accionistas complementen el documento constitucional. Hay una serie de razones por las que los accionistas pueden desear complementar (o reemplazar) los documentos constitucionales de la empresa de esta manera:

  • Los documentos constitucionales de una empresa normalmente están disponibles para inspección pública, mientras que los términos de un acuerdo de accionistas, como un contrato de derecho privado , normalmente son confidenciales entre las partes.
  • Los arreglos contractuales son generalmente más baratos y menos formales de formar, administrar, revisar o rescindir.
  • los accionistas pueden desear disponer que las disputas se resuelvan mediante arbitraje o en los tribunales de un país extranjero (es decir, un país que no sea el país en el que está constituida la empresa ). En algunos países, el derecho corporativo no permite que tales cláusulas de resolución de disputas se incluyan en los documentos constitucionales.
  • mayor flexibilidad; los accionistas pueden anticipar que el negocio de la compañía requiere cambios regulares en sus acuerdos y puede ser difícil de manejar enmendar repetidamente la constitución corporativa.
  • La ley corporativa en el país relevante puede no brindar suficiente protección a los accionistas minoritarios, quienes pueden tratar de proteger mejor su posición mediante el uso de un acuerdo de accionistas.
  • Proporcionar fórmulas para la valoración de acciones para reducir las disputas de los accionistas sobre el valor que pueden exigir por sus acciones, ya sea en transferencias voluntarias u obligatorias.
  • para restringir las actividades de los accionistas, evitando el abuso de posición y actividades competitivas
  • Proporcionar mecanismos para eliminar a los accionistas minoritarios que preserven a la empresa como empresa en funcionamiento . [1]

Riesgos

También existen ciertos riesgos que pueden estar asociados con la implementación de un acuerdo de accionistas en algunos países.

  • En algunos países, el uso de un acuerdo de accionistas puede constituir una asociación , lo que puede tener consecuencias fiscales no deseadas o dar lugar a responsabilidades vinculadas a los accionistas en caso de quiebra. [2]
  • Cuando el acuerdo de accionistas es incompatible con los documentos constitucionales, la eficacia del acuerdo previsto por las partes puede verse socavada. [3]
  • En los países con trámites notariales, donde los honorarios notariales se establecen por el valor de la materia objeto, las partes pueden encontrar que su acuerdo está sujeto a costos notariales prohibitivamente altos, que, si no pagan, resultarían en que el acuerdo no sea ejecutable .
  • En determinadas circunstancias, un acuerdo de accionistas puede presentarse como evidencia de una conspiración y / o prácticas monopólicas . [4]

Características comunes

Los acuerdos de accionistas varían enormemente entre diferentes países y diferentes campos comerciales. Sin embargo, en una empresa conjunta característica o en el inicio de un negocio , normalmente se esperaría que un acuerdo de accionistas regule los siguientes asuntos:

  • regular la propiedad y los derechos de voto de las acciones de la empresa, incluyendo
  • control y gestión de la empresa, que puede incluir
    • poder de ciertos accionistas para designar a una persona para su elección a la junta directiva
    • imponer requisitos de votación por supermayoría para "asuntos reservados" que son de importancia clave para las partes
    • imponer requisitos para proporcionar a los accionistas cuentas u otra información a la que de otro modo no tendrían derecho por ley
  • tomando disposiciones para la resolución de cualquier disputa futura entre accionistas, incluyendo
  • proteger los intereses competitivos de la empresa que pueden incluir
    • restricciones a la capacidad de un accionista para participar en un negocio que compita con la empresa
    • restricciones a la capacidad de un accionista de robar empleados clave de la empresa
    • Términos clave con proveedores o clientes que también son accionistas.
  • proteger los derechos de venta de los accionistas, incluyendo

Además, los acuerdos de accionistas a menudo prevén lo siguiente:

  • la naturaleza y el monto de la contribución inicial (ya sea contribución de capital u otra) a la empresa
  • la naturaleza propuesta del negocio
  • cómo se harán las futuras contribuciones de capital o acuerdos de financiación
  • la ley que rige el acuerdo de accionistas [9]
  • prácticas éticas [10] o prácticas ambientales
  • asignación de roles o responsabilidades clave

Registro

En la mayoría de los países, no se requiere el registro de un acuerdo de accionistas para que sea efectivo. De hecho, es la mayor flexibilidad percibida del derecho contractual sobre el derecho corporativo lo que proporciona gran parte de la razón de ser de los acuerdos de accionistas.

