Banca actividad o bancario que cumpla con sharia (ley islámica) -conocido como banca islámica , o sharia [1] finanzas según norma [2] -tiene sus propios productos, servicios y contratos que difieren de la banca convencional. Algunos de estos incluyen Mudharabah ( participación en los beneficios ), Wadiah (custodia), Musharakah ( empresa conjunta ), Murabahah (costo más financiamiento), Ijar ( arrendamiento ), Hawala (un sistema internacional de transferencia de fondos), Takaful(Seguro islámico) y Sukuk (bonos islámicos). [3]
La Sharia prohíbe la riba , o usura , definida como los intereses pagados por todos los préstamos de dinero (aunque algunos musulmanes discuten si existe un consenso de que el interés es equivalente a la riba ). [4] [5] La inversión en negocios que brindan bienes o servicios considerados contrarios a los principios islámicos (por ejemplo, carne de cerdo o alcohol) también está prohibida ("pecaminosa y prohibida").
En 2014, alrededor de 2 billones de dólares en activos financieros, o el 1 por ciento del total mundial, cumplían con la sharia, [6] [7] concentrados en los países del Consejo de Cooperación del Golfo (CCG), Irán y Malasia. [8]
Principios
Para ser consistente con los principios de la ley islámica ( Shariah ) y guiado por la economía islámica, el movimiento contemporáneo de banca y finanzas islámicas prohíbe una variedad de actividades:
- Pagar o cobrar intereses . "Todas las formas de interés son riba y, por tanto, prohibidas". [9] Se han creado reglas islámicas sobre transacciones (conocidas como Fiqh al- Muamalat ) para evitar el uso de intereses.
- Invertir en negocios involucrados en actividades prohibidas ( haram ). Estos incluyen cosas como vender alcohol o carne de cerdo , o producir medios como columnas de chismes o pornografía. [10] [11]
- Cobrando extra por pago atrasado. Esto se aplica a murâbaḥah u otras transacciones financieras de pago fijo, aunque algunos autores creen que se pueden cobrar recargos por mora si se donan a organizaciones benéficas, [12] [13] [14] o si el comprador se ha "negado deliberadamente" a realizar un pago. [15]
- Maisir . Esto generalmente se traduce como "juegos de azar", pero se usa para significar "especulación" en las finanzas islámicas. [16] La participación en contratos donde la propiedad de un bien depende de la ocurrencia de un evento predeterminado e incierto en el futuro es maisir y está prohibido en las finanzas islámicas.
- Gharar . Gharar generalmente se traduce como "incertidumbre" o "ambigüedad". Las prohibiciones tanto de maisir como de gharar tienden a descartar derivados, opciones y futuros. [16] Los partidarios de las finanzas islámicas (como Mervyn K. Lewis y Latifa M. Algaoud) creen que implican un riesgo excesivo y pueden fomentar la incertidumbre y el comportamiento fraudulento, como los que se encuentran en los instrumentos derivados utilizados por la banca convencional. [17]
- Participar en transacciones que carecen de "finalidad material". Todas las transacciones deben estar "directamente vinculadas a una transacción económica subyacente real", que generalmente excluye "opciones y la mayoría de los demás derivados". [11] [18]
El dinero obtenido del tipo más común de financiación islámica, los contratos basados en deudas, "debe" provenir "de un activo tangible que uno posee y, por lo tanto, tiene derecho a vender, y en las transacciones financieras exige que se comparta el riesgo". No se puede ganar dinero con dinero. [19] ya que "es sólo un medio de intercambio". [20] [21] El riesgo y el rendimiento de la distribución a los participantes deben ser simétricos para que nadie se beneficie de manera desproporcionada de la transacción. [11] [18] [22] [23] [Nota 1] Otras restricciones incluyen
- Una junta de expertos en la sharia supervisará y asesorará a cada banco islámico sobre la idoneidad de las transacciones para "garantizar que todas las actividades estén en consonancia con los principios islámicos". [25] [26] (Las interpretaciones de la Shariah pueden variar según el país, [27] siendo más estricta en Sudán [28] algo menos en Turquía o los países árabes, menos aún en Malasia, cuya interpretación es a su vez más estricta que la República Islámica del Irán. [29] Mahmud el-Gamal encontró interpretaciones más estrictas en Sudán y menos en Malasia. [28]
Se ha descrito que la banca y las finanzas islámicas tienen el "mismo propósito" (Instituto de Banca y Seguros Islámicos), [30] o el mismo "objetivo básico" (Mohamed Warsame), [31] que la banca convencional, pero opera de conformidad con las reglas de la ley islámica.
Los beneficios que se derivarán de prohibir los intereses y obedecer "mandatos divinos" [32] incluyen una economía islámica libre de "desequilibrios" (Taqi Usmani) [32]: concentración de "riqueza en manos de unos pocos", o monopolios que paralizan o obstaculizar las fuerzas del mercado, etc. —un "movimiento hacia el desarrollo económico, creación del factor de valor agregado, aumento de las exportaciones, disminución de las importaciones, creación de empleo, rehabilitación de los incapacitados y formación de elementos capaces" ( Saleh Abdullah Kamel ). [Nota 2] [33]
Otros describen estos beneficios (u otros similares) como "principios" u "objetivos" de las finanzas islámicas. Nizam Yaquby, por ejemplo, declara que los "principios rectores" de las finanzas islámicas incluyen: "equidad, justicia, igualdad, transparencia y la búsqueda de la armonía social". [34] Algunos distinguen entre finanzas que cumplen con la sharia y una financiación basada en la sharia más holística, pura y exigente . [35] [36] [37] " Finanzas éticas " se ha llamado necesaria, o al menos deseable, [38] para las finanzas islámicas, al igual que una " moneda basada en oro ". [39] Zubair Hasan sostiene que los objetivos de las finanzas islámicas según lo previsto por sus pioneros eran "la promoción del crecimiento con equidad ... el alivio de la pobreza ... [y] una visión a largo plazo para mejorar la condición de las comunidades musulmanas en todo el mundo." [40]
- Crítica
El crítico modernista / minimalista Feisal Khan sostiene que, en muchos sentidos, las finanzas islámicas no han estado a la altura de sus características definitorias. Falta el riesgo compartido porque los modos de reparto de pérdidas y ganancias se utilizan con poca frecuencia. También faltan transacciones materiales subyacentes en transacciones como " tawarruq , murabahas de productos básicos , títulos de deuda privada islámica de Malasia y ventas al descubierto islámicas". La explotación está involucrada cuando se cobran tarifas altas por "no hacer nada más sustancial que imitar productos bancarios / financieros convencionales". Las actividades haram no se evitan cuando los bancos (siguiendo la práctica habitual) simplemente toman la palabra de los clientes / financiadores / prestatarios de que no utilizarán fondos para actividades no islámicas. [41]
Otros (como el converso Umar Ibrahim Vadillo) están de acuerdo en que el movimiento bancario islámico no ha seguido los principios de la ley islámica, pero piden un mayor rigor y una mayor separación del mundo no musulmán. [Nota 3]
Resumen de productos, contratos, etc.
La banca constituye la mayor parte de la industria financiera islámica. Los productos bancarios se clasifican a menudo en una de tres categorías generales, [44] [45] dos de las cuales son "cuentas de inversión": [46] [47] [Nota 4]
- De pérdidas y ganancias compartir modes- Musharakah y mudarabah -donde el financiero y el usuario de las ganancias y pérdidas financieras comparten, se basan en "contratos de asociación". [49]
- "Financiamiento respaldado por activos", [20] (también conocido como financiamiento basado en el comercio "o" financiamiento no basado en PLS "), [50] " instrumentos similares a deuda "que se basan en" contratos basados en deuda "o" contratos " de intercambio ". [51] Se estructuran como ventas [52] y permiten" la transferencia de una mercancía por otra mercancía, la transferencia de una mercancía por dinero o la transferencia de dinero por dinero ". [53] Implican la financiación "compra y alquiler de bienes o activos y servicios", [47] y, al igual que los préstamos convencionales, el reembolso se difiere, aumenta y se efectúa sobre una "base de rentabilidad fija". [47] A diferencia de los préstamos convencionales, la rentabilidad fija se denomina "beneficio" o "margen de beneficio", no "interés". [54] Según Feisal Khan, "prácticamente todos" los defensores de la banca islámica argumentan que estas formas de financiación "no participativas" son aceptables sólo como "una medida provisional" a medida que se desarrolla la banca islámica, o para situaciones tales como préstamos pequeños y personales donde la financiación participativa no es práctica. [50] Faleel Jamaldeen afirma que de Los contratos basados en bt se utilizan a menudo para financiar compras no tan pequeñas (casas, automóviles, etc.) para clientes bancarios. [55] Estos instrumentos incluyen el margen de beneficio ( murabaha ), el arrendamiento financiero ( ijara ), los anticipos en efectivo para la compra de productos agrícolas ( salam ) y los anticipos en efectivo para la fabricación de activos ( istisna ' ). [56]
la tercera categoría consiste en
- Los modos basados en contratos de seguridad incluyen contratos de custodia ( wadi'ah ) para depósitos corrientes (llamados cuentas corrientes en los EE. UU.) Y contratos de agencia ( wakalah ). [44] [46] Los depósitos en cuenta corriente se consideran fideicomisos o custodia y ofrecen a los depositantes la seguridad de su dinero contra la garantía del banco de devolver sus fondos a pedido. [57] [46] (Una cuenta corriente que el cliente no obtiene beneficios, pero las fuentes no están de acuerdo sobre si el banco puede invertir los fondos de la cuenta. [58] Según un informe, en la práctica no hay ejemplos de banca de reserva al 100%. se sabe que existen) [59].
