Las estrategias de opciones son la compra o venta simultánea, y a menudo mixta, de una o más opciones que difieren en una o más de las variables de las opciones. Las opciones de compra , conocidas simplemente como opciones de compra, le dan al comprador el derecho a comprar una acción en particular al precio de ejercicio de esa opción . Frente a eso están las opciones de venta, simplemente conocidas como put, que le dan al comprador el derecho de vender una acción en particular al precio de ejercicio de la opción. Esto se hace a menudo para ganar exposición a un tipo específico de oportunidad o riesgo mientras se eliminan otros riesgos como parte de una estrategia comercial.. Una estrategia muy sencilla podría ser simplemente la compra o venta de una sola opción; sin embargo, las estrategias de opciones a menudo se refieren a una combinación de compra o venta simultánea de opciones.
Las estrategias de opciones permiten a los operadores beneficiarse de los movimientos de los activos subyacentes en función del sentimiento del mercado (es decir, alcista, bajista o neutral). En el caso de las estrategias neutrales, se pueden clasificar en aquellas que son alcistas en la volatilidad , medidas por la letra griega minúscula sigma (σ), y aquellas que son bajistas en la volatilidad. Los operadores también pueden beneficiarse del tiempo de caída , medido por la letra griega mayúscula theta (Θ), cuando el mercado de valores tiene baja volatilidad. Las posiciones de opción utilizadas pueden ser posiciones largas y / o cortas en opciones de compra y venta.
Estrategias alcistas
Las estrategias de opciones alcistas se emplean cuando el operador de opciones espera que el precio de las acciones subyacentes se mueva hacia arriba. También pueden usar Theta (caída del tiempo) con un combo alcista / bajista llamado Calendar Spread, cuando se espera un movimiento lateral. El comerciante también puede pronosticar qué tan alto puede subir el precio de las acciones y el marco de tiempo en el que puede ocurrir el repunte para seleccionar la estrategia comercial óptima para comprar una opción alcista.
La más optimista de las estrategias de negociación de opciones, utilizada por la mayoría de los operadores de opciones, es simplemente comprar una opción de compra.
El mercado siempre se mueve. Depende del comerciante determinar qué estrategia se adapta a los mercados para ese período de tiempo. Los operadores de opciones moderadamente alcistas generalmente establecen un precio objetivo para la carrera alcista y utilizan diferenciales alcistas para reducir el costo o eliminar el riesgo por completo. Hay opciones de negociación de riesgo limitado mediante el uso de la estrategia adecuada. Si bien el beneficio máximo está limitado para algunas de estas estrategias, por lo general cuesta menos emplearlas para una cantidad nominal determinada de exposición. Hay opciones que tienen un potencial ilimitado hacia arriba o hacia abajo con un riesgo limitado si se hacen correctamente. El spread de call alcista y el spread de put alcista son ejemplos comunes de estrategias moderadamente alcistas.
Las estrategias de negociación levemente alcistas son opciones que generan ganancias siempre que el precio del activo subyacente no disminuya al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento de la opción. Estas estrategias también pueden brindar protección a la baja. La emisión de llamadas cubiertas fuera del dinero es un buen ejemplo de esta estrategia. El comprador de la opción de compra cubierta paga una prima por la opción de compra, al precio de ejercicio (en lugar del precio de mercado), los activos que ya posee. Así es como los comerciantes protegen una acción de su propiedad cuando ha ido en su contra durante un período de tiempo.
Estrategias bajistas
Las estrategias de opciones bajistas se emplean cuando el operador de opciones espera que el precio de las acciones subyacentes se mueva a la baja. Es necesario evaluar qué tan bajo puede llegar el precio de las acciones y el período de tiempo en el que se producirá la caída para seleccionar la estrategia comercial óptima. Vender una opción bajista es también otro tipo de estrategia que le da al operador un "crédito". Esto requiere una cuenta de margen .
La más bajista de las estrategias de negociación de opciones es la estrategia simple de compra o venta que utilizan la mayoría de los operadores de opciones.
El mercado puede realizar fuertes movimientos descendentes. Los operadores de opciones moderadamente bajistas generalmente establecen un precio objetivo para la disminución esperada y utilizan diferenciales bajistas para reducir el costo. Esta estrategia tiene un potencial de ganancias limitado, pero reduce significativamente el riesgo cuando se realiza correctamente. El spread de llamada bajista y el spread de opción bajista son ejemplos comunes de estrategias moderadamente bajistas.
Las estrategias de negociación levemente bajistas son estrategias de opciones que generan dinero siempre que el activo subyacente no suba al precio de ejercicio en la fecha de vencimiento de las opciones. Sin embargo, puede agregar más opciones a la posición actual y pasar a una posición más avanzada que se base en Time Decay "Theta". Estas estrategias también pueden proporcionar una pequeña protección al alza. En general, las estrategias bajistas generan ganancias con menos riesgo de pérdidas.
Estrategias neutrales o no direccionales
Las estrategias neutrales en el comercio de opciones se emplean cuando el operador de opciones no sabe si el precio del activo subyacente subirá o bajará. También conocidas como estrategias no direccionales, se denominan así porque el potencial de ganancias no depende de si el precio subyacente aumentará o disminuirá. Más bien, la estrategia neutral correcta a emplear depende de la volatilidad esperada del precio de las acciones subyacentes.
