Los diferenciales de opciones son los componentes básicos de muchas estrategias de negociación de opciones . Una posición de margen se ingresa comprando y vendiendo el mismo número de opciones de la misma clase sobre el mismo valor subyacente pero con diferentes precios de ejercicio o fechas de vencimiento. Un margen de opción no debe confundirse con una opción de margen . Las tres clases principales de diferenciales son la distribución horizontal, la distribución vertical y la distribución diagonal . Están agrupados por las relaciones entre el precio de ejercicio y las fechas de vencimiento de las opciones involucradas:
- Los diferenciales verticales , o diferenciales monetarios, son diferenciales que involucran opciones del mismo valor subyacente, mismo mes de vencimiento, pero a diferentes precios de ejercicio.
- Los diferenciales horizontales, de calendario o de tiempo se crean utilizando opciones del mismo valor subyacente, los mismos precios de ejercicio pero con diferentes fechas de vencimiento.
- Los diferenciales diagonales se construyen utilizando opciones del mismo valor subyacente pero diferentes precios de ejercicio y fechas de vencimiento. Se llaman extensiones diagonales porque son una combinación de extensiones verticales y horizontales.
Llamar y poner spreads
Cualquier difusión que se construye utilizando las llamadas puede ser referido como una extensión llamada, mientras que un diferencial de venta se construye usando pone .
El toro y el oso se propagan
Si un diferencial está diseñado para beneficiarse de un aumento en el precio del valor subyacente, es un diferencial alcista . Un diferencial bajista es un diferencial en el que se obtiene un resultado favorable cuando el precio del valor subyacente baja.
Diferenciales de crédito y débito
Si las primas de las opciones vendidas son más altas que las primas de las opciones compradas, se recibe un crédito neto al ingresar el diferencial. Si ocurre lo contrario, se realiza un débito. Los márgenes que se ingresan en un débito se conocen como márgenes de débito, mientras que los que se ingresan en un crédito se conocen como márgenes de crédito .
Razones de diferenciales y diferenciales
También hay diferenciales en los que se compran y escriben simultáneamente un número desigual de opciones. Cuando se emiten más opciones de las que se compran, se trata de un margen de relación . Cuando se compran más opciones de las que se escriben, se produce un retroceso .
Difundir combinaciones
Muchas estrategias de opciones se basan en diferenciales y combinaciones de diferenciales. Por ejemplo, un margen de venta alcista es básicamente un margen alcista que también es un margen de crédito, mientras que la mariposa de hierro se puede dividir en una combinación de un margen de venta alcista y un margen de llamada bajista .
Extensión de caja
Un spread de caja consiste en un spread de call alcista y un spread de put bajista . Las opciones de compra y venta tienen la misma fecha de caducidad . La cartera resultante es delta neutral . Por ejemplo, una caja del 40 al 50 de enero de 2010 consta de:
- Larga convocatoria de 40 huelgas en enero de 2010
- Corto una llamada de 50 huelgas de enero de 2010
- Una larga apuesta de 50 huelgas en enero de 2010
- Corto un puesto de 40 strike de enero de 2010
Una posición de caja abierta tiene una recompensa constante en el ejercicio igual a la diferencia en los valores de ejercicio. Por lo tanto, el ejemplo del cuadro 40-50 anterior vale 10 en el ejercicio. Por esta razón, una caja a veces se considera un "juego de tipos de interés puro" porque comprar una constituye básicamente prestar algo de dinero a la contraparte hasta el ejercicio. [ cita requerida ]
Los diferenciales de caja exponen a los inversores a un riesgo de gravedad extremadamente alto y de baja probabilidad: si las opciones se ejercen temprano, pueden incurrir en una pérdida mucho mayor que la ganancia esperada.
Volatilidad neta
- Para el artículo principal, consulte la volatilidad neta.
La volatilidad neta de una operación de margen de opción es el nivel de volatilidad tal que el valor teórico de la operación de margen es igual al precio de mercado del margen. En la práctica, se puede considerar la volatilidad implícita del diferencial de opciones.
Referencias
- McMillan, Lawrence G. (2002). Opciones como inversión estratégica (4ª ed.). Nueva York: Instituto de Finanzas de Nueva York. ISBN 0-7352-0197-8.
enlaces externos
- Estrategias de opciones : una introducción ilustrada a los diferenciales de opciones.
- Opciones extendidas en Curlie