- Financiamiento no bancario
Las finanzas islámicas no bancarias han crecido para abarcar una amplia gama de servicios, pero a partir de 2013, la banca todavía domina y representa alrededor de cuatro quintas partes de los activos totales en las finanzas islámicas. [60] [44] El mercado de sukuk también es un segmento de rápido crecimiento con activos equivalentes a aproximadamente el 15 por ciento de la industria. Otros servicios incluyen arrendamiento, mercados de valores, fondos de inversión, seguros ( takaful ) y microfinanzas . [60] [44]
Estos productos, y las finanzas islámicas en general, se basan en contratos comerciales islámicos ( aqad, es decir, un compromiso entre dos partes) y el derecho contractual, [61] con productos que generalmente llevan el nombre de contratos (por ejemplo, mudaraba ), aunque pueden ser combinaciones de más de uno. tipo de contrato. [Nota 5]
Reparto de pérdidas y ganancias
Si bien los proponentes de la banca islámica original esperaban que la distribución de pérdidas y ganancias (PLS) fuera el modo principal de financiación que reemplazara los préstamos basados en intereses, [56] la financiación a largo plazo con mecanismos de distribución de pérdidas y ganancias es "mucho más riesgosa y costosa". que los préstamos a largo o medio plazo de los bancos convencionales, según críticos como el economista Tarik M. Yousef. [sesenta y cinco]
Yousef y otros observadores señalan que el financiamiento de musharakah y mudarabah ha "disminuido a proporciones casi insignificantes". [66] [67] [68] [69] En muchas carteras de activos de bancos islámicos, el financiamiento a corto plazo, en particular murabaha y otros contratos basados en deuda, representan la mayor parte de sus inversiones. [70]
Mudarabah
Un contrato de " mudarabah " (participación en los beneficios) es una especie de asociación en la que un socio ( rabb-ul-mal ) le da dinero a otro ( mudarib ) para que lo invierta en una empresa comercial. El partido "durmiente" rabb-ul-mal proporciona el 100 por ciento del capital. El partido mudarib aporta su experiencia y gestión. [71]
Las ganancias generadas se comparten entre las partes de acuerdo con una proporción previamente acordada, generalmente 50% -50% o 60% para el mudarib y 40% para rabb-ul-mal . Si hay una pérdida, el primer socio " rabb-ul-mal " perderá su capital, y la otra parte " mudarib " perderá el tiempo y el esfuerzo invertido en el proyecto.
La estructura de mudaraba es muy similar a la del capital de riesgo, donde el capitalista de riesgo financia al empresario que proporciona la administración y el trabajo, de modo que se comparten tanto los beneficios como los riesgos. [72] Tales acuerdos participativos entre el capital por un lado y el trabajo y la administración por el otro, reflejan la opinión de los defensores de la banca islámica de que bajo el Islam el usuario del capital no correría con todo el riesgo / costo de una quiebra. Y que esto daría como resultado una distribución equilibrada de la renta y evitaría que los financieros dominaran la economía. [73] [74] [75]
Musharakah (empresa conjunta)
Musharakah es una relación entre dos o más partes que contribuyen con capital a un negocio y dividen las ganancias y pérdidas netas a prorrata . A diferencia de mudarabah , puede haber más de dos socios y todos los proveedores de capital tienen derecho (pero no están obligados) a participar en la gestión. Al igual que mudarabah , la ganancia se distribuye entre los socios en proporciones acordadas previamente, mientras que la pérdida corre a cargo de cada socio en proporción a las respectivas aportaciones de capital. [76]
Este modo se utiliza a menudo en proyectos de inversión, cartas de crédito y la compra de bienes raíces o propiedades. Musharakah puede ser "permanente" (a menudo se usa en asociaciones comerciales) o "decreciente" (a menudo se usa para financiar compras importantes, ver más abajo). En las transacciones comerciales de Musharaka , los bancos islámicos pueden prestar su dinero a empresas mediante la emisión de préstamos de "tasa de interés variable", donde la tasa variable está vinculada a la tasa de rendimiento individual de la empresa, de modo que la ganancia del banco sobre el préstamo sea igual a un cierto porcentaje. de los beneficios de la empresa. [77]
El uso de musharaka (o al menos musharakah permanente) no es bueno. En Malasia, por ejemplo, [Nota 6] la proporción de financiación de musharaka disminuyó del 1,4 por ciento en 2000 al 0,2 por ciento en 2006 [79] [52]
Disminución de Musharaka
Un tipo popular de financiación para compras importantes, en particular viviendas, es Musharaka al-Mutanaqisa (literalmente "asociación en disminución"). Un acuerdo musharaka al-mutanaqisa en realidad también involucra otros dos contratos islámicos además de la asociación: ijarah (arrendamiento por parte del banco de su parte del activo al cliente) y bay ' (ventas graduales de la participación del banco al cliente). [80]
En este modo de financiación, el banco y el comprador / cliente comienzan con la propiedad conjunta del activo comprado; la participación del cliente es su pago inicial, y la participación de los bancos suele ser mucho mayor. El cliente arrienda / alquila el activo al banco —el banco evalúa (al menos en teoría) una renta imputada [81] por el uso del activo — mientras paga gradualmente el costo del activo mientras la participación del banco disminuye a cero. [82]
Si ocurre un incumplimiento, tanto el banco como el prestatario reciben una proporción de los ingresos de la venta de la propiedad según el capital actual de cada parte. [83]
Este método permite tasas flotantes de acuerdo con la tasa de mercado actual, como la BLR (tasa básica de préstamos) , especialmente en un sistema de banca dual como en Malasia. [84] Sin embargo, al menos un crítico (MA El-Gamal) se queja de que esto viola el principio de la sharia de que los bancos deben cobrar 'alquiler' (o pago de arrendamiento) sobre la base de rentas comparables por el activo que se está pagando, no Tasas de interés]". [85]
Financiamiento respaldado por activos
Los instrumentos respaldados por activos o del tipo de deuda (también llamados contratos de intercambio) son contratos de venta que permiten la transferencia de una mercancía por otra mercancía, la transferencia de una mercancía por dinero o la transferencia de dinero por dinero. [53] Incluyen Murabaha , Musawamah , Salam , Istisna'a y Tawarruq . [86]
Murâbaḥah
Murabaha es un contrato islámico de venta en el que el comprador y el vendedor acuerdan el margen de beneficio (beneficio) o el precio de " costo más " [87] [88] de los artículos que se venden. [89] En la banca islámica se ha convertido en un término para el financiamiento en el que el banco compra algún bien (casa, automóvil, suministros comerciales, etc.) a pedido de un cliente y aumenta el precio de ese bien para revenderlo al cliente ( con la diferencia claramente indicada al cliente) [89] a cambio de permitir que el cliente / comprador difiera el pago. (Un contrato con pago diferido se conoce como bai-muajjal en la jurisprudencia islámica).
Murabaha también se ha convertido en el tipo de financiación islámica "más prevalente" [90] o "predeterminada". [91] La mayoría de las operaciones de financiación de los bancos e instituciones financieras islámicas utilizan murabahah , según el erudito financiero islámico Taqi Uthmani, [89] (Una estimación es que el 80% de los préstamos islámicos son de Murabahah ). [92] Esto es a pesar de la El hecho de que (según Uthmani) "Las juntas de supervisión de la Shariah son unánimes en el punto de que [los préstamos de Murabahah ] no son modos ideales de financiación", y deberían utilizarse cuando los medios de financiación más preferibles: " musharakah , mudarabah , salam o istisna ' - no son viables por algunas razones ". [20]
Murabahah es algo similar a una transacción hipotecaria convencional (para casas) o acuerdos de compra a plazos / "plan de pago" (para muebles o electrodomésticos), en el sentido de que en lugar de prestar dinero al comprador para comprar un artículo y hacer que el comprador le pague al prestamista, el financista compra el artículo en sí y lo revende al cliente, quien paga al financista en cuotas. A diferencia de la financiación convencional, el banco recibe una compensación por el valor temporal de su dinero en forma de "beneficios", no de intereses, [90] y cualquier sanción por demora en el pago se destina a la caridad, no al financista. [87] [Nota 7]
Los economistas han cuestionado si Murabahah es "económicamente indistinguible de las finanzas tradicionales basadas en deuda e intereses". Dado que "hay capital y un plan de pago, hay una tasa de interés implícita", [92] basada en tasas de interés bancarias convencionales como LIBOR . Otros se quejan de que, en la práctica, la mayoría de las transacciones de " murabaḥah " son simplemente flujos de efectivo entre bancos, intermediarios y prestatarios, sin compra o venta real de productos básicos. [94]
- Bai 'muajjal, también llamado bai'-bithaman ajil, [95] o BBA, (también conocido como venta a crédito o venta con pago diferido)
En Bai 'muajjal (literalmente "venta a crédito", es decir, la venta de bienes sobre una base de pago diferido), el financiero compra el equipo o bienes solicitados por el cliente, luego vende los bienes al cliente por un precio acordado, que incluye un margen de beneficio (beneficio) para el banco y se paga en cuotas durante un período previamente acordado o en una suma global en una fecha futura. [96] El contrato debe mencionar expresamente el costo del producto y el margen de beneficio se acuerda mutuamente. Bia'muajjal fue introducido en 1983 por Bank Islam Malaysia Berhad. [97] [98]
Debido a que en las finanzas islámicas el margen de beneficio en murabahah se cobra a cambio de un pago diferido, bai 'muajjal y murabahah a menudo se usan indistintamente (según Hans Visser), [97] o "en la práctica ... se usan juntos" (según Faleel Jamaldeen). [62] Sin embargo, según otra fuente (de Bangladesh), Bai 'muajjal se diferencia de Murabahah en que el cliente, no el banco, está en posesión y corre el riesgo de que los bienes se compren antes de que se complete el pago. [99] Y según una fuente de Malasia, la principal diferencia entre BBA (abreviatura de bai'-bithaman ajil) y murabaha , al menos como se practica en Malasia, es que murabaha se usa para financiamiento a mediano y corto plazo y BBA para plazos más largos. . [100]
- Bai 'al' inah (acuerdo de venta y recompra)
Bai 'al inah (literalmente, "un préstamo en forma de venta"), [101] es un acuerdo de financiación en el que el financiero compra algún activo del cliente al contado , y el precio pagado por el financiero constituye el "préstamo ". Posteriormente, el activo se vende de nuevo al cliente, que lo paga en cuotas a lo largo del tiempo, esencialmente "devolviendo el préstamo". Dado que el préstamo de efectivo con fines de lucro está prohibido en las finanzas islámicas, existen diferencias de opinión entre los estudiosos sobre la permisibilidad de Bai 'al' inah . Según el Instituto de Banca y Seguros Islámicos, "sirve como un ardid para prestar con interés", [102] pero Bai 'al inah se practica en Malasia y jurisdicciones similares. [103] [104]
Bai al inah no se acepta en Oriente Medio y África del Norte (MENA), pero en 2009 la Corte de Apelaciones de Malasia lo confirmó como una técnica compatible con la sharia. Esta fue una demostración de "las diferencias filosóficas" en la Shariah entre estos "dos centros de finanzas islámicas", según la Ley Práctica de Thomson Reuters. [105]
Musawamah
Se utiliza un contrato Musawamah (literalmente "negociación") si el costo exacto de los artículos vendidos al banco / financista no se puede o no se puede determinar. [90] Musawamah se diferencia de Murabahah en que "el vendedor no tiene la obligación de revelar su costo o precio de compra", [106] incluso si lo saben. Musawamah es el tipo "más común" de "negociación comercial" visto en el comercio islámico. [107]
Istisna
Istisna (también Bia Istisna o Bai 'Al-Istisna ) y Bia-Salam son " contratos a plazo " [108] (contratos personalizados entre dos partes para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha futura). [109] También son contratos celebrados antes de la existencia de los objetos de venta, [110] [111] y deben ser lo más detallados posible para evitar incertidumbres. [112] [113]
Istisna (literalmente, una solicitud para fabricar algo) es un "contrato a plazo sobre un proyecto" y, a diferencia de Bia-Salam , solo puede ser un contrato para algo fabricado, procesado o construido, [111] que nunca existiría si no fuera por el contrato para hacerlo. [110] También a diferencia de bia salam ,
- No es necesario pagar el precio completo por adelantado. [111] [113] Los pagos de financiación pueden realizarse por etapas para comprar materias primas para la fabricación y materiales de construcción para la construcción de un edificio. [114] Cuando el producto / estructura está terminado y vendido, el banco puede ser reembolsado.