Ejemplos de estrategias neutrales son:
- Tripas: compre (tripa larga) o venda (tripa corta) un par de ITM (in the money) put y call (en comparación con un estrangulamiento en el que se negocian las opciones put y call de OTM);
- Mariposa : una estrategia de opción neutral que combina diferenciales alcistas y bajistas. Los diferenciales de mariposa largos utilizan cuatro contratos de opciones con el mismo vencimiento pero tres precios de ejercicio diferentes para crear un rango de precios de los que la estrategia puede beneficiarse. [1]
- Straddle : una estrategia de opciones en la que el inversor mantiene una posición tanto en una call como en una put con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento, pagando ambas primas (long straddle) [2]
- Estrangular : compra una opción de venta por debajo de la acción y una opción de compra por encima de la acción, con ganancias si la acción se mueve fuera de cualquiera de los precios de ejercicio (estrangulamiento largo). [3]
- Reversión del riesgo : simula el movimiento de un subyacente, por lo que a veces se denominan posiciones largas sintéticas o cortas sintéticas, según la posición en la que esté cortando;
- Collar : compre el subyacente y luego la compra simultánea de una opción de venta por debajo del precio actual (piso) y la venta de una opción de compra por encima del precio actual (límite);
- Fence - compre el subyacente y luego la compra simultánea de opciones a ambos lados del precio para limitar el rango de posibles retornos;
- Mariposa de hierro : venda dos diferenciales verticales de crédito superpuestos, pero uno de los verticales está en el lado de la compra y el otro en el lado de la venta;
- Cóndor de hierro : compra simultánea de un margen de venta y un margen de compra con el mismo vencimiento y cuatro strikes diferentes. Se puede pensar en un cóndor de hierro como vender un estrangulamiento en lugar de comprar y también limitar su riesgo tanto en el lado call como en el lado put mediante la construcción de un spread vertical bull put y un spread vertical bear call;
- Jade Lizard : un margen vertical alcista creado utilizando opciones de compra, con la adición de una opción de venta vendida a un precio de ejercicio más bajo que los precios de ejercicio del margen de compra en el mismo ciclo de vencimiento;
- Diferencial de calendario : la compra de una opción en un mes y la venta simultánea de una opción al mismo precio de ejercicio (y subyacente) en un mes anterior, por un débito. [4]
- Jelly roll : una combinación de dos diferenciales de calendario, que se utiliza para beneficiarse de los cambios en las tasas de interés o dividendos
Alcista sobre la volatilidad
Estrategias de negociación neutrales que son optimistas en cuanto a las ganancias por volatilidad cuando el precio de las acciones subyacentes experimenta grandes movimientos hacia arriba o hacia abajo. Incluyen el largo a horcajadas , el largo estrangulamiento , el cóndor largo (cóndor de hierro), la mariposa larga y el calendario largo.
Bajista de la volatilidad
Estrategias de negociación neutrales que son bajistas en las ganancias por volatilidad cuando el precio de las acciones subyacentes experimenta poco o ningún movimiento. Tales estrategias incluyen el straddle corto , el estrangulamiento corto , los diferenciales de proporción , el cóndor corto, la mariposa corta y el calendario corto.
Gráfico de ganancias / pérdidas de la estrategia de opciones
Una estrategia de opción típica implica la compra / venta de al menos 2-3 opciones diferentes (con diferentes strikes y / o tiempo de vencimiento), y el valor de dicha cartera puede cambiar de una manera muy compleja.
Una forma muy útil de analizar y comprender el comportamiento de una determinada estrategia de opción es dibujar su gráfico de pérdidas y ganancias.
Un gráfico de ganancias / pérdidas de la estrategia de opciones muestra la dependencia de las ganancias / pérdidas de una estrategia de opciones en diferentes niveles de precios de activos base y en diferentes momentos en el tiempo. [5]
Gráficos de rentabilidad de la estrategia de opciones
Siguiendo el modelo de precios de opciones de Black-Scholes , el pago, delta y gamma de la opción ( opciones griegas ) se pueden investigar a medida que avanza el tiempo hasta el vencimiento:
Pago, delta y gamma de una opción de compra
Pago, delta y gamma de una opción de venta
Pago, delta y gamma de una estrategia de collar
Pago, delta y gamma de una expansión alcista
Pago, delta y gamma de un diferencial bajista
Pago, delta y gamma de una estrategia de combinación
Pago, delta y gamma de una estrategia de mariposa
Gráficos de ganancias
Estos son ejemplos de gráficos que muestran el beneficio de la estrategia a medida que varía el precio del subyacente.
Ver también
- Opción de barrera
- Opción binaria
- Bolsa de Opciones de la Junta de Chicago
- Arbitraje de opciones
- Difusión de opciones
- Posición de opciones sintéticas
- Banda
Referencias
- ↑ Personal, Investopedia (25 de noviembre de 2003). "Mariposa Spread" . Investopedia . Consultado el 2 de mayo de 2018 .
- ^ Personal, Investopedia (26 de noviembre de 2003). "Straddle" . Investopedia . Consultado el 2 de mayo de 2018 .
- ^ "Estrategia de opciones de estrangulamiento largo - El manual de opciones" . www.optionsplaybook.com . Consultado el 2 de mayo de 2018 .
- ^ "Propagación del calendario" . Opciones de Epsilon . Consultado el 2 de mayo de 2018 .
- ^ "Diagramas de pérdidas y ganancias" . www.cboe.com . Consultado el 2 de mayo de 2018 .
enlaces externos
- Medios relacionados con gráficos de derivados financieros en Wikimedia Commons