Esta flexibilidad, sin embargo, puede dar lugar a conflictos entre un acuerdo de accionistas y los documentos constitucionales de una empresa. Aunque las leyes difieren entre países, en general, la mayoría de los conflictos se resuelven de la siguiente manera:

  • frente a terceros, solo los documentos constitucionales regulan los poderes y procedimientos de la empresa.
  • entre la empresa y sus accionistas, el incumplimiento del pacto de accionistas que no contravenga los documentos constitucionales seguirá siendo un acto social válido, pero puede sonar en perjuicio de la parte que incumpla el pacto.
  • En lo que respecta a la empresa y sus accionistas, una infracción de los documentos constitucionales que no infrinja el acuerdo de accionistas suele ser, sin embargo, un acto social inválido.
  • característicamente, los tribunales no otorgarán una orden judicial ni otorgarán un desempeño específico en relación con un acuerdo de accionistas cuando hacerlo sería incompatible con los documentos constitucionales de la empresa.

Notas

  1. ^ Por ejemplo, en muchos países, el único remedio cuando la empresa se dirige de una manera perjudicial para los accionistas minoritarios es una " liquidación " justa y equitativade la empresa, que es el equivalente comercial del juicio de Solomon . Al incluir opciones de compra y venta en un acuerdo de accionistas, las partes pueden garantizar que una minoría disidente pueda comprarse a un valor razonable sin destruir la empresa.
  2. ^ Bajo la ley inglesa, un acuerdo de accionistas a menudo se sugiere como una inferencia de una "cuasi-sociedad", que da derecho a los socios decepcionados a ciertos remedios para los accionistas, ver Ebrahimi v Westbourne Galleries Ltd [1973] AC 360
  3. ^ Michael J Duffy 'Acuerdos de accionistas y remedios de los accionistas - ¿Contrato versus estatuto?' (2008) 20 Bond L. Rev 1
  4. ^ Aunque, en cada caso, esto solo sería probable si el acuerdo cubriera a más de una empresa.
  5. ^ Los derechos de "acompañamiento" se refieren al poder de un accionista minoritario de vender sus acciones a un comprador al mismo precio que cualquier otro accionista vendedor, es decir. si un accionista desea vender, solo puede hacerlo si el comprador acepta comprar a los demás accionistas que desean vender al mismo precio. "Arrastrar" se refiere al poder de los accionistas más grandes para obligar al accionista minoritario a vender cuando un comprador desea adquirir el 100% (o en algunos casos una participación mayoritaria) de la empresa, es decir. un comprador desea comprar la empresa a una valoración alta, pero solo si puede comprar la totalidad del capital social emitido, y 3 de los 4 accionistas desean vender, pero el cuarto no lo hace, los derechos de arrastre bien redactados permitirían a los 3 accionistas para obligar al 4º a vender su acción al mismo precio.
  6. ^ Para la posición normal en relación con los derechos de las minorías, véase, por ejemplo, Foss v Harbottle (1843) 2 Hare 461
  7. ^ En una empresa conjunta, "punto muerto" se refiere a que las partes no pueden ponerse de acuerdo sobre un asunto clave. Si solo hay dos partes clave, esto puede bloquear el vehículo y dejarlo revolcándose.
  8. ^ Este tipo de cláusula entra en vigor cuando un accionista mayoritario decide vender la totalidad o una parte significativa de sus acciones a un tercero. Luego, otros accionistas pueden aprovechar la oferta original de los accionistas al tercero y ofrecer vender sus acciones al tercero por el mismo precio acordado.
  9. ^ Si bien esta es a menudo la misma que la ley de constitución de la empresa, a veces se elige deliberadamente que sea diferente, a fin de permitir una ley de contratos más flexible para superar las limitaciones percibidas en la ley corporativa de la jurisdicción de la empresa.
  10. ^ No es raro ver acuerdos de accionistas entre partes de países desarrollados y partes de mercados emergentes que estipulan que la empresa no se involucrará en prácticas corruptas. Aunque en muchos países puede considerarse normal que las empresas locales sobornen a los funcionarios para facilitar la realización de negocios, muchos países occidentales imponen severas sanciones a las empresas que participan en prácticas corruptas en el extranjero, por lo que los inversores occidentales a menudo buscan asegurarse de que sus socios no lo hagan. participar en cualquier acto que pueda infringir dicha legislación en la jurisdicción de los inversores occidentales. Ver, por ejemplo, la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero en el EE.UU. y la Ley de 2010 soborno en el Reino Unido

Enlaces externos

  • Guía del acuerdo de accionistas - derecho inglés y galés
  • Acuerdos de accionistas: la guía de 30 minutos