- El contrato puede cancelarse unilateralmente antes de que el fabricante o constructor comience a trabajar. [111]
- No es necesario que el tiempo de entrega sea fijo. [111] [113]
Ejemplos de istisna en el mundo de las finanzas islámicas incluyen:
- proyectos y propiedades residenciales financiados por Kuwait Finance House en construcción en 2012. [63]
- el proyecto Barzan, la "mayor operación de financiamiento en el sector energético llevada a cabo por Qatar Petroleum " utiliza Istisna e Ijara y, a partir de 2013, tenía 500 millones de dólares "destinados" para ello. [115]
Bai Salam
Al igual que istisna , Bai Salam (también Bai us salam o simplemente salam ) es un contrato a plazo en el que se realiza el pago por adelantado de los bienes en el futuro, y el contrato detalla la naturaleza, el precio, la cantidad, la calidad, la fecha y el lugar de entrega. del bien con suficiente detalle "para descartar cualquier posible conflicto". [116] [117] Los contratos de Salam son anteriores a istisna [118] y fueron diseñados para satisfacer las necesidades de los pequeños agricultores y comerciantes. [119] [120] [121] Los objetos de la venta pueden ser de cualquier tipo, excepto oro, plata o monedas basadas en estos metales. [120] Los bancos islámicos a menudo utilizan contratos salam "paralelos" y actúan como intermediarios. Se hace un contrato con un vendedor y otro con un comprador para vender el bien a un precio más alto. Ejemplos de bancos que utilizan estos contratos son ADCB Islamic Banking y Dubai Islamic Bank. [113]
- Características y condiciones básicas de un contrato salam adecuado
- Una transacción salam debe hacer que el comprador pague el precio de compra al vendedor (el pequeño agricultor o comerciante, etc. que está siendo financiado) en su totalidad en el momento de la venta. [122]
- Salam no puede especificar que una mercancía o un producto en particular provienen de un lugar en particular: trigo de un campo en particular o fruta de un árbol en particular, ya que esto introduciría una incertidumbre excesiva ( gharar ) en el contrato. (La cosecha o fruta especificada podría arruinarse o destruirse antes de la entrega). [122]
- Para evitar disputas, la calidad y cantidad (ya sea en peso o volumen) de la mercancía comprada debe especificarse completamente sin dejar ambigüedad. [122]
- Se debe especificar la fecha exacta y el lugar de entrega. [122]
- Cualquier intercambio de oro, plata, trigo, cebada, dátil o sal en forma diferida en salam es una violación de riba al-fadl y está prohibido. [122] [123]
- Salam es una estructura de financiación preferida y tiene un orden más alto de cumplimiento de la sharia que los contratos como Murahabah o Musawamah . [122]
Ijarah
Ijarah , (literalmente "dar algo en alquiler") [124] es un término de la jurisprudencia islámica, [125] y un producto en la banca y las finanzas islámicas que se asemeja al alquiler con opción a compra . En el fiqh tradicional (jurisprudencia islámica), significa un contrato para la contratación de personas o servicios o " usufructo " de una propiedad generalmente por un período y precio fijos. [126] En las finanzas islámicas, al Ijarah generalmente se refiere a un contrato de arrendamiento de una propiedad (como una planta, automatización de oficinas, vehículo de motor), que se alquila a un cliente para el flujo de pagos de alquiler y compra, termina con una transferencia de propiedad a arrendatario, y de lo contrario sigue las regulaciones islámicas. [126] A diferencia de un arrendamiento convencional, la parte financiadora de un Ijara que cumple con la sharia debe comprar el activo que el cliente desea arrendar [127] y asumir "algunos de los riesgos comerciales (como el daño o la pérdida del activo) con mayor frecuencia asociados a arrendamientos operativos ". [128] Hay varios tipos de ijarah :
- Ijarah thumma al bai '(compra a plazos)
Ijarah thumma al bai ' (literalmente "alquilar / contratar / arrendar seguido de venta") [129] implica que el cliente alquila / alquila / arrienda un bien y acepta comprarlo, pagando tanto la tasa de arrendamiento / alquiler como el precio de compra a plazos. para que al final del contrato de arrendamiento posea el bien libre y claro. Esto involucra dos contratos islámicos (muy parecido a "Disminuir Musharaka" arriba):
- una Ijarah que describe los términos de arrendamiento o alquiler durante un período fijo;
- un Bai que describe los términos para que una venta se complete al final del término de la Ijarah. [129]
Es muy importante desde el punto de vista de la ley islámica que Ijarah y Bai no se combinen , sino que sean dos contratos separados . [129] Un ejemplo sería en un servicio de financiación de automóviles, un cliente celebra el primer contrato y alquila el automóvil al propietario (banco) por una cantidad acordada durante un período específico. Cuando expira el período de arrendamiento, entra en vigencia el segundo contrato, que permite al cliente comprar el automóvil a un precio acordado. (Este tipo de transacción es similar al contractum trinius , una maniobra legal utilizada por los banqueros y comerciantes europeos durante la Edad Media para eludir la prohibición de la Iglesia sobre los préstamos que devengan intereses. En un contractum, dos partes entrarían en tres ( trinius ) concurrentes y contratos legales interrelacionados, cuyo efecto neto es el pago de una tasa por el uso del dinero durante el plazo del préstamo. El uso de contratos interrelacionados concurrentes también está prohibido por la ley islámica). [126]
- Ijarah wa-iqtina
Ijarah wa-iqtina [130] (literalmente, "arrendamiento y propiedad" [131] también llamado al ijarah muntahia bitamleek ) [132] también implica una ijarah seguida de la venta del activo arrendado al arrendatario, pero en un contrato de ijara wa iqtina el La transferencia de propiedad ocurre tan pronto como el arrendatario paga el precio de compra del activo, en cualquier momento durante el período de arrendamiento. [133] Un contrato de ijara wa iqtina islámicamente correcto "descansa" en tres condiciones:
- El arrendamiento y la transferencia de propiedad del activo o la propiedad deben registrarse en documentos separados. [133]
- El acuerdo de transferencia de propiedad no debe ser una condición previa a la firma del contrato de arrendamiento. [133]
- La "promesa" de transferir la propiedad debe ser unilateral y debe ser vinculante solo para el arrendador. [133]
- ijara mawsoofa bi al dhimma
En un contrato islámico "forward ijarah" o ijara mawsoofa bi al dhimma (literalmente "arrendamiento descrito con responsabilidad", también transcrito como ijara mawsufa bi al thimma ), el servicio o beneficio que se alquila está bien definido, pero la unidad particular que proporciona ese servicio o no se identifica el beneficio. Por lo tanto, si se destruye una unidad que presta el servicio o beneficio, el contrato no es nulo. [134] En las finanzas islámicas contemporáneas, ijara mawsoofa bi al dhimma es el arrendamiento de algo (como una casa, una oficina o una fábrica) que aún no se ha producido o construido. Esto significa que el contrato de ijara mawsoofa bi al dhimma se combina con un contrato de Istisna para la construcción de lo que sea que proporcione el servicio o beneficio. [63] El financista financia su fabricación, mientras que la parte comienza a arrendar el activo después de "recibirlo". Si bien las ventas a plazo normalmente no cumplen con la sharia, se permite usar ijarah siempre que el pago del alquiler / arrendamiento no comience hasta que el cliente reciba la entrega. La sharia también exige que el activo se especifique claramente, su tasa de alquiler se establezca claramente (aunque la tasa puede flotar según el acuerdo de ambas partes). [135]
- Desafíos de Ijarah
Entre las quejas formuladas contra ijara se encuentran que en la práctica se pasan por alto algunas reglas, como las que hacen responsable al arrendador / financista en caso de que la propiedad alquilada se destruya debido a circunstancias imprevisibles (Taqi Usmani); [136] que ijara proporciona una posición jurídica y una protección al consumidor más débiles para la ejecución hipotecaria que las hipotecas convencionales (Abu Umar Faruq Ahmad); [137] y menos flexibilidad para los clientes que deseen vender una propiedad (como un automóvil) y reembolsar el préstamo antes de su finalización (no permitido porque el cliente no es propietario de la propiedad) (Muhammad Akram Khan). [138] [139]
Tawarruq
Un contrato / producto Tawarruq (literalmente "se convierte en plata", [140] o "monetización") [141] es aquel en el que un cliente puede obtener efectivo inmediato para devolverlo más tarde mediante la compra de un activo que se puede vender fácilmente, pagando una Marcó el precio con pago diferido y luego vendió rápidamente el activo para recaudar efectivo. Un ejemplo de esto sería un cliente que desea pedir prestados $ 900 en efectivo y hacer que su banco compre $ 1000 en algún producto básico (como hierro) a un proveedor, y luego comprar el hierro del banco con un acuerdo de que se le darán 12 meses. para devolver los $ 1000. Luego, el cliente vende inmediatamente el metal al banco por $ 900 en efectivo que se pagarán en el acto, y el banco luego revende la plancha. (Esto sería el equivalente a pedir prestado $ 900 por un año a una tasa de interés del 11 por ciento). [140]
Si bien el tawarruq se parece mucho a un préstamo en efectivo, algo prohibido por la ley islámica ortodoxa, y su mayor complejidad (como el bai 'al inah mencionado anteriormente) significa costos más altos que un préstamo bancario convencional, los defensores argumentan que los activos tangibles que subyacen a las transacciones le otorgan el cumplimiento de la sharia. . [140] Sin embargo, el contrato es controvertido con algunos (también como bai 'al inah ). [140] Debido a que la compra y venta de productos básicos en Tawarruq no tenía un propósito funcional, los bancos / financieros están fuertemente tentados a renunciar a ella. Los eruditos islámicos han notado que si bien ha habido "miles de millones de dólares en transacciones tawarruq basadas en productos básicos", no ha habido un valor equivalente de los productos básicos comercializados. [140] En diciembre de 2003, la Academia Fiqh de la Liga Mundial Musulmana prohibió el tawarruq "como lo practican los bancos islámicos hoy". [142] En 2009, otro destacado consejo jurídico, la Academia Fiqh de la OCI , dictaminó que el "Tawarruq organizado" es inadmisible. [Nota 8] Los clérigos destacados que han fallado en su contra incluyen a Ibn Qayyim Al-Jawziyya e Ibn Taymiyya . [144] Por otro lado, Faleel Jamaldeen señala que los bancos islámicos que utilizan Tawarruq a partir de 2012 incluyen al United Arab Bank, QNB Al Islamic, Standard Chartered de los Emiratos Árabes Unidos y Bank Muamalat Malaysia . [145]
Préstamos caritativos
Taqi Usmani insiste en que el "papel de los préstamos" (en contraposición a la inversión o las finanzas) en una sociedad verdaderamente islámica es "muy limitado", y que la ley islámica permite los préstamos no como un hecho ordinario ", sino sólo en casos de extrema necesidad". [146]
- Qardh-ul Hasan
Un préstamo que cumple con la sharia se conoce como Qardh-ul Hasan , (también Qard Hasan , literalmente: "préstamo benévolo" o "préstamo benéfico"). A menudo se describe como un préstamo sin intereses que se otorga a personas necesitadas. [147] [148] [149] Dichos préstamos suelen ser otorgados por entidades privadas, agencias de servicios sociales [Nota 9] o por una empresa como beneficio para los empleados, [151] en lugar de bancos islámicos.
Citando hadices , algunas fuentes insisten en que además de no "cobrar intereses ni ninguna prima por encima del monto real del préstamo", es posible que el prestamista no obtenga "ninguna ventaja o beneficio" del préstamo, incluso "montando la mula del prestatario, comiendo en su mesa, o incluso aprovechando la sombra de su pared '”. [152]
Sin embargo, otras fuentes afirman que el prestatario puede pagar un extra si el extra es opcional y no está estipulado por contrato. [153] Algunas instituciones financieras ofrecen productos denominados qardh-ul hasan a los prestamistas que no cobran intereses pero cobran una tarifa de gestión adicional. [154] También existen productos de cuentas de ahorro llamados qardh-ul hasan, (el "préstamo" es un depósito en una cuenta bancaria) donde el deudor (el banco) puede pagar un monto adicional más allá del monto principal del préstamo (conocido como un hibah , literalmente regalo) como muestra de agradecimiento al acreedor (depositante). Estos tampoco (en teoría) violan la sharia ortodoxa si el extra no se prometió o se acordó previamente con el contrato de cuenta / préstamo. [155]
Contratos de seguridad, protección, servicio
Estos contratos están destinados a ayudar a los clientes individuales y comerciales a mantener sus fondos seguros. [156]
Hawala
Hawala (también Hiwala , Hewala o Hundi ; literalmente transferencia o, a veces, fideicomiso ) es un "sistema de transferencia de valor" informal y ampliamente utilizadopara transferir fondos de un área geográfica a otra, no basado en el movimiento de efectivo, ni en el telégrafo o la red informática. transferencias electrónicas entre bancos, pero en una enorme red de corredores de dinero (conocidos como "Hawaladars") ubicados en todo el mundo musulmán. [157] Según el FMI , una transacción hawala normalmente transfiere el valor del dinero (o la deuda) pero no el efectivo correspondiente, de un país a otro. [158] A diferencia de otros productos financieros islámicos, la hawala no se inició como una alternativa a las transferencias bancarias convencionales ya que no se ha encontrado que las transferencias electrónicas violen la sharia, [Nota 10] y los bancos islámicos también utilizan transferencias electrónicas. [160] [161] Sin embargo, la hawala tiene la ventaja de estar disponible en lugares donde no se realiza la transferencia bancaria y de poder evitar gravámenes relacionados con el comercio para el receptor, como derechos de aduana e impuestos sobre el consumo. [162]
La red hawala opera fuera o en paralelo a los sistemas bancarios, financieros y de remesas tradicionales , pero es anterior a ella en muchos siglos. En la primera mitad del siglo XX fue reemplazado gradualmente por los instrumentos del sistema bancario convencional, pero se convirtió en un "sustituto de muchos productos bancarios", ya que los trabajadores musulmanes comenzaron a migrar a países más ricos en busca de empleo a fines del siglo XX. y buscaron formas de enviar dinero o asegurar un préstamo obtenido por su familia en casa. [163] Dubai ha servido tradicionalmente como centro. [157]
![](http://wikiimg.tojsiabtv.com/wikipedia/commons/thumb/c/cb/Hawala.png/220px-Hawala.png)
Cada transacción hawala se lleva a cabo completamente en el sistema de honor , y dado que el sistema no depende de la exigibilidad legal de los reclamos, puede operar incluso en ausencia de un entorno legal y jurídico. Las redes de Hawaladars a menudo se basan en la pertenencia a la misma familia, aldea, clan o grupo étnico, y el engaño se castiga con una excomunión eficaz y una "pérdida de honor", lo que conduce a graves dificultades económicas. [162] Los Hawaladars son a menudo pequeños comerciantes que trabajan en Hawala como una operación secundaria o de pluriempleo. [162] Hawala se basa en un pagaré (o letra de cambio) negociable y descontable a corto plazo denominado "Hundi". [162] La deuda Hawala se transfiere de un deudor a otro. Una vez que la deuda se transfiere al segundo deudor, el primer deudor queda libre de su obligación. [156]
Como se ilustra en el cuadro de la derecha, (1) un cliente (A, lado izquierdo) se acerca a un corredor de hawala (X) en una ciudad y le da una suma de dinero (flecha roja) que se transferirá a un destinatario. (B, lado derecho) en otra ciudad, generalmente extranjera. Junto con el dinero, generalmente especifica algo como una contraseña que conducirá al pago del dinero (flechas azules). (2b) El corredor de hawala X llama a otro corredor de hawala M en la ciudad del destinatario e informa a M sobre la contraseña acordada o da otras instrucciones de disposición de los fondos. Entonces, el destinatario previsto (B), que también ha sido informado por A sobre la contraseña (2a), ahora se acerca a M y le dice la contraseña acordada (3a). Si la contraseña es correcta, entonces M libera la suma transferida a B (3b), generalmente menos una pequeña comisión. Básicamente, ahora X le debe a M el dinero que M le había pagado a B; por tanto, M tiene que confiar en la promesa de X de liquidar la deuda en una fecha posterior. Las transacciones pueden completarse en tan solo 15 minutos. [158]
Kafala
Kafala (literalmente "garantía", [164] "unión" o "fusión") [165] se denomina "fianza" o "garantía" en las finanzas convencionales. Un tercero acepta una obligación existente y se vuelve responsable de cumplir con la responsabilidad de alguien. [156] Al menos a veces se usa indistintamente con himalah y za'amah . [165] Hay cinco "Condiciones de Kafala ": Condiciones de la Garantía, del Garante, del Objeto de la Garantía, del Acreedor y de Sigah para la Constitución del Contrato. [165] Hay diferentes tipos de Kafala : Kafalah Bi Al-Nafs (Garantía física) y Kafalah Bi Al-Mal (Garantía financiera), con tres tipos de garantía financiera: Kafalah bi al-dayn (garantía de deuda), Kafalah bi al-taslim (garantía de entrega) y kafalah bi al-dark. [165]
Rahn
Rahn (contrato de garantía o prenda) es una propiedad pignorada contra una obligación. [166] También se utiliza para referirse al contrato que garantiza un pasivo financiero, [156] con la garantía física real con otro nombre: marhoon . [167] Según Mecelle , rahn es "hacer de una propiedad una garantía con respecto a un derecho de reclamación, cuyo pago total de la propiedad está permitido". La tradición del hadiz establece que el profeta islámico Mahoma compró cereales alimenticios a crédito prometiendo su armadura como rahn . [168]
- Los tipos de rahn pueden describirse en términos de quién los posee: Al-rahn al-heyazi (donde el acreedor tiene la garantía); Al-rahn ghair al-heyazi (donde la garantía está en manos del deudor); Al-rahn al-musta'ar (donde un tercero proporciona la garantía). [169]
- También se pueden describir por tipo de tema: Rahn al-manqul ( propiedad móvil ( manqul ), como vehículos), Rahn ghair al-manqul (propiedad inmueble ( ghair manqul ), como terrenos, edificios). [169]
Wakalah
Un Wakalah es un contrato en el que una persona (el principal o muwakkel ) [170] designa a un representante (el agente o wakil ) para realizar transacciones en su nombre, similar a un poder notarial . Se utiliza cuando el director no tiene el tiempo, el conocimiento o la experiencia para realizar la tarea por sí mismo. Wakalah es un contrato no vinculante por una tarifa fija y el agente o el principal puede rescindir este contrato de agencia en cualquier momento "por mutuo acuerdo, rescisión unilateral, cumplimiento de la obligación, destrucción del objeto y muerte o pérdida de la capacidad jurídica de las partes contratantes ". [171] Los servicios del agente pueden incluir vender y comprar, prestar y pedir prestado, cesión de deudas, garantías, obsequios, litigios y pagos, y están involucrados en numerosos productos islámicos como Musharakah , Mudarabah , Murabaha , Salam e Ijarah . [172]
Los tipos de wakalh incluyen: agencia general ( wakalah 'ammah ), agencia específica ( wakalah khassah ), agencia limitada o restringida ( wakalah muqayyadah ), agencia absoluta o sin restricciones (wakalah mutlaqah ), wakalah vinculante ( wakalah mulzimah ), wakalah no vinculante ( wakalah ghair mulzimah ), agencia pagada, agencia no pagada, etc. [173]
Un ejemplo del concepto de wakalah está en un contrato de participación en pérdidas y ganancias mudarabah (arriba) donde el mudarib (la parte que recibe el capital y administra la empresa) sirve como wakil para el rabb-ul-mal (la parte silenciosa que proporciona la capital) (aunque el mudarib puede tener más libertad de acción que un wakil estricto ). [174]
Lado del depósito de la banca islámica
Desde el punto de vista de los depositantes, las "cuentas de inversión" de los bancos islámicos, basadas en el reparto de pérdidas y ganancias y el financiamiento respaldado por activos, se asemejan a los " depósitos a plazo " de los bancos convencionales. (Por ejemplo, un banco islámico, Al Rayan Bank en el Reino Unido, habla de depósitos o cuentas de ahorro de "plazo fijo"). [175] Tanto en estas cuentas islámicas como convencionales, el depositante acepta retener el depósito en el banco durante un período de tiempo fijo. [176] En la banca islámica, el rendimiento se mide como "tasa de beneficio esperada" en lugar de intereses. [177] [178]
Los " depósitos a la vista " de las instituciones financieras islámicas, que no ofrecen ningún retorno, están estructurados con contratos qard al-hasana (también conocido como qard , ver más arriba en Préstamos benéficos ) , o menos comúnmente como contratos wadiah o amanah , según Mohammad O. Farooq . [153]
Cuentas de inversión restringidas y no restringidas
Al menos en un país musulmán con un fuerte sector bancario islámico (Malasia), hay dos tipos principales de cuentas de inversión ofrecidas por los bancos islámicos para quienes invierten específicamente en modos de participación en pérdidas y ganancias [179] [180]: restringidas o no restringidas.
- Las cuentas de inversión restringidas (RIA) permiten a los clientes especificar el mandato de inversión y los activos subyacentes en los que se pueden invertir sus fondos,
- Las cuentas de inversión sin restricciones (UIA) no [180] dejan al banco o institución inversora plena autoridad para invertir fondos como "considere oportuno", sin restricciones en cuanto al propósito, distribución geográfica o forma de invertir los fondos de la cuenta. [181] A cambio de condiciones de retiro más flexibles, un fondo de la UIA puede combinar / mezclar grupos de fondos que inviertan en carteras diversificadas de activos subyacentes. Si bien las cuentas de inversión se pueden adaptar para satisfacer una amplia gama de necesidades y preferencias de los clientes, los fondos de la cuenta no están garantizados por Perbadanan Insurans Deposit Malaysia (PIDM) o también conocida como Malaysia Deposit Insurance Corporation (MDIC) internacionalmente. [180]
Algunos se han quejado de que las cuentas de la UIA carecen de transparencia, no siguen los estándares bancarios islámicos y carecen de representación de los clientes en la junta de gobernadores. [182] Algunas instituciones han ocultado los malos resultados de sus UIA detrás de "fondos de compensación de beneficios" o "reservas de riesgo de inversión" (que se crean a partir de los beneficios obtenidos durante los buenos tiempos). "Es sólo cuando una institución financiera islámica se acerca a la insolvencia que las UIA llegan a saber que sus depósitos se han erosionado durante el período". [183]
Demandar depositos
Los bancos islámicos también ofrecen "depósitos a la vista", es decir, cuentas que prometen la conveniencia de devolver los fondos a los depositantes cuando lo soliciten, pero a cambio generalmente pagan poco o ningún retorno de la inversión y / o cobran más comisiones. [184] [Nota 11]
Qard
Debido a que los depósitos a la vista pagan poco o ningún retorno y (según la ley islámica ortodoxa) los préstamos Qard al-hasana (mencionados anteriormente ) pueden no tener ningún "beneficio estipulado", el modo Qard es una estructura financiera islámica popular para los depósitos a la vista. En este diseño, qard al-hasan se define como "depósitos cuyo reembolso completo a la vista está garantizado por el banco", los depósitos de los clientes constituyen "préstamos" y el banco islámico es un "prestatario" que no paga ninguna devolución (sin "beneficio estipulado ") —De acuerdo con la ley islámica ortodoxa. [185] [153] Sin embargo, de acuerdo con la jurisprudencia islámica, Qard al-hasana (literalmente, "préstamo benévolo") son préstamos que se otorgan como caridad a los necesitados a quienes se les pedirá que reproduzcan el préstamo únicamente (al menos en algunas definiciones ) "si y cuando ... pueda". [186]
Esto coloca a los titulares de cuentas en la curiosa posición, según un escéptico (MO Farooq), de hacer préstamos caritativos con sus depósitos a bancos multimillonarios o billonarios con fines de lucro, que están obligados por la jurisprudencia (en teoría) a "reembolsar" (es decir, para honrar los retiros de los clientes) solo cuando sea posible. [186] [153] [Nota 12]
Una complicación adicional es que al menos algunos bancos convencionales pagan un interés modesto sobre sus depósitos a la vista / de ahorro. [155] Para competir con ellos, los bancos islámicos a veces ofrecen un incentivo de un Hibah (literalmente "regalo") sobre el saldo de las cuentas de ahorro de los clientes. [57]
En Irán, las cuentas de depósito de qard al-hasanah pueden proporcionar una serie de incentivos en lugar de intereses, que incluyen:
- "concesión de premios en metálico en especie,
- reducciones o exenciones de los cargos por servicios o tarifas de agentes pagaderas a los bancos, y
- dar prioridad en el uso de las finanzas bancarias ". [153]
Al igual que los dividendos de las acciones, el hibah no se puede estipular ni garantizar legalmente en el Islam, y no tiene un límite de tiempo. [188] No obstante, un erudito (Mohammad Hashim Kamali) se ha quejado:
"Si los bancos islámicos anuncian rutinariamente una devolución como un 'regalo' para el titular de la cuenta u ofrecen otras ventajas en forma de servicios para atraer depósitos, esto claramente permitiría la entrada de riba por la puerta trasera. Desafortunadamente, muchos bancos islámicos parecen estar haciendo exactamente lo mismo como parte de su estrategia de marketing para atraer depósitos ". [189]
Wadiah y Amanah
Otros dos contratos que a veces utilizan las instituciones financieras islámicas para reembolsar cuentas a la vista en lugar de qard al-hasanah , [155] [Nota 13] son Wadi'ah (literalmente "custodia") [191] y Amanah (literalmente " confianza"). (El Banco Islámico de Jordania utiliza el modo Amanah (fideicomiso) para las cuentas corrientes / depósitos a la vista; el banco solo puede utilizar los fondos de la cuenta bajo su "propio riesgo y responsabilidad" y después de recibir el permiso del titular de la cuenta). [192]
Las fuentes discrepan sobre la definición de estos dos contratos. "A menudo, las mismas palabras se usan en diferentes bancos y tienen diferentes significados", [193] y, a veces, wadiah y amanah se usan indistintamente. [194]
Con respecto a Wadiah , existe una diferencia sobre si estos depósitos deben mantenerse sin usar con una reserva del 100 por ciento o simplemente garantizados por el banco. Financialislam.com [195] e Islamic-banking.com [196] hablan de que los depósitos de wadiah están garantizados para su reembolso, pero nada sobre que el depósito se deje intacto o sin invertir. El glosario de Reuters Guide to Islamic Finance, por otro lado, establece que en wadia "... el fideicomisario no tiene derechos de disposición". [197] Pero según Reuters hay un contrato llamado Wadia yadd ad daman que es utilizado por los bancos islámicos "para aceptar depósitos en cuenta corriente", y por el cual el banco "garantiza el reembolso de la totalidad o parte del depósito pendiente en la cuenta cuando el reembolso es debido ", y nada sobre no tener derechos de disposición. [197] (Otros dos autores, Vicary Daud Abdullah y Keon Chee, también hablan de un contrato con garantía de custodia pero que puede invertirse y no mantenerse encerrado llamado Wadiah yad dhamanah, aparentemente una ortografía diferente de yadd ad damanh —Árabe para "garantía"). [198] [155]
Las fuentes también difieren en Amanah . Financialislam.com dice que es un fideicomiso y un banco islámico no puede usar estos fondos para sus operaciones, pero Islamic-banking.com dice que un banco puede hacerlo si "obtiene la autoridad" del depositante. [191] Reuters habla de que el amanah necesita ser "custodiado y preservado". Abdullah y Chee, se refieren a amanah como un tipo de wadiah - Wadiah yad amanah - que es propiedad depositada sobre la base de un fideicomiso o garantía de custodia segura [198] y debe mantenerse en las bóvedas de los bancos. [155] (Todas las fuentes señalan que el administrador de amanah no es responsable de la pérdida de la propiedad confiada si hay un "percance imprevisto" (Abdullah y Chee), [198] "resultante de circunstancias fuera de su control" (financialislam.com ), [57] oa menos que el fideicomisario haya "incumplido sus obligaciones" ( Reuters ).) [199] [200] (Según Mohammad Obaidullah, Amanah es "inaceptable" como "método de depósito", pero wadiah o qard son aceptables). [201]
Otros instrumentos financieros que cumplen con la sharia
Sukuk (bonos islámicos)
Sukuk , (plural de صك Sakk), es el nombre árabe de los certificados financieros desarrollados como alternativa a los bonos convencionales. A menudo se les llama bonos "islámicos" o "que cumplen con la sharia". Los diferentes tipos de sukuk se basan en diferentes estructuras de contratos islámicos mencionados anteriormente ( murabaha , ijara , wakala , istisna , musharaka , istithmar , etc.), dependiendo del proyecto que el sukuk esté financiando. [202]
En lugar de recibir pagos de intereses sobre el dinero prestado como en un bono convencional, al tenedor de sukuk se le da "la propiedad (nominal) parcial de un activo" del cual recibe ingresos "ya sea de las ganancias generadas por ese activo o de los pagos de alquiler realizados. por el emisor ". [16] Un valor de sukuk , por ejemplo, puede tener la propiedad parcial de una propiedad construida por la compañía de inversión que busca recaudar dinero de la emisión de sukuk (y mantenerse en un vehículo de propósito especial ), de modo que los titulares de sukuk puedan cobrar la ganancia de la propiedad como alquilar . Debido a que representan la propiedad de activos reales y (al menos en teoría) no garantizan el reembolso de la inversión inicial, los sukuk se asemejan a los instrumentos de capital , [203] pero como un bono (ya diferencia del capital social) los pagos regulares cesan al expirar. Sin embargo, en la práctica, la mayoría de los sukuk están "basados en activos" en lugar de "respaldados por activos": sus activos no pertenecen realmente a su Vehículo para fines especiales y (como los bonos convencionales), sus tenedores pueden recurrir al originador si existe un déficit en los pagos. [204]
El mercado de sukuk comenzó a despegar alrededor de 2000 y, a partir de 2013, los sukuk representan el 0,25 por ciento de los mercados de bonos mundiales. [205] El valor del sukuk pendiente total a finales de 2014 era de 294.000 millones de dólares, 188.000 millones de Asia y 95.500 millones de los países del Consejo de Cooperación del Golfo [Nota 14]
Según un documento publicado por el FMI, en 2015 la oferta de sukuk se quedó "por debajo de la demanda y, excepto en unas pocas jurisdicciones, la emisión se llevó a cabo sin una estrategia integral para desarrollar el mercado interno". [207]
Takaful (seguro islámico)
Takaful , a veces llamado "seguro islámico", se diferencia del seguro convencional en que se basa en la reciprocidad, de modo que el riesgo es asumido por todos los asegurados y no por la compañía de seguros. [208] En lugar de pagar primas a una empresa, los asegurados contribuyen a un fondo común supervisado por un administrador y reciben los beneficios de las inversiones del fondo. [16] Cualquier excedente en el fondo común de primas acumuladas debe redistribuirse al asegurado. (Como ocurre con todas las finanzas islámicas, los fondos no deben invertirse en actividades de haram como instrumentos que devengan intereses, empresas relacionadas con el alcohol o la carne de cerdo). [208]
Al igual que otras operaciones financieras islámicas, la industria takaful ha sido elogiada por algunos por ofrecer "alternativas superiores" a los equivalentes convencionales y criticada por otros por no ser significativamente diferente de ellas. Omar Fisher y Dawood Y. Taylor afirman que takaful ha "revitalizado [d] el capital humano, enfatizado [d] la dignidad personal, la autoayuda comunitaria y el autodesarrollo económico". [209] Por otro lado, según Muhammad Akram Khan, Mahmud El-Gamal, el ideal cooperativo no ha sido seguido en la práctica por la mayoría de las empresas takaful , que no dan voz a sus titulares a la hora de nombrar y despedir a los gerentes, o de establecer “Tasas de prima, estrategia de riesgo, gestión de activos y asignación de excedentes y utilidades”. [210] [211] En una crítica diferente, Mohammad Najatuallah Siddiqui sostiene que la cooperación / mutualidad no cambia la esencia del seguro, es decir, el uso de la " ley de los grandes números " para proteger a los clientes. [212]
A finales de 2014, las "contribuciones takaful brutas" se estimaron en 26.000 millones de dólares estadounidenses según el INCIEF (Centro Internacional para la Educación en Finanzas Islámicas). [213] BusinessInsurance.com estima que la industria alcanzará los 25.000 millones de dólares a finales de 2017. [214]
Tarjetas de crédito islámicas
Las fuentes cuestionan si se ha desarrollado una tarjeta de crédito verdaderamente compatible con la sharia. Según el académico Manzur Ahmad, a pesar de sus esfuerzos (al menos en 2008), los académicos musulmanes no han podido encontrar una base legal en la jurisprudencia clásica para un paralelo islámico de la tarjeta de crédito. [215] [216] Otros académicos (Hossein Askari, Zamir Iqbal y Abbas Mirakhor) también están de acuerdo en que (al menos en 2009), los intentos de diseñar "algún tipo de 'tarjetas de crédito islámicas'" no han encontrado "ningún instrumento que sea compatible con la sharia que puede ofrecer el mismo servicio que la tarjeta de crédito convencional ". [217] [216] Entre otras quejas, los críticos señalan que las tarjetas de crédito alientan a las personas a endeudarse y comprar artículos de lujo, ambas actividades no islámicas. [218]
A pesar de esto, hay tarjetas de crédito que afirman cumplir con la shariah, generalmente siguiendo uno de tres arreglos, según Lisa Rogak:
- Un banco proporciona una línea de crédito al titular de la tarjeta y cobra una tarifa de uso mensual o anual vinculada al saldo pendiente de la línea de crédito. [219]
- Un cliente puede comprar un artículo con una tarjeta, pero en el instante en que pasa la tarjeta, el banco compra el artículo antes de venderlo al titular de la tarjeta a un precio más alto. [219]
- Un contrato de alquiler con opción a compra en el que el banco tiene la propiedad del artículo comprado hasta que el titular de la tarjeta realiza el pago final. [219]
Otra fuente (Beata Paxford escribiendo en New Horizon ) encuentra que las tarjetas de crédito islámicas no se basan en una de tres sino en una de cinco estructuras:
- ujra (el cliente simplemente paga una tarifa de servicio anual por usar la tarjeta)
- ijara (tarjeta como activo arrendado por el que paga cuotas de forma periódica)
- kafala (el banco actúa como kafil (garante) para las transacciones del titular de la tarjeta. Por sus servicios, el titular de la tarjeta está obligado a pagar kafala bi ujra (tarifa)).
- qard (el cliente actúa como prestatario y el banco como prestamista).
- bai al-ina / wadiah (El banco vende un producto a un precio determinado que es el conjunto de medios disponibles para el cliente desde su tarjeta de crédito. Y luego el banco recompra el artículo al cliente a un precio más bajo. La diferencia entre el Los precios son los ingresos del banco. En este modelo, el cliente tendría un límite máximo de dinero que podría gastar.) [220]
Según otra fuente, (Faleel Jamaldeen), las "tarjetas de crédito" islámicas son muy parecidas a las tarjetas de débito , con cualquier transacción "cargada directamente" de la cuenta bancaria del titular. [221] Según Maryam Nasuha Binti Hasan Basri, et al., Las tarjetas de crédito islámicas han jugado un papel importante en "el desarrollo y éxito de la banca islámica en Malasia". [218] Los bancos de ese país que ofrecen tarjetas de crédito islámicas a partir de 2012 incluyen Bank Islam Malaysia Berhad, CIMB Islamic Bank Berhad, HSBC Amanah Malaysia Berhad, Maybank Islamic Berhad, RHB Islamic Bank Berhad, Standard Chartered Berhad, Am Islamic Bank Berhad. [222]
Fondos islámicos
Los fondos mutuos islámicos, es decir , fondos de inversión administrados profesionalmente que reúnen dinero de muchos inversores para comprar valores que han sido evaluados para el cumplimiento de la sharia, se han comparado con fondos mutuos " socialmente responsables ", ambos buscan una combinación de alto rendimiento / bajo riesgo como los fondos convencionales , sino también examinando sus participaciones de acuerdo con un criterio de búsqueda sin fines de lucro. [223] Los fondos islámicos también pueden ser fondos de inversión que son ligeramente diferentes de los fondos mutuos. [Nota 15] Los fondos pueden poseer acciones y / o valores sukuk y / o bienes inmuebles propios. [225] [226]
Antes de que un fondo pueda comprar acciones u otras participaciones de una empresa, la empresa debe ser examinada de acuerdo con la sharia.
- para filtrar cualquier empresa cuyo negocio involucre industrias o tipos de transacciones prohibidas por la ley islámica (alcohol, tabaco, carne de cerdo, industria del entretenimiento para adultos, juegos de azar, armas, bancos convencionales y compañías de seguros), sino también
- Para asegurarse de que la empresa no "participe en transacciones especulativas prohibidas (que impliquen incertidumbre o juegos de azar), que probablemente estén apalancadas con deuda", se deben examinar los "ratios financieros" de la empresa para cumplir con "ciertos parámetros financieros". [227]
Los fondos de capital islámicos se lanzaron a principios de la década de 1990, [228] y comenzaron a crecer con bastante rapidez alrededor de 2004. [226] En 2014 había 943 fondos mutuos islámicos en todo el mundo y, en mayo de 2015, tenían 53.200 millones de dólares en activos bajo gestión. [223] Malasia y Arabia Saudita dominan el sector con alrededor del 69 por ciento de los activos totales bajo gestión. [223]
Según un estudio de 2015 de Thomson Reuters, el mercado de fondos islámicos tiene mucho espacio para crecer ya que existe una "demanda latente" de fondos de inversión islámicos de 126.000 millones de dólares que "podría aumentar a 185.100 millones de dólares en 2019". [223] Esa encuesta de administradores de fondos y firmas de inversión encontró que "un 28 por ciento estimado" de los inversionistas querían invertir en fondos mutuos de propiedad de sukuk, 21% en fondos de propiedad de capital y 15% en fondos de propiedad inmobiliaria. [223]
Dow Jones y FTSE Global Islamic Index Series han establecido puntos de referencia para medir el rendimiento de los fondos. [229] (Dow Jones estableció el primer índice de inversión islámico. Ahora hay "miles" de índices islámicos Dow Jones que varían según el tamaño, la región, la estrategia y el tema. Estos incluyen índices de renta fija). [230]
Al menos en la primera parte de la década de 2000, el rendimiento de los fondos de renta variable no fue impresionante. Según un estudio de Raphie Hayat y Roman Kraeuss de 145 fondos de renta variable islámicos de 2000 a 2009, los fondos tuvieron un rendimiento inferior al de los índices de referencia de renta variable islámicos y convencionales, especialmente cuando se inició la crisis financiera de 2007-08 . El estudio también encontró que los administradores de fondos no tuvieron éxito en sus intentos de cronometrar el mercado . [231] (Un estudio anterior realizado por Said Elfakhani et al. Antes de la crisis financiera de 2007-08 no mostró "diferencias estadísticamente significativas" entre los fondos islámicos y los convencionales en el rendimiento). [232]
Una desventaja que tienen los fondos islámicos en comparación con los convencionales es que, dado que deben "excluir a las empresas con capitalización de deuda a mercado" por encima de una cierta proporción (que la industria ha establecido en 33 por ciento), y desde una caída en el precio de las acciones aumenta su índice de capitalización de deuda a mercado, la caída de los precios de las acciones puede obligar a un fondo a vender acciones, "sea o no la mejor estrategia de inversión". Esto pone al fondo en riesgo de verse obligado a "comprar caro y vender barato". [233]
Índices de la sharia
- Índice de la Sharia HS50 de Credit Suisse [234]
- Índice del mercado islámico Dow Jones [235]
- Índice de fondos de cobertura de la sharia de Dubái [236]
- FTSE Sharia Global Equity Index [237]
- Índice islámico de Yakarta , Indonesia
- Índice islámico MSCI Barra [238]
- Índice S&P BSE 500 Shariah [239]
Derivados islámicos
Si bien "casi todos los estudiosos conservadores de la Sharia" creen que los derivados (es decir, valores cuyo precio depende de uno o más activos subyacentes) violan las prohibiciones islámicas sobre gharar , [240] [241] [242] los estándares globales para derivados islámicos se establecieron en 2010, con la ayuda del Mercado Financiero Islámico Internacional con sede en Bahrein y la Asociación Internacional de Swaps y Derivados con sede en Nueva York . Este Tahawwut / "Acuerdo marco de cobertura" [243] proporciona una estructura en virtud de la cual las instituciones pueden negociar derivados, como permutas de tipo de beneficio y divisas . [244] [245] Intenta unificar varios documentos de intercambio y tiene "fuertes paralelismos" con el ISDA Master and Schedule de 2002 de la industria bancaria convencional. [246] Tahawwut no se ha utilizado ampliamente a partir de 2015, según Harris Irfan, ya que el mercado está "inundado" de " contratos únicos, personalizados ... que documentan el intercambio de tasas de beneficio", todos utilizando "aproximadamente la misma estructura", pero diferenciándose en detalles y evitando el ahorro de costos de la estandarización. [247]
Según el crítico de las finanzas islámicas El-Gamal, la industria financiera islámica ha "sintetizado" versiones islámicas de "ventas a corto y largo plazo, así como opciones de compra y venta", [248] [41] (las opciones son una "forma común" de un derivado). [249] El equivalente financiero islámico de una opción de compra convencional (en la que el comprador tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar en el futuro a un precio preestablecido, por lo que obtendrá beneficios si el precio del activo subyacente supera el precio preestablecido precio) se conocen como una venta urbun (pago inicial) en la que el comprador tiene derecho a cancelar la venta perdiendo el pago inicial. [250] [251] El equivalente islámico de la "prima" en una opción de compra convencional se conoce como "pago inicial", y el equivalente del "precio de ejercicio" se denomina "precio preestablecido". Una opción de venta (es decir, cuando el vendedor tiene el derecho, pero no la obligación, de vender a un precio preestablecido en algún momento en el futuro y, por lo tanto, obtendrá ganancias si el precio del activo subyacente cae) se denomina ' urbun inverso ' en islámico. Finanzas. [252]
La venta al descubierto (aunque técnicamente no es un derivado) también está prohibida por los estudiosos conservadores porque el inversor está vendiendo un artículo del que nunca se convirtió en propietario. [253] [Nota 16] Sin embargo, "algunos fondos de cobertura que cumplen con la Shariah han creado una venta al descubierto islámica que está certificada por la Shariah". [241] Algunos críticos (como Feisal Khan y El-Gamal) se quejan de que utiliza una solución alternativa (que requiere un "pago inicial" para las acciones en corto) que no es diferente de las regulaciones de "margen" para las ventas al descubierto utilizadas en al menos en un país importante (EE. UU.), pero conlleva "tarifas sustancialmente más altas" que los fondos convencionales. [241] [255]
Taco
Wa'd (literalmente "promesa"), es un principio que ha llegado a sustentar o estructurar instrumentos de cobertura o derivados que cumplen con la sharia. Los productos de cobertura convencionales, como los contratos de divisas a plazo y los swaps de divisas, están prohibidos en las finanzas islámicas. [256] [257] [258] Wa'd ha sido llamado "controvertido" [258] o una imitación de productos convencionales y "'islámico' solo en forma". [259]
Un "Double Wa'd " es un derivado que permite a un inversor invertir y recibir un rendimiento vinculado a algún índice de referencia, a veces uno que normalmente estaría en contra de la shariah, como un índice de bonos corporativos estadounidenses que devengan intereses. El efectivo del inversionista va a una " entidad de propósito especial " y recibe un certificado para ejecutar el derivado. [260] Implica la promesa de que, en un día acordado en el futuro, el inversor recibirá un rendimiento vinculado al índice de referencia elegido. Varias características del doble wa'd (supuestamente) hacen que el derivado sea compatible con la sharia:
- una entidad de propósito especial a la que se destina el efectivo del inversor para evitar mezclarse,
- un activo conforme a la sharia que es líquido y negociable, como las acciones de una gran empresa (como Microsoft) que tiene bajos niveles de deuda que devenga intereses (los niveles altos están en contra de la shariah), adquirido con el efectivo del inversor. [260]
- un contrato que involucra dos promesas mutuamente excluyentes (de ahí "doble"):
- que en un día futuro acordado, el inversor recibirá una rentabilidad vinculada a un índice de referencia determinado;
- que el banco comprará el activo del inversor "por un precio igual al de referencia" [261]
Entonces, a pesar del hecho de que el punto de referencia involucra inversiones que no cumplen, el contrato no es "bilateral", porque "los dos compromisos prometidos son mutuamente excluyentes", y esto (dicen los proponentes) lo hace en conformidad con la shariah. [262]
En 2007, Yusuf DeLorenzo (director de la sharia en Shariah Capital) emitió una fatwa en la que desaprobaba el doble wa'd [263] en estas situaciones (cuando los activos reflejados en el índice de referencia no eran halal ), [264] pero esto no se ha reducido su uso. [Nota 17]
Opciones de compra y venta
Al igual que el equivalente islámico para las ventas al descubierto , varias instituciones financieras islámicas han estado utilizando la venta de anticipo o urbun como una alternativa compatible con la sharia a la opción de compra convencional . [Nota 18] En este modo, el equivalente islámico de la opción "prima" se conoce como "pago inicial", y el equivalente del "precio de ejercicio" se denomina "precio preestablecido". [241]
Con una opción de compra convencional , el inversor paga una prima por una "opción" (el derecho, pero no la obligación) de comprar acciones (bonos, divisas y otros activos también pueden estar en corto) con la esperanza de que el precio de mercado de las acciones aumente. subir por encima del precio de ejercicio antes de que expire la opción. Si es así, su beneficio es la diferencia entre los dos precios menos la prima. Si no es así, su pérdida es el costo de la prima. Cuando el inversor islámico utiliza un urbun , realiza un pago inicial de las acciones o la venta de activos con la esperanza de que el precio suba por encima del "precio preestablecido". Si no es así, su pérdida es el anticipo que tienen derecho a perder. [250] [251]
Una opción de venta (en la que el inversor espera obtener ganancias vendiendo en lugar de comprar a un precio preestablecido) se denomina " urbun inverso " en las finanzas islámicas. [252]
- Crítica
El urbun y el urbun inverso han sido criticados por Sherif Ayoub, [266] y según El-Gamal [267] y Feisal Khan, el procedimiento tiene muchas críticas entre académicos y analistas. [241]
Microfinanzas
Las microfinanzas buscan ayudar a los pobres y estimular el desarrollo económico proporcionando pequeños préstamos a empresarios demasiado pequeños y pobres para interesar a los bancos que no son microfinancieras. Su estrategia encaja con los "principios rectores" u objetivos de las finanzas islámicas, y con las necesidades de los países de mayoría musulmana donde vive una gran fracción de los pobres del mundo, [Nota 19] muchos de ellos pequeños empresarios que necesitan capital. (Muchos de ellos también se encuentran entre el 72 por ciento estimado de la población musulmana que no usa servicios financieros formales, [269] a menudo porque no están disponibles y / o porque los clientes potenciales creen que los productos crediticios convencionales son incompatibles con la ley islámica). [270]
Según el sitio web de la Red Islámica de Microfinanzas (alrededor de 2013), [271] [272] hay más de 300 instituciones de microfinanzas islámicas en 32 países, [273] Los productos utilizados en las microfinanzas islámicas pueden incluir algunos de los mencionados anteriormente: qard al hassan , musharaka , mudaraba , salam , etc. [274]
Desafortunadamente, varios estudios han encontrado que las microfinanzas islámicas llegan a relativamente pocos musulmanes y se quedan atrás de las microfinanzas convencionales en los países musulmanes. El escrito de Chiara Segrado en 2005 encontró "muy pocos ejemplos de IMF [instituciones de microfinanzas] reales que operan en el campo de las finanzas islámicas y los bancos islámicos involucrados en las microfinanzas". [275] Un informe de 2012 (de Humayon Dar y coautores) [276] encontró que las microfinanzas islámicas constituían menos del uno por ciento del alcance mundial de las microfinanzas, "a pesar del hecho de que casi la mitad de los clientes de las microfinanzas viven en países musulmanes y la demanda de microfinanzas islámicas es muy fuerte ". [272]
Un estudio anterior de 2008 de 126 instituciones de microfinanzas en 14 países musulmanes [277] encontró un alcance igualmente débil: solo 380,000 miembros [Nota 20] de una población total estimada de 77 millones había "22 millones de prestatarios activos" de personas que no cumplían con la sharia instituciones de microfinanzas ("Grameen Bank, BRAC y ASA") en 2011 en Bangladesh, la IMF o banco más grande que cumple con la sharia en ese país tenía solo 100.000 prestatarios activos. [278]
( Muhammad Yunus , fundador del Grameen Bank y la banca de microfinanzas, y otros partidarios de las microfinanzas, aunque no forman parte del movimiento de la banca islámica, argumentan que la falta de garantías y la falta de un interés excesivo en los microcréditos es coherente con la prohibición islámica de usura ( riba ).) [279] [280]
Ver también
- Muamalat
- Reparto de pérdidas y ganancias
- Comercio de valores y la sharia
- Banca y finanzas islámicas
- Murabaha
- Riba
- Junta de la Sharia
- Fondo Islámico Dow Jones
- Marketing islámico
Referencias
Notas
- ^ ver también Hubar Hasan [24]
- ^ Ganador del Premio BID 1997 en Banca Islámica
- ^ Convert Umar Ibrahim Vadillo afirma: "Durante los últimos cien años, el camino de los reformadores islámicos nos ha llevado a los bancos islámicos, los seguros islámicos, la democracia islámica, las tarjetas de crédito islámicas, el secularismo islámico, etc. Este camino está muerto. Ha demostrado su rostro de hipocresía y ha llevado al mundo musulmán a un lugar de servil docilidad al mundo del capitalismo ". [42] Según el crítico Feisal Khan "ha habido dos amplias categorías de críticos de la versión actual de la FIB [Banca y Finanzas Islámicas]: la posición islámica modernista / minimalista, y la islámica ultra ortodoxa / maximalista. ... Los ultraortodoxos [como los tribunales islámicos en Pakistán] ... están de acuerdo con la crítica modernista / minimalista de que la banca islámica contemporánea no es más que una banca convencional disfrazada, pero ... agitan por un sistema bancario y financiero verdaderamente islámico ". [43]
- ^ Faleel Jamaldeen divide los instrumentos financieros islámicos en cuatro grupos, designando bay al-muajil y salam como "instrumentos de financiamiento comercial" en lugar de instrumentos basados en activos. [48]
- ^ por ejemplo , los instrumentos de bay al-muajil se usan en combinación con murabaha , [62] un ijara (arrendamiento) puede usarse en combinación con uncontrato de bai (compra), [63] y sukuk ("bonos islámicos") pueden basarse en mudaraba , murabaha , salam , ijara , etc. [64]
- ^ según Mehmet Asutay cita a Zubair Hasan [78]
- ^ "Con el fin de presionar al comprador para que pague las cuotas con prontitud, se le puede pedir al comprador que prometa que, en caso de incumplimiento, donará una cantidad específica para un propósito benéfico". [93]
- ^ (Resolución 179 (19/5)). [143]
- ^ QardHasan le permite pedir prestado a la comunidad, sin intereses, utilizando el poder del crowdfunding para obtener un acceso justo a la educación superior. [150]
- ^ por ejemplo, según el saudí Muhammad Saalih al-Munajjid de IslamQA, no es haram (prohibido) usar bancos convencionales para transferir dinero "pero uno debe apresurarse a cobrar el dinero tan pronto como llegue, para que el banco no sea capaz de utilizarlo en cualquier trato basado en riba ". [159]
- ^ Las cuentas de depósito mantenidas en un banco u otra institución financiera pueden denominarse cuentas de transacciones , cuentas corrientes, cuentas corrientes o cuentas de depósito a la vista. Está disponible para el propietario de la cuenta "a pedido" y está disponible para acceso frecuente e inmediato por parte del propietario de la cuenta o de otras personas, según lo indique el propietario de la cuenta. Las cuentas de transacciones se conocen por una variedad de descripciones, que incluyen una cuenta corriente (inglés británico), una cuenta corriente o una cuenta corriente cuando está en un banco, [156] cuenta de giro compartida cuando está en una cooperativa de crédito en América del Norte. En el Reino Unido, Hong Kong, India y varios otros países, comúnmente se les llama cuentas corrientes o cuentas corrientes.
- ^ "... el Sagrado Corán ha dicho expresamente: 'Y si él (el deudor) no tiene suficientes fondos, entonces se le debe dar un respiro hasta que esté bien'" (2: 280) [187].
- ↑ Según Mahmud El-Gamal, los juristas clásicos "reconocieron dos tipos de posesión de bienes basados en el riesgo de responsabilidad": fideicomiso y garantía. 1) Con un fideicomiso (que resulta, por ejemplo, de depósitos, arrendamientos y sociedades), el poseedor solo es responsable de compensar al propietario por daños a la propiedad si el fideicomisario ha sido negligente o cometido una transgresión. 2) Con garantía el poseedor garantiza la propiedad contra cualquier daño, haya sido o no negligente el garante o haya cometido una transgresión. Los juristas clásicos consideran que las dos posesiones se excluyen mutuamente, por lo que si dos "consideraciones" diferentes entran en conflicto, una que establece que la propiedad se mantiene en fideicomiso y otra que declara en garantía, "la posesión de la garantía se considera más fuerte y dominante y, por lo tanto, se aplican las reglas de garantía ". [190]
- ^ Según datos publicados por la Junta Islámica de Servicios Financieros. [206]
- ^ Un fideicomiso unitario se diferencia de un fondo mutuo en que opera bajo un sistema de fideicomiso donde los activos de los inversionistas se confían al fiduciario. Un fondo mutuo es como una sociedad de responsabilidad limitada donde los inversores son como accionistas de una empresa. [224]
- ^ Las transacciones tales como futuros, opciones y swaps que se realizan "mediante un contrato de derivados" implican una posición corta , pero no una venta corta "porque en realidad no se entrega ningún activo al comprador". [254]
- ↑ Aunque no del todo de acuerdo con Sheikh Yusuf, el director de la junta de la sharia (Sheikh Hussain Hamed Hassan) en la empresa donde se desarrolló el intercambio, (Deutche Bank) "se esforzó por asegurarse de que él [estuviera] involucrado tanto en el desarrollo como en la distribución fases de cada nuevo producto ... Pero era imposible vencer a los banqueros. En toda la industria, otras empresas tomaron la metodología y comenzaron a emitir sus propios productos, muchos de los cuales no estaban tan íntimamente familiarizados con la estructura. productos de dudosa procedencia continuaron saliendo de los mostradores de ventas de instituciones menos escrupulosas ". [265]
- ^ las opciones son una "forma común" de una derivada. [249]
- ^ "La mitad de la pobreza mundial reside en el mundo musulmán ..." [268]
- ^ Este número excluye a 80.000 miembros cooperativos en Indonesia y todos en Irán.
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La posición predominante, sin embargo, parece ser que los acreedores pueden imponer sanciones por pagos atrasados, que deben ser donados, ya sea por el acreedor o directamente por el cliente, a una organización benéfica, pero una tarifa fija que debe pagarse al acreedor como La recompensa por el costo de recolección también es aceptable para muchos fuqaha.
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enlaces externos
- Entendiendo las finanzas islámicas
- Dragon Fire